本周台股面臨較關鍵時刻，就是本周三（18日）將進行期指結算，周五有520馬總統就任三周年，預期在期指結算前將呈現持平走勢，在9,000點附近高檔震盪，至於外界聯想的520行情，則在結算較有加溫活絡的機會。

從基本面來看，過去一周來，國際股市及國際景氣都沒有出現變化，全球股市分為二個族群來看，一個是歐美股市及新興市場國家股市。

歐美國家股市仍處在過去二個月來新高，先進國家股市多是在高檔姿態；新興市場則出現較明顯拉回整理，全球股市出現完全不同的表現。

這是因近來國際商品原料價格未繼續飆升，油價是最典型的代表，國際油價近一周從每桶110美元，滑落到100美元以下，來到98美元，出現較大幅度回跌，國際商品原物料都是如此。

商品原物料價格遲緩下來，正處在調整階段，造成近五、六年來表現強勢的新興市場國家股市，尤其是金磚四國，包括中國大陸、巴西、印度及俄羅斯等股市都出現拉回。

在這樣的情況下，傳產股因商品原物料股出現高檔整理，本周盤勢電子科技類股可能呈現類股輪動結構，台股對於傳產股資金的集中度也會稍微下降，轉到電子股。

但投資人在操作電子股的背後，也要搭配看看新台幣匯率是否不再大幅升值，從另一個面向來看，代表國際美元強弱的DXY國際美元指數，從原本低檔72.7回升到75，美元已經不再那麼弱了，新台幣較不易看到急升或大幅升值，這對電子科技股相對機會較大。

若國際商品原物料價格再走低，對傳產股也不是都不看好，油價走低對航運類股較好，海運的油價成本約占成本的27%，空運占45%。

後續國際商品價格續盤，代表油價會在100美元或以下，會讓航運股第二季獲利較有改善。

接下來將迎接運輸業6月步入旺季，以及若6月陸客自由行成行，空運載客也將攀升，對航運股是有利的，可以留意。

從技術面來看，目前大盤周KD都連續三周保持相當缺口，上周周K值在84，周D值在75，代表周線技術面繼續高姿態，沒有轉弱的情況，不需要看保守或悲觀。

上周周量是5,586億元，日成交值約在1,000-1,100億元之間，過去有人說高檔盤整，盤久必跌，答案應在成交量，如果繼續維持1,000億元以上，還沒有出現人氣渙散，應不至於出現盤久必跌的情況，但若連著二、三天出現800-900億元的成交量，就要擔心了。

總結下來，給投資的操作建議是，可保持中性偏多操作，台股將呈現類股輪動，可調高電子科技股持股比重，調降傳產股持股比重，金融股列為必備組合，偏向是中期投資組合。

在電子股方面，看好三大次產業，一是上周五（13日）開始轉強的IC設計股；二是半體股中的晶圓代工、封裝及測試股；三是連結品及LED周邊產業。

（作者是元富投顧總經理，本文為劉坤錫口述）