回顧過去一周台股狀況，上周本專欄提及下修台積電第三季成長率，外資從上周才開始下修對台積電的看法，對台積電股價有明顯影響。

我對本周台股的結論是，本周仍屬狹幅盤整格局。

主要是從成交量來看。以下幾個變數會讓台股進入低量階段：第一、從大盤過去幾周輪動格局來看，高價電子股如宏達電、大立光及TPK等仍是低量萎縮，電子股成交比重降到58%。

第二、當景氣較明朗時，融資會維持相對不變水位，但上周融資餘額減少近79億元，顯示法人前二周開始大賣後，接下來由散戶賣，散戶也跟著保守。

第三、本周是6月最後一周，摩台指將進行結算，目前未平倉部位約17.67萬口，處在相對較高水位，使得盤勢較會動盪，因此大盤也需要再觀察與等待。

第四、當盤勢偏正面時，投信業者較會共襄盛舉展開作帳行情，但現在是較低迷的盤，投信參與作帳行情機率較低。

綜上所述，台股仍會維持低量水準，以量價關係來看，台股仍是低價。誠如上周所談及，台股股價淨值比（PB）在1.8倍，指數約在8,650點，投資價值浮現，目前台股仍是「空間約當、時間未到」。

從景氣變化來看，上周電子科技股東會，董事長、總經理或執行長等談未來景氣，有人談第三季沒有像過去旺季，成長動能往後延到8、9月間；也有人談到雖是旺季不旺，但還是逐季溫和成長，下半年比上半年好。

目前電子股修正已差不多來到末段，接下來將是個別股調整，電子股雖仍處低迷期，但要留意某些個股本益比（PE）已來到十-12倍，甚至有些不到十倍。

例如業績篤定會好的可成、瑞儀及新普等股，經過股價調整，PE已來到十倍，投資價值已出現；所以業績篤定會好的，如蘋果、平板及與電子輕薄高度相關個股，值得留意。

傳產股本周應較乏善可陳，但本周將與陸客自由行有關的觀光、資產及營建等股價較不受影響。

接下來投資人要注意國際歐債問題，6月28日希臘國會將表決是否縮減預算，若通過歐盟才可能對希臘紓困120億歐元，這將影響國際股市及台股後市。

第二個變數是要看本周中央銀行將會繼續升息，並要觀察央行總裁彭淮南會釋出什麼訊息。

因此，本周操作不用太積極，持股不要超過三成，電子操作以本益比在十-12倍以下個股，以及能源類股，這些相關個股股價已修正差不多，只要有正面消息，股價就有機會往上。

在傳產股操作上以觀光、營建及資產股為主；再來是金融股在央行升息題材下，本周若出現較明顯調整，可逢低撿便宜，預期總統大選前，金融股不會太寂寞。

（作者是元富投顧總經理，本文為劉坤錫口述，記者呂淑美記錄整理）