股票是個好東西，大老闆們最喜歡股票，因為股票其實就是鈔票，以前國泰人壽股價曾經上千，也就是說一張1000股的股票，可以賣上百萬，以此來看，股票肯定比鈔票還值錢。對大老闆們來說，股票鈔票誰值錢不是重點，重點是股票可以自己印，想印多少就印多少，印刷成本比鈔票低，售價則是鈔票的幾百幾千倍，老闆們不拼命印實在是沒道理，難怪這年頭印假鈔的已經幾乎絕跡，我看應該是懂一點成本觀念的都去印股票了。發行ECB籌資是先債後股，本質是遞延的印股票換鈔票。

很多國人也喜歡股票，只是散戶不能自己印，只能用現金買，跟老闆比較起來，賺錢的條件當然是差了十萬八千里。散戶雖然沒辦法印股票，但股票要怎麼印？什麼情況下可以印？印出來要怎麼銷售？這些都跟投資能不能獲利有關，下面是我想到的一些印股票的情況。

1.大賺的情況下會辦現金增資

現金增資最好操作的時候是公司大賺，股價也大漲的情況，大部份公司都會趁機辦理，這時候辦理可能有幾個原因：

*溢價發行，可以用最少的股票換最多的鈔票，股本不會增加太多。

*嚇阻空頭，用非常小額的現金增資，造成融券有回補時限，讓空頭投鼠忌器。

*老闆賣老股認少量新股，現金入袋名正言順而且不至於影響股價。

2.賠到淨值剩5元時會減資再增資

淨值跌破5元就要打入全額交割，能翻身的機會不大，如果有資產，可以用資產重估提昇淨值，如果沒資產，只能辦理現金增資向股東要錢。賠錢的情況下股價一定很糟，現金增資很容易失敗，如果以低價辦理，股本膨脹太大籌碼太多，會造成未來股價下跌，所以必須先減資，將公司淨值提高到一定程度(通常是10元左右)，再以適當價格辦理現金增資。減資再增資成功存活的機會比較大，近來有些雞蛋水餃公司也會不減資，直接以低價洽特定人辦現金增資，這種情況是死馬當活馬醫，最後通常都救不了公司的命。

3.盈餘公積轉增資，大家一起股票換鈔票

公司要成長，當然需要資金，大部份公司會利用盈餘轉增資擴充股本，所有股東都會分到股票股利，如果市場行情不錯，老闆及股東大家一起股票換鈔票，這也不是壞事。但如果只有老闆能股票換鈔票，那就不妙了，例如很多公司上市前大幅轉增資，上市後獲利一路下滑，老闆換鈔票口袋滿滿，散戶股東全被套到皮包骨。還有些公司配股票不管股價，從最高價一路配成雞蛋水餃，除了拼命股票換鈔票的老闆全身而退之外，散戶們全成股票的祭品。

鈔票印多了會有麻煩，國民黨在抗戰勝利後就吃了印太多鈔票的虧，金元券銀元券最後全成廢紙，嚇得老百姓鈔票都不敢收，國家經濟瞬間崩潰。股票當然是可以隨便印，我時常會仔細觀察倒閉公司的股票變化，發現幾乎所有這類公司的股票都印得太浮濫，最後會倒閉決非偶然。散戶雖然沒辦法印股票，不過卻有不買的權力，再加上好公司通常也不會亂印股票，所以如果選擇有獲利且股本穩定的公司來投資，散戶輸錢的機會自然就會降低。如果更能選擇有獲利且只發現金穩定的公司來投資，散戶輸錢的機會自然就會更降低。

印股票不必是一件很慎重的事，公司準備妥當再適當的增資，股票換鈔票是公司成長很自然的過程。散戶投資只是將本求利，能分到現金最好，分到股票也可以接受，如果什麼都分不到，還要繳錢辦現金增資就不好了，所以麻煩老闆們股票盡量少印點，拜託大家了。

股本大之後可減資，也可把賺錢部門獨立分割成股本小淨值高獲利佳新公司，繼續當股王又可美其名股王股后製造機，永遠最成功企業家，受到股民生生世世供養，還可圈地美其名增加就業機會，誰叫豬頭散戶永遠不知集中市場是資本家的市場，集中市場是集資的市場，不是散戶的遊樂場，獲利要增資，不獲利更要增資。

營收未有一定規模 適當時機要發行ECB籌資

營收尚未一定規模 適當時機需發行ECB籌資

營收已有一定規模 適當時機必發行ECB籌資

營收也有一定規模 適當時機也發行ECB籌資

營收具有一定規模 適當時機再發行ECB籌資

營收什麼一定規模 適當時機不發行ECB籌資

郭大俠論壇啟示

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