2017年09月25日 

上周台灣加權股價、OTC指數分創波段新高，隨後進入高檔盤整，日均成交量維持在1320億、353億，量能穩定增加，資金集中電子類股，佔成交比重73.8%，創3年新高，在資金動能強勁下，台股後續行情可期。

融資尚在穩定區間

觀察台灣股市歷史走勢，多頭行情主要可分為3個階段：

1、初升段：法人率先進場布局。

2、主升段：法人加碼力道加大，散戶亦開始買超。

3、末升段：法人逐漸減碼、散戶持續加碼。

融資餘額為散戶買賣台股的重要指標，觀察目前上市融資餘額，從8/15至今迅速由1450億增加至1650億，散戶信心回升清晰，當下多頭行情正式進入主升段，且對比2015年萬點行情的融資餘額為2160億，目前融資水位尚在穩定區間，不須擔憂。

再從台灣基本面看，8月外銷訂單407億美元，年成長7.5%，創同期新高，且連續13個月正成長，12個類別中有5類成長超過雙位數，其中以光學設備成長21.9%最高，在電子產業旺季到來下，後續成長動能無虞。

上周美國FOMC會議，確定將於10月正式啟動縮表，起初縮減金額如預期溫和，而利率維持不變，雖利率點陣圖顯示12月升息機率上升至72%，然整體縮表及升息進程預期仍將緩慢下，不須擔心國際資金的快速抽離，台股安心。

回看台股籌碼面，上周外資賣超121億，幅度較前一周的193億縮小，且台指期淨多單仍維持在5萬口高水位，顯示外資對台股後續向上空間仍保樂觀。

時序進入台灣產業及股市最旺的第4季，投資人應在樂觀氛圍中更加謹慎選股，宜以今年基本面佳，位處趨勢線上，明年獲利仍可期待之績優公司優先布局。

優先布局3大族群

1、半導體族群：2017年9月中國成立「中國半導體投資聯盟」，再次展現其發展自家半導體的野心，中國未來4年將建置26座晶圓廠，將帶動設備、耗材、檢測需求，相關台廠如前段製程耗材廠翔名、半導體設備廠辛耘、帆宣、電子檢測廠宜特，值得關注。

2、中國商用車族群：中國環保法規從嚴，汽車排氣量標準提高，帶動商用車、重型卡車換車潮，觀察中國重汽(佔中國重卡13%)上半年營收+73%、獲利+476%、重卡銷售量+74%，中國商用車後續成長動能強勁，台灣供應鏈包括柴油引擎噴油嘴廠宇隆、智伸科，值得追蹤。

3、電子標籤族群：電子標籤滲透率持續提升，預計年銷量將從1億個成長至2020年2.5億個，再觀察電子標籤龍頭廠SES、Pricer 2017上半年訂單分成長37%、41%，相關台廠驅動IC廠晶宏、模組廠久正，值得期待。

呂宗耀

●經歷：

2001年迄今組成「呂張投資團隊」

1998~2001年擔任大眾金融集團投資總監

1987~1996年擔任國泰人壽證券投資小組組長

●專長：

每周走訪請益6家30億資本額以下，且創業家仍在線上的掛牌公司CEO與中、台生產基地