很多衍生性金融商品都有移轉風險的功能, CDS算是非常典型的, 原本債權人要承擔債務人的倒帳風險, 但現在債權人可以藉由買入CDS, 來規避這個風險。

簡單說個故事: 小王借了小王妹妹一百萬, 心裡總不是很踏實, 這時候小王媽媽說: 不怕!你妹子要是倒你的帳, 他欠你多少, 我還你多少....不過這家裡的費用你是定期要給的...小王知道媽媽還算是有積蓄的, 所以也就不大需要擔心小王妹妹的經濟狀況啦, 她小姐要怎麼隨意辭老闆工作,買貴的要死的衣服也無妨, 反正這一百萬總算是有著落啦....

這個故事裡, 小王這個債主本來要非常謹慎而擔心他的債務能否回收, 不過既然有人保證, 那就心情輕鬆不少；而王媽媽呢,本來這筆帳沒她的事, 她就這麼扯進來了...

CDS這玩意兒大概就是這麼一回事, 本來要小心翼翼的投資人, 原本應該在債務公司狀況一開始出現問題時, 就快點把手中的債券賣了, 但是他們現在多了一個選擇--買進以債務公司為標的的CDS, 付點費用給賣方, 心理安心多了! 那賣方呢? 本來沒他的事. 現在就平白可以定期收取費用, 只要債務公司不出事, 一切都很美好....如果賣方A覺得自己好像賣了太多CDS, 風險可能有點高啦....那就再跟別家買進CDS, 啊! 風險就抵銷啦! 接著好像又沒事了...

接下來的故事, 或許大家猜的到, 大型金融機構之間的關係變得異常密切, 因為大家的風險就這麼你轉給我,我轉給你的, 應該要了解市場狀況的金融監理機關跟我們一樣, 看的霧詫詫, 如果某家大公司倒了, 主要的金融機構會受到的傷害有多大? 如果某家金融機構垮了, 整個金融市場會受到多少傷害? 答案很模糊.... 

總結的說, CDS是個很有創意的商品, 但是有讓金融機構授信,還有投資後管理鬆懈的嫌疑 (這塊或許不是必然的), 也使金融市場的關聯性與系統風險性大增, 堪稱現代金融史上值得記錄的商品!

小記: 09年之後,美國金融監理機構要求大型交易商之間的CDS交易須透過電子平台, 且須集中交割, 以便於市場監控及降低風險。