過去台股連三周上漲，預估本周將進入盤整期。從景氣面來看，因3月營收已公布得差不多了，接下來有兩個觀察重點。

第一是美國將進入超級財報周，第二是第二季景氣看法。美國道瓊指數又創下金融風暴後新高，以此研判，超級財報周即使不錯，對股價也不會有太大激勵，若股價是處在相對低檔，財報公布優對股價刺激才會較大。

就景氣來說，受到日本地震影響，3月公布業績雖然不錯，但估計5、6月營收會稍持平，因供應鏈還有長短腳的情況，就是材料只要缺一、二樣，還是無法成品出貨；因此，對第二季不能太樂觀，對第二季電子景氣看法持平。

還有一個短期因素，就是新台幣兌美元匯率上周五升破29元，若第二季新台幣匯率沒有回貶，對電子獲利能力會有壓力，電子股價就較不敢亂漲。

接下來看傳產景氣，上周五北海布侖特原油已來到每桶125美元，也突破金融海嘯後新高，對未來影響是短多中空。從短多來說，對塑化、紡織及造紙等類股是正面的，但若油價持續上漲，對全球經濟不利。

對傳產股來說，因現傳產類股指數不但已創金融海嘯後新高，並突破今年初9,220高點，油價因素頂多是短多而已。

元大金與寶來證上周六合併，勢必對寶來證股價有所激勵，因元大金併寶來有高達11.17%溢價，股價會先反映此利多；元大金合併寶來證後，將泛凱基證市占率拋得較遠的一段距離，對元大金股價也是正面的。

由於元大金併寶來證股價淨值比（PB）高達1.72倍，目前證券股中，包括統一證、群益證及元富證等，PB都在一倍附近，合併案將對證券股股價有所激勵，對金融股是正面的。

還有財政部表示的「公公併」（公股金融機構合併）、彰化銀行可能脫離台新金體系等，也讓金融股處在正面；第三個是新台幣匯率升值，對銀行股也是正面。這三個因素對金融股都是偏正面。

從技術面看，台股已來到近8,900點，日K值94.9，日D值92.5，有些過熱的疑慮，但也還不是看壞，以目前看起來基本面不怎麼樣，技術面較易進入盤整。

周K目前約在52、周D在44，KD出現低檔交叉向上穿越，還在中等水位，還算健康，雖有進入盤整之虞，但無礙大盤中多局面，短期盤整無礙中期技術面偏多。

資金面來看，資金還是大量往台股流入，近三天外資買超400多億元，代表市場資金不虞匱乏，台股仍將在上緣9,000點、下緣8,750點之間區間盤整。

建議投資人保持五成中性持股，選股不選市，以個股為選擇比看大盤更重要。以宏達電來說，第一季每股稅後純益（EPS）達18元，超乎市場預期，已有法人估計，今年EPS將達100元，預料法人將相繼上調目標價。（作者是元富投顧總經理，本文為劉坤錫口述）