【黃啟乙／專欄】

在物理學上，有一個很重要的理論，那就是「物質不滅定律」，如果拿到全球經濟的架構中來看，當有人受害時，就有人受惠！日本的震災，日本的經濟的損傷相當嚴重！在中、長期上，一定會對全球的經濟、產業結構，帶來很深遠的影響，有人受害，就有人受惠，這就是另類的「物質不滅定律」。

可以預期，未來一定會有很多零組件或原物料，在日本災後出現短缺，或供給不足的現象，令產業秩序必須重新作調整，這對台灣而言，有利多，也有利空。對代工業而言，肯定會面臨一定的考驗，除了有供料不足的現象出現，甚至也會有零組件漲價的情況出現，如果代工價格不能有所調漲，今年這些公司的業績肯定備受考驗！

油價上漲，石化產品跟進 應該可以這樣來說，面對國際油價大漲，正常的情況下，石化原料大都會跟進上漲！但每種石化產品的生產途徑並不大相同。以乙烯為例，除了可以用原油來提煉之外，也可以用天燃氣。而天燃氣經常是探採油井時的附屬品。故而，生產乙烯就會出現兩種成本，若以原油來提煉，成本相對比較高，在大部分非產油國，大多以此方式來生產乙烯，生產成本就比較貴！

苯價大漲，中碳獲利最多 到了今年，情況又進一步上升，一～二月份稅前盈利為四．四三億元，成長幅度更高達到五一．四％，累計一～二月份，每股已達一．八七元。於是開始有市場人士及法人預估，今年中碳的獲利將有三級跳的上升。

除此之外，更令外界注意的是，中碳現在正積極擴建電動車電池負極材料的——介相瀝青生產工廠，這可能就是外資積極加碼的主因。

當石油價格持續高漲，而中國又是全球最大的汽車銷售市場之下，迫使中國開始大力扶植「電動車」產業，在「十二五規劃」中，太陽能及電動車更是重點項目之一。

苯價大漲，清潔劑跟著漲 從苯價的大漲開始，已強力推動中碳股價持續創下新高，現在我們又看到一種特殊的現象，那就是清潔用品價格的上漲。

為什麼這些清潔劑的價格要調漲？其實就是由苯價的推升造成清潔用品原料價格上漲，尤其是烷基苯（ＬＡＢ）。而生產烷基苯的公司，在台灣有兩家上市公司可作參考——和益、和桐，而生產相關活性介面的磐亞，更是受惠者之一。

以和益為例，在該公司的營業項目之中，烷基苯就占有六○％，以清潔用品作為最大的銷售市場，也因為必須取得穩定的苯原料，可以看到，台塑集團的台化，也是和益的大股東，另外下游的清潔用品業者——獅王工業也取得一席董事席次，所以烷基苯價格上漲，必將反應在獲利上。

和益、和桐、磐亞受惠多 目前中國市場上，是由三大廠商所寡占，除了中國的石油石化大廠─中石化、中石油之外，另一家就是和桐。至於美國、日本、韓國皆各由一家大廠價寡占，在歐洲則是ＢＡＳＦ。

最值得注意的是，目前中國的清潔劑人均消耗量為每年五公斤、台灣則為每人九公斤、西歐則為十六公斤、美國二十一公斤，就市場成長性而言，仍相當大。

面對清潔劑的漲價之風，就是我們一再強調的，這正是成本推動所帶來的漲勢，在此情況之下，對磐亞未來的發展，亦相當有利。再加上中國市場的需求，配合ＥＣＦＡ簽署之後，磐亞產品已被納入首波ＥＣＦＡ關稅減稅的項目之中，二○一一年關稅將降至五％、二○一二年將降至○％，有利於磐亞在中國市場競爭力的提升，及獲利增長。

而且該公司又轉投台中銀，持股七％，在台中銀股價，以及獲利表現，對磐亞亦是利多，經過股價調整之後，磐亞似機會捲土重來。

面對災後的日本，很多產業秩序正在重建之中，有人受害，就會有人受惠，可以從這個角度，正來等找下階段的潛力股。先探投資週刊 2011/03/25