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資產配置影響投資成敗關聯性超過9成　固定收益商品不可或缺

2007/02/12 16:23:49瀏覽491｜回應0｜推薦8

資產配置影響投資成敗關聯性超過9成　固定收益商品不可或缺

投資大師蓋瑞•布林森(Gary P.Brinson)，曾在1977年~1987年間，針對82家美國大型退休基金操作績效進行分析，他發現「資產配置」解釋了91.5%季報酬變動，亦即「資產配置」影響投資成敗的相關性超過九成以上。日盛投信固定收益處副總經理吳懷恩表示，好的資產配置，可以經由資產長期持有與持續投資來降低風險，並達到預期報酬，而其中固定收益商品因為有利息的下檔保護，可降低投資組合的波動幅度，是在各年齡階段中不可或缺的資產配置類別。

投資人在作資產配置時，應先依自己的風險承受度、稅務狀況、消費習慣及用錢規劃而有所調整，區隔出放在中低風險和高風險工具的資金比重，同時要充分瞭解每項投資工具、審慎評估各項風險，即使是選擇風險較低的固定收益工具時，也不要把雞蛋都放在一個籃子堙A需掌握不同投資時機與商品特性，才能作出最佳之資產配置。

固定收益型產品主要投資於有固定孳息收入的商品上，理在求平求穩，應使投資人無須承受無謂的風險，以過去而言，由於國內債券基金具有獨特的淨值只升不降、收益穩定、收益免稅、可隨時申贖等特性，因此廣獲投資大眾喜愛，登峰時曾達到整體市場債券基金超過新台幣兩兆四的規模。但曾幾何時，由於大家對於結構債的恐慌，加上整體國際間債券殖利率的走高，因此國內債券基金對大家的吸引力不再，各家投信也紛紛往其他的產品作發展。

但就長期的觀察，即使是如此，未來就國內債券型基金來說，還是有一定存在的必要，因為它不但能提供短期資金最好的停泊場所，再加上其一向特有的流動性與便利性，且大部分債券型基金已逐步改型為貨幣型基金，預期國內債券基金絕非不是醜小鴨，它終究有變成天鵝的一天。

在眾多固定收益商品中，金融資產證券化商品所具有低市場相關度、高配息率、流動性佳、信用風險極低等優勢，是固定收益商品中的資優生，同時以成熟國家市場發展軌跡來看，過去幾乎每年都可以有20%以上的成長率，相信它未來一定也會是台灣債券市場不可或缺的一項。除此之外，過去因低利率時代所造成的過度擴張將持續修正，同時預估未來景氣走勢依舊往下，現在投入金融資產證券化市場正是時候！

日盛投信提供

( 時事評論｜財經 )