雷思海：貿易戰，世界亂局的前夜

 發佈時間:2018-03-26 12:17:50

今天，特朗普簽署總統備忘錄，將對中國商品徵收關稅。覆蓋商品達600億美元，接近中美貿易額的十分之一。 

這是一起中等規模的貿易戰，世界猝然站到了亂局邊緣。

1

貿易戰端開啟，其實一點也不意外。

 在去年12月的《2019，破局來臨》中，“超長的301之圍”一節，我曾談到：

美國應該不會與中國打大規模的貿易戰(因為全面貿易戰，美元世界體系會崩潰)，而是採取螞蟻啃大象式的中、小貿易戰，在漫長的超級301調查過程中，一個一個領域的，壓迫中國貿易讓步，最大限度的減少，美國對中國的貿易逆差。

除了301條款之外，拒絕承認中國市場經濟地位，也意味著2018年，美國將對中國的貿易優勢領域，採取更多的單邊行動。所有這些行動的最終目的，是減少中國的外匯儲備。

（因為）再次狙擊人民幣，是這次美元引導全球信用週期，一個無法繞過的關卡。

只有讓人民幣出現較大貶值，才可能最大程度，引發全球資產價格重估。讓美國以信用收縮，引導全球資產價格重估的三角進程，能夠奏效。

     2

     接下來，美國政府會在15天內，公佈商品清單，然後是一個月的時間，美國企業可以提意見，最後開打。當然理論上這段時間中美還可以討價還價。

特朗普的清單會有哪些呢，先進技術與製造方面可能是重點。美國貿易代表萊特希澤週四表示，相關關稅針對的可能是中國要重點發展的高科技行業，包括新能源、農機、資訊和通信技術、機械行業、航空等。

可見，美方打擊的重點，主要集中在先進裝備製造領域，它們是中國今後產業升級的下一步，特朗普一箭雙雕，貿易逆差是一方面，長遠目標還是瞄準中國的產業升級。

中國方面的今天已經反擊，不過只是小試牛刀。

畢竟十幾億美元的小生意，是打不疼對方的。能讓對方疼一點的地方，大概有幾個領域，一是大飛機，二是汽車，三是農業。每個領域都可以打，但怎麼打，選哪個領域打，是關鍵問題。

打得輕，對方不疼；打的不對，反而給對方送分，讓對方進一步變本加厲。

    3

     知己知彼，才能百戰不殆。

首先要搞清楚，這場貿易戰的本質是什麼。這個問題非常重要，因為定性是定量的前提，方向錯了，努力越多，錯誤就越大。

其實，貿易戰不過是個幌子，它本質上而言，是一場金融戰，它關係到世界上最賺錢的一門生意的命運。

這門賺錢的生意，就是無本萬利的印鈔票!

回顧國際關係歷史，不難知道，1971年黃金被驅逐出貨幣，也就是金本位徹底廢除，美元確立了紙幣霸權之後，貿易問題對美國來說，從來就不是貿易問題，而是一個金融問題，是美元地位的問題。

70年代到今天，美國的對外貿易從來沒有一年是順差。實際上，貿易順差根本不是美國的追求。

道理很簡單，美國人印鈔票，就能在全世界買買買，只要你認我的錢，我幹嘛費勁去做苦力？對老美來說，各國認不認美元是第一重要的事情，它也是美元的命門，別人手裡積累多了美元，就會找美國兌現。 所以，消滅他國手裡的美元儲備，是美元霸權必須定期要打的一個補丁。

這兩年，國內土豪大媽一眾好男好女，到美國大買特買，估計美國人心裡是撥涼的，因為它說明，這個世界上，已經有人手裡的美元太多，該消滅一回了。

怎麼消滅呢？

那就是以美聯儲的利率政策，來引導全球信用的緊松週期。在你的資產漲跌中，把你從貿易中賺的美元，再拿回美國。

有這樣一個網路段子，倒是能形象的體現這個過程：

3年前，一美國人到中國旅遊，用20萬美元換了134萬人民幣，100萬買一單身公寓，34萬吃喝玩樂一年。第二年要回去時房子漲了賣了200萬，人民幣兌美元升值到1:6.2，200萬人民幣換回32萬美元。美國人白玩一年還倒掙12萬美元，非常高興地回家了。

這故事裡把房子換成資產，美國人換成在中國的幾萬億美元外資，那就是一場經典的金融套利戰役了。然後等中國資產下跌了，他又可以這樣再來一次。

2013年，我做了個統計，美國從1970年代到2013年，通過這個手段，消滅的他國手裡的美元在10萬億之巨。

現在，美聯儲通過印錢，把全世界都帶到了資產價格的頂點，如今最想的是，如何在不損自己的情況下，再引導一次全球的緊縮週期，讓其他國家的資產價格都破掉，這樣，它就可以再來一次全球大收購。

    4

     當然，老美並沒有呼風喚雨、化腐朽為神奇的超能。它敢這樣去做，是因為對全球信用週期的把握。

我一直說一個道理，趨勢是比政治更有力量的東西，不管是個人還是政府，其實最終是跟著趨勢在走的。

走得好的，就叫因勢利導，不好的就叫逆天而行。

引導全球的信用週期，本質上與引導一檔股票，或者一個城市的房價，並沒有什麼不同。股票要做個龍頭出來，房價要做個地王出來，這是拉升的要訣；打壓也是一樣，股票可以直接把你的龍頭砸了或者關了，房價也是，龍頭下跌，遲早會波及所有地方。

現在老美想引導全球貨幣的鬆緊週期，遇到了一個很關鍵的對手盤中國。如果老美收縮了，中國不收縮，那全球就大概不會有羅傑斯等華爾街之輩，所設想的一生一次的金融大危機。

老美不能說，中國央行你得聽我的。而是要搞出一個這樣的氛圍，讓你自己去走。

基本手段有兩個，一是美聯儲，它決定全球資金成本的底價；二是貿易制裁，這個是拿走你的外儲子彈，影響你的信譽評級，進而影響資本的去留心態，評級低了，自然錢就想走。

而其他的地緣政治手段，說到底也是為這兩個基本手段服務。比如說，美國可能制裁伊朗，推動油價上行，就會導致全球通貨膨脹上升，這樣的話，各國央行就會被迫考慮提升利率，這是用地緣政治手段，來引導對手的貨幣政策。

    5

瞭解了這次貿易戰的本質之後，反擊也就不難猜測了。在3月11日的《一周政經趨勢解讀》裡，我有一個觀點：

其實，美國害怕貿易戰的地方，不在於貿易，而在於貨幣，其最大的軟肋在於美元霸權。

（為什麼不在貿易？因為現在美國希望通脹起來，這樣才好加息並帶動全球加息，至少讓各國不會質疑美聯儲錯了，所以美國不怕收關稅導致通脹上升。其實，美聯儲現在盼通脹的程度，可以用望眼欲穿來形容。這一點如果以國內的思維去考慮，就完全反了。）

因此，任何不針對美元霸權軟肋的反擊，而只在貿易領域裡糾纏，都是美國所不太在乎的反擊。

那麼，在人民幣被高房價鎖定，暫時沒能國際化的情況下，如何儘量反擊到位呢？

那就是選擇好的方向，以不給美聯儲貨幣政策送東風，為最主要考慮。

而所有有利於美聯儲貨幣戰略的反擊，都要慎重。比如農產品，大豆糧食什麼的。不買美國大豆，其他市場的供應能否跟上？會不會引起其他國家的漲價潮？現在美聯儲最頭疼的一個事情，就是通脹上不去，加息不敢用力，如果我們反擊加劇自己的通脹，並非明智。

換言之，反擊重點，應該在通脹影響較小的領域。如大飛機與汽車。首先，這兩方面市場中國幾乎是全球最大，對國內通脹影響小；其次，這些領域裡發達國家之間競爭大，尤其是汽車，日韓歐都是美國的強大對手；

而大飛機更值考慮，大飛機領域歐盟是美國的強勁對手，這個市場多給歐洲一些，不僅可以還擊老美，還可以阻止美歐對華貿易同盟的形成。要知道，美國人已經傳出話來，如果在對華貿易問題上，與自己配合，那麼就可以得到美國的鋼材與鋁關稅豁免。

當然把我們自己的大飛機C919早日上線，就更好。因為，大飛機這樣的技術，是人民幣國際化的硬支撐。房價再高都不會讓一個貨幣，有國際化的資本，但高技術可以。

所以說，高技術才是盛世的標配，高房價不是。這次特朗普簽署對華貿易戰法案的時候，洛克希德馬丁公司的首席執行長瑪瑞霖高調點贊，認為這將保護美國的航空與國防，就很能說明問題。

人民幣國際化未來依靠的力量，是那些“我有別人沒有”的東西，而不是“人人都能產，你更便宜”的東西。從這方面著手去反擊，才是長遠之道，根本之道。

當然，整體而言，這些反擊都需要有法理依據，不能落人口實。

    6

在特朗普宣佈對華貿易戰的當天，道指大跌了724點，收於23957點，跌幅將近3%。同一天，美債也在下跌。

股債雙殺說明，美國資本市場也對這次貿易戰心存恐慌,。目前，道指離熊市，還有20%的空間，也就是5000點左右的空間。

可以認為，這個空間，就是未來中美貿易戰拉鋸的空間，只要道指沒有再下跌超過5000點左右，那麼特朗普目前的貿易壓迫戰略，就不會有太大的變化。

為了不打破這個繼續加息的美股底線，特朗普已經做了很多工作，比如內部的減稅，放鬆金融監管等，來確保美股運行在牛熊分界線之上。

在外部，特朗普隨時有可能引爆中東的地緣政局，在那裡，特朗已經埋伏了沙特與伊朗，以色列與伊朗，庫爾德人三隻引線，以推動油價；在台海以及東北亞也各打下了一張牌；此外，還有可能推動對中國的隱形貿易同盟等。

不過，這次對局的是一個國勢上升的對手，變數很難預料。這兩天，全球資本市場一片血雨腥風，就說明大家都恐慌，都沒底。

所以，特朗普的5000點股市安全墊，也可能會在不經意間跌穿。而一旦道指跌入熊市，全球諸多資產的大拋售，恐怕將不可避免。

全球新一輪全球政經格局與資本大重構，將會突然來臨。無數財富的埋葬與逆襲，將會同時上演！