萬寶週刊總經理蔡明彰。 記者陳再興／攝影

台股今年受歐債風暴、證所稅及全球總經情勢不佳影響，大盤呈現量縮盤整，投資人短線操作難度大增。本報特別主辦「上市投資五都系列講座」，昨日台北首場登場，邀請李志賢、賴育儒、群益金鼎證首席資深執行副總裁林樹源、萬寶投顧總經理蔡明彰及理財節目主持人盧燕俐參與，為投資人指點迷津，現場座無虛席。

面對下半年的台股行情，萬寶投顧總經理蔡明彰昨（22）日指出，被壓抑的市場資金、美國第三輪量化寬鬆政策（QE3）下的台幣升值效應，帶動台灣與大陸廠商庫存回補及資金投機行情、新藍海指標性產業崛起等，將是支持台股至遲第4季到明年第1季將明顯反彈的三大力量。

蔡明彰並指出，出口及外銷接單、美國聯準會（Fed）第3輪量化寬鬆（QE3）、政府務實看待經濟成長等3大面向，將在下半年轉為有利台股的正面發展。

蔡明彰以「危機後重建行情，下半年3股力量推升台股」專題演講作上述表示。他建議投資人，新藍海產業的「蘋果雙i」代工供應鏈的相關電子股，及兩岸貨幣清算制度的相關受惠金融股，可作為投資人等待台股明顯反彈行情時的首選；尤其預期金融股有機會在第3季領先台股。

他分析出口及外銷接單面向，台股上半年表現不佳，最嚴重的問題即是台股先行指標、占GDP六成的出口及外銷接單，受到歐債風暴的台灣出口大陸、大陸出口歐盟的連鎖性影響，明顯衰退所致；出口及外銷接單到6月已連續4個月負成長，都提前反應台股欲振乏力的先兆。

不過，蔡明彰估計，出口及外銷接單應在8、9月轉正；尤其去年同期是出口成長快速下滑的月分，基期很低。一旦轉正，在與去年的低基期比較上會更凸顯成長率，有利下半年的台股反彈。

蔡明彰觀察QE3的國際資金面向，美國11月即將大選，而就業市場復甦緩慢則是Fed主席作證時表示最擔心之處。美國4到6月新增就業人數都低於10萬人。若7、8月也是如此，代表美國經濟不佳，則預計9月的Fed資金會議有70%機率會祭出QE3的激勵措施；如同QE1、QE2，美國道瓊分別波段上漲9%及29%，QE3也會對台股有激勵作用。

他從經濟成長率面向指出，政府早先過度樂觀今年經濟成長率，使得投資人失去戒心也樂觀投入台股，導致市場籌碼面浮濫；現在政府務實看待，將成長率一路從4%下修到「保2」，讓投資人因期待不高、更加謹慎，反而有利台股洗清、沈澱浮動籌碼。

蔡明彰認為，7月若收黑，也將出現月線連五黑；投資人在月線連五黑後不見得會買到最低點，但預計會如去年，進場的波段利潤遠高於風險。