【經濟日報╱朱成志】 2014.08.02 03:16 am

兩周前我提出從台積電、大立光等法說會後，股價都大跌，法說會變成了開法會。生技股基亞臨床三期期中報告「解盲」數據未達預期，太陽能又碰上美國課徵反傾銷稅，加上阿根廷選擇性違約無法在限期內與債權人達成協議，及致死率90%的西非伊波拉病毒肆虐，美股道瓊在7月底暴跌317點，台股也由最高拉回392點。

大陸肅貪打老虎，陸股7月大漲7.5%，當歐美股市陷入震盪，投資新方向變成陸港股。習李上台之後積極肅貪，7月29日已經打到了前中央政治局常委周永康，網民傳出他單單股票就高達513億元人民幣，又在全國12個金融機構947個帳戶，存有377億元人民幣，這是1949年以來第一次有政治局常委級官員接受調查，周永康是現代版和珅，大陸民眾對此高度肯定習近平，陸股大漲！

上證指數從1,974點漲到2,202點，港股也大漲到最高24,912點，逼近六年來高點，台股在7月最後一周逆勢大跌，7月31日當天外資也結束了之前的連續買超，轉為賣超104億元，期指當天更丟下1萬口空單，市場憂慮外資是否翻空。

正巧這段期間，金管會提出外資研究報告若被媒體引用，需要提出著作權，引起市場過度解讀為「外資報復說」，但我認為應該沒有直接關聯，外資比較關心國際盤動向，陸港股彈升除了政治議題外，總經數字也不錯，7月製造業採購經理指數 (PMI)升至51.7，新訂單指標和新出口訂單也都在50之上，顯示內外需求訂單保持良好，6月企業獲利達17.9%，比5月多出9%。

很多外資看好台股上萬點，但我始終認為「看起來很近，走起來很遠」，並不輕鬆，台股最高漲到9,593點，但成交量始終無法放大，7月2日雖然出現了1,508億元大量，但只有一天，隨後均量萎縮至只有1,000億元左右。

上證加深圳股市合計每天成交量3,000億元人民幣，大於台股14倍。10月「陸港直通車」效應吸引全球資金卡位，台股雖有現股當沖刺激，但成交量仍然貧血，國內法人不只是投信，包括壽險、政府基金大都是短線操作，台股活力當然就有限。

7月24~27日生技展是市場關注焦點，但非常可惜的是這次基亞因急著趕「期中分析」，沒通過統計學P值<0.01806高標準的門檻，這次失利並不代表沒有翻身機會，明年下半年決戰「期末分析」，P值<0.0418會比期中寬鬆，比較容易過關。

台股生技除了基亞、浩鼎外，還有很多被忽略的績優生技股，之前介紹過上興櫃不久的植物新藥廠健永，旗下治療前列腺肥大的MCS-2已完成第二期、第三期臨床試驗，期中分析解盲用藥12周的P值<0.01都過關。

美國FDA規定一定要完成臨床三期，按照時間表健永明年第1季期末分析報告就能夠出爐，極有可能成為台灣第一家新藥成功的公司，以其進度領先合一大約4~5年，只是市場誤認是健康食品，事實上是已經花了十年苦功的新藥公司。

我對台灣生技產業仍充滿信心，看到江山代有才人出，除留美生技專家返國的智擎、浩鼎、中裕、安成、展旺、神隆之外，本土生技人才像是基亞、健亞、健永、聿新科、美時、醣聯等也一批批嶄露頭角。

民俗月待大盤止穩，終究會回到小股當道，搭配大陸股市走多，大家可以研究，下一個在大陸市場走紅的紅頂商人會是誰？

（作者是萬寶投顧社長）