2782出版時間：2018/09/03

美、中貿易戰持續如火如荼，上周美國與墨西哥達成新雙邊協議，修改自1994年以來的北美自由貿易協定，其中重要議題如汽車、版權及商業機密皆有限制，此協議為美國雙邊協議的基準，其對智慧財產權、商業機密、勞工權利等要求，未來也將在談判中要求中國達成。

在美國與中國的貿易戰中，美國持續與其他國家結盟，在美國與歐盟、墨西哥達成協議後，壓力已降至中國身上。而美國本身的強勁經濟也為其在貿易戰中的堅強後盾，上周公布的美國第二季GDP成長率達4.2%，為2014年來最快；消費者信心指數為133.4，為18年以來新高；而最新公佈的失業率也僅為3.9%，整體經濟仍然強勁向上。

台積電引領台股表現

在指數方面，上周Nasdaq及S&P500皆再創新高，分別突破8100點及2900點的關卡，中小型股代表Russell 2000也創新高，主要因企業獲利持續向上，第二季財報顯示，S&P500指數之企業盈餘成長為25%，RUSSELL 2000中已公布財報的企業盈餘成長為35%，成長率驚人，美股無虞。

中國方面，為因應貿易戰及經濟放緩衝擊，中國政府於7月份的國務院會議和政治局會議上決定調整政策立場，下半年轉向積極寬鬆，貨幣政策上，人民銀行將注入更多流動性和進一步降准；財政上，在原先供給策改革外，中國將加強交通、能源等基礎建設投資，並由銀行加大信貸放款，以降低經濟放緩疑慮。

台股在美股帶動下，上周台股指數表現佳，加權指數上周收11063點，周漲幅2.36%，表現最佳的為台積電，主要因為對手格芯退出7奈米先進製程競爭，且台積電獨霸全球先進製程訂單，使其市值再創台股紀錄，達6.94兆，引領台股表現。

迎接旺季布局3族群

上周集中市場平均日成交量回升至1,186億，量能逐步向上，外資台指期未平倉淨多單大增14,000口達46,483口，積極偏多操作。投資人可布局大環境變化下基本面有利且本益比較低之中小型股，迎接旺季行情。

一、中國內需股：中國下半年無論在貨幣或財政政策皆轉趨積極，對於內需有拉動作用，可關注中國內需股如中國電影及電視劇特效後製大廠VHQ-KY、汽車零組件廠宇隆等，值得追蹤。

二、PCB族群：中國環保政策趨嚴，今年對電子製造及化工材料行業嚴加稽查，重整產業秩序，有助於產業中具競爭優勢的公司發展，如PCB廠健鼎、博智；設備廠志聖、大量值得注意。

三、低本益比通路商族群：上半年獲利可看到通路商族群本益比較低，從中擇優布局，如無線通訊網路IC代理大廠弘憶股、記憶體IC通路商至上、半導體及光電材料通路商崇越等值得留意。

呂宗耀

★經歷

．2001年迄今組成「呂張投資團隊」

．1998~2001年擔任大眾金融集團投資總監

．1987~1996年擔任國泰人壽證券投資小組組長

★專長：每周走訪請益6家30億資本額以下，且創業家仍在線上的掛牌公司CEO與中、台生產基地