2016-06-19 04:39 經濟日報 李鎮宇（台新投顧總經理）

端午節以來，國際市場變數升溫，美國恐攻、英國退歐，再加上美國聯準會（Fed）利率決策會議雖維持基準利率不變，但對未來利率政策以後續的經濟數據為觀察重點，聯準會的會後聲明文措辭喜憂參半，儘管對於當前勞動市場狀態用詞相對悲觀，但仍認為美國經濟增長似乎已見回升；而且Fed主席葉倫提及國際不確定性仍有很大的程度影響Fed決策，看來近期英國脫歐情緒升溫為主因之一。

有關英國脫歐公投，英國三大機構同步發表民調：YouGov脫歐與留歐比為46%：39%，ICM脫歐與留歐比為53%：47%，ORB脫歐與留歐比為49%：48%，此為三大民調首次同時出現脫歐支持度領先，金融市場擔心聲音四起。由於倫敦為歐洲主要金融中心，擁有74%的歐盟外匯交易，40%的全球歐元交易，若英國退歐將衝擊倫敦金融中心地位，影響金融業發展。

且歐盟占英國出口與貿易比重達52%，若英國脫歐後需與歐盟重啟談判將曠日廢時，且英國財政部分析，重啟談判將使英國經濟成長率減損3.8%~7.5%。根據興業銀行推估英國脫歐將衝擊經濟成長率達6%，因此英國若脫歐將嚴重衝擊其金融業發展，與歐盟重啟談判曠日廢時，未來料將影響深遠。

值得留意的是，無論是電話或網路民調，皆為一般民眾表達對政治不滿之管道，真正投票時仍須考量實際負面影響，如果以國際賭盤來看，現仍有64%機率，留歐派仍占上風；後續結果值得密切觀察。

除了歐美變數外，亞洲方面，中國A股雖未納入MSCI新興市場指數，6月限售股解禁，短期仍有潛在賣壓，惟預期官方第3季仍將擴大穩增長力道，以應對景氣下行壓力，因此一旦A股修正，後續投資價值反而可望浮現，因此政策的支撐力道將為重點。

回到台股，如我們日前預期，國內併購案趨勢將在今年如火如荼展開。上周歐洲半導體設備大廠ASML宣布以每股新台幣1,410元併購漢微科，交易總價值約歐元27.5億元，ASML以相當於漢微科成交量加權30日平均價高出31%的價碼收購漢微科；應證我們日前對國內併購將蓬勃發展的看法，展望未來，併購趨勢仍可望持續。

整體而言，由於國際市場變數增溫，投資人應以多元資產分配等穩健投資為主，包括台股則靜待指數最後落底：下半年景氣優於上半年看法不變，一旦隨著各事件落幕，整體金融市場可望漸入佳境。

（作者是台新投顧總經理）