學生時代最沒有興趣的金融商品就是外匯了，總覺得這東西拿來避險呢?我也用不到，拿來獲利呢?不如股票的熟悉度高，自然就興趣缺缺了，不過若是將外匯商品跟衍生性金融商品連結，…我更加玩不起了，只是從中聽到了許多有趣的故事。

說故事之前先介紹一下外匯衍生性金融商品，標準化的外匯期貨就先不去說他了，在OTC進行的外匯交易可以簡單分成:

1.    即期(Spot，這就不算衍生性金融商品了)：像我們去銀行換美金就算一種即期交易，有去銀行換過外幣的人都會注意到銀行外幣交易有分買價與賣價，中間的價差算是銀行的利潤，而其他的交易也是有同樣的情形。

2.    遠期外匯：假設你在3個月後有一筆歐元的債務需要償還，但你預期未來歐元可能會漲，為了鎖住風險，就與銀行約定在3個月後用一特定匯率買進你所需要的歐元，這就是一筆單純的遠匯交易，但請記住，當市場都預期未來歐元會漲時，銀行跟你約定的匯率，是不會跟即期匯率一樣的；那為什麼不直接現在買進歐元呢？遠期外匯是到了約定日才需要付錢，對於資金流動性需求高的企業主而言，遠匯是比較好的選擇，當然還需要考慮兩種貨幣間的利差（假設你現在就買進歐元、存進銀行裡所得的利息，跟你原先的貨幣利息相差多少？）與遠期匯率與即期匯率間的差異；

   若是沒有避險需求呢？僅看好某一幣別的升值，那麼ＮＤＦ(無本金交割)就是比較合適的選擇，前述那種遠匯交易是到期了要付錢買進你跟銀行約定的貨幣，但NDF不是，你只需要收付約定匯率與到期時市場匯率交的價差即可（可能是銀行付錢，也可能是你付，端看到期時的匯率如何），由此可知NDF的投機性較強，也難怪台幣的NDF市場被彭總裁關閉了(按:台灣的銀行不得與客戶從事NDF台幣交易)。

3.    swap(一筆即期加上一筆遠期):假設我現在有一筆美金進來，但我用不到(比較想要拿新台幣來花)，但3個月後，我又要付出一筆美金，這時候就是很好的工具，我現在就拿這筆美金跟銀行換回台幣，但同時約定3個月後，用一個約定好的匯率換回美元，這就是一個交易；那為什麼要這麼麻煩呢?其實跨國公司或是跨國銀行在不同的貨幣上，是有不同的成本的，例如一家美國公司在取得美元的成本會比日本的公司低，所以這種交換合約有助於降低雙方成本。那麼我上哪去找跟我有相反需求的跨國企業咧?其實也不用找，就直接找銀行吧…銀行的角色就是中間人，跟這個客戶作多歐元，跟另一個客戶作空歐元，反正銀行賺價差，只要客戶不要倒閉賴帳就好(因為不同的客戶有不同的信用風險，所以大公司跟小公司所問到的匯率價格可能是不同的)。

4.    Ｃross-Currency Swap：若是我除了有上面Swap的資金需求，中間還要付美元利息給別人，那我就可以使用這個工具，在這3個月內，我付台幣的利息給銀行，銀行付美元的利息給我。