潤泰集團將控股中國大潤發的高鑫股權賣給阿里巴巴，折價幅度超過2成，引發外界議論紛紛。(資料照/新華社)

2017年11月21日 13:08 中時電子報 盧宏奇

阿里巴巴集團狂砸867億元，買下控有中國大潤發的高鑫零售36.16%股權，有人解讀是「強強聯姻」，但潤泰集團為何願意以折價逾2成幅度賣股？法人認為，除了實體通路較虛擬通路相對弱勢外，潤泰老董尹衍樑旗下的南山人壽，面臨增資以提高資本適足率的急迫壓力，可能是更重要的原因。

潤泰集團、阿里巴巴集團及歐尚零售20日宣布達成新零售戰略合作，阿里巴巴集團將收購高鑫零售36.16%股權，躍居為第二大股東；歐尚零售將增加高鑫持股，成第一大股東，潤泰集團持有高鑫股權僅剩4.67%。由於交易價格僅6.5港元，遠低於高鑫停牌前一交易日收盤價8.6港元約24.4%，引發外界議論。

《鏡傳媒》引述法人看法認為，這項交易對於阿里巴巴很划算，但潤泰集團吃虧不少，讓人感覺「怪怪der」。主要原因除了中國電子商務愈來愈發達，市占率增加相對擠壓到實體通路經營外，潤泰集團投資的南山人壽，今年面臨新台幣升值等因素，亟需辦理增資提高資本適足率，以達金管會要求，可能才是關鍵。

根據《經濟日報》報導，當初尹衍樑與寶成合組潤成投資控股入主南山人壽時，金管會附帶條件要求大股東需有增資能力，如南山人壽資本適足率不足250%，信託帳戶需維持逾200億，且不可提領；不足200億則由潤成補足。而尹衍樑提出的「資產證明」信託標的就有價值約200億的高鑫股票，金管會後續將緊盯這部分資金流向。

(中時電子報)