撰文日期：2011/5/31

作者：謝金河

金融海嘯後，中國祭出4兆人民幣擴大內需方案，從家電下鄉到汽車下鄉，使家電與汽車產業成為最大受惠者，在那一段時間，中國家電股、汽車股威力都很可觀。

例如海爾電器(01169)從0.3港元漲到10.58港元，海信科龍(00921)從0.9漲到5.47港元，TCL多媒體(01070)從0.073漲到9.2港元，汽車股漲幅更是可觀，最具代表性的如華晨(01114)從0.221漲到8.45港元，東風汽車(00489)從1.31漲到18.5港元，這是海嘯後最大兩個受益產業。

不過最近中國有了汽車限購令，加上汽車銷售量在突破1700萬輛後開始出現成長趨緩，近兩個月並出現下滑現象，汽車股在這一波中港股市調整中可說是災情慘重，績優股如東風跌到11.9港元。華晨一度回到5.18港元，還算好，但是如吉利汽車(00175)從5.1港元跌到2.78港元，股價幾乎腰斬，巴菲特非常看好的比亞迪(01211)近半年來從64.7跌到24.8港元，比亞迪要發A股，也救不起股價。去年漲到110.7港元的濰柴動力(02338)已跌到43.85港元，重慶的長城汽車(02333)從29.4跌到10.62港元，跌幅都很重。

在深滬掛牌的如一汽轎車(000800)從22.75跌到12.43人民幣股價跌了四成多，一汽夏利(000927)從10.88跌到8.96人民幣，江淮汽車(600418)從14.69跌到9.5人民幣，星馬汽車(600375)從28.7跌到19.38人民幣，大多數的汽車股動輒跌了三成到四成，成了中港股市最弱勢族群。

反觀台灣汽車股目前表現強勁，裕隆( 2201 )才寫下70.2元新高價，三陽( 2206 )漲到20.5元，股東大會後股價暴跌，而裕日車( 2227 )目前仍在121.5元，以香港與深滬股市掛牌汽車股慘跌面貌來看，目前已經高漲的汽車與汽車零組件股，恐怕不宜追高。

以全中國最大的汽車零組件股濰柴動力為例，去年EPS4.07人民幣，目前P/E只剩下9.04倍，本益比已壓縮到極低狀態，這對今年股價大漲的永彰( 4523 )、江申( 1525 )、大億( 1521 )恐有負面作用。

最近兩個月台灣的太陽能股大跌，香港的太陽能股這兩週也出現大殺盤，像保利協鑫(03800)從5.72跌到3.62港元，創益太陽能(0246)從5.96殺到3.63港元，台資的陽光能源(00757)從2.64跌到1.83港元，卡姆丹克(00712)從4.8跌到2.94港元，兩岸三地產業的調整與修正，有時間落後性，但最後都殊途同歸，這個現象請留意。