在美國金融海嘯發生一周年之際，“紐約商品交易所”黃金期貨價格再破1000美元／盎司，國際金融由此穩步進入“千金時代”。長期以來，美國出於維護美元霸權的需要，不遺餘力地“打壓”黃金，“唱衰”黃金。但事實表明，“黃金非貨幣化”本是個“歪理”，“黃金無用論”則純粹是個“邪說”。然而，中國似乎“聽歪信邪”而輕視黃金，不斷地用真金換“偽金”，在“美元陷阱”中越陷越深。如今，在美元不斷貶值的大勢下，龐大外匯儲備遭受嚴重損失。

歷史證明：金光無比燦爛

在古埃及和拉丁文裏，黃金一度被稱為“可以觸摸的太陽”和“曙光”。西元前3000年，這個“可以觸摸的太陽”就已經具備了“一般等價物” 即貨幣的功能。由此長期以來，黃金一直是財富的代表與象徵，為黃金而戰在世界史上不斷上演。

黃金是一種珍稀物品，素有“金屬之王”美稱。人類社會迄今開採黃金僅約16萬噸，在全球財富總額中所占的比重只有0．6%，只勉強填滿兩個標準游泳池，而當中一半以上是近50年才被開採出來的。黃金由於穩定性極佳而便於保存，這使之不僅成為人類的物質財富，而且成為人類儲藏財富的重要手段。從20世紀80年代初到美國金融大危機之前，全球貨幣供應量以每年15％的速度遞增，而黃金每年的自然增長量卻只有1.3％。近年來，全球每年黃金開採量約為2500噸，在2001年觸及2645噸峰值後，就一直未能再創新高，而全球每年黃金需求為 4000噸，供需矛盾十分突出。

黃金是一種金屬商品，用途廣泛。長期以來，黃金主要用做黃金飾品（包括首飾、神像裝飾、建築裝飾等）和黃金器具。現在世界每年黃金供應量的80％以上由首飾業吸納。由於黃金相對稀少、價格昂貴，工業使用黃金被大大限制，占世界總需求量的比例不足10％。隨著科學技術和現代工業的發展，黃金的作用日益重要。專家認為，未來首飾用金將會趨向平穩，工業用全將是引起黃金供需結構變化的重要力量。

黃金是一種貨幣、一種金融商品。馬克思在《資本論》裏寫到：“金、銀（白銀）天然不是貨幣，但貨幣天然是金、銀（白銀）。”寥寥數字清楚揭示了一個規律、一個真理，即金、銀（白銀）天生就具備充當貨幣的優良特質。儘管黃金因“非貨幣化”被長期“軟禁”，但是黃金仍然是當今國際可以接受的繼美元、歐元、英鎊、日元之後的第五大通貨，實際是最硬的通貨。黃金價格與股票、債券價格走勢相對獨立，其作為投資對沖工具的作用也十分明顯，投機者利用黃金市場的價格波動來賺取差價則司空見慣。

黃金是一種戰略物資。著名經濟學家凱恩斯曾經激烈批評“金本位制”為“野蠻的遺跡”，然而他也不得不承認：“黃金在我們的制度中具有重要的作用。它作為最後的衛兵和緊急需要時的儲備金，還沒有任何其他的東西可以取代它。”
在1997年的東亞金融危機中，韓國、泰國和馬來西亞都曾動員居民將私藏黃金置換為國家儲備，以增強信用，支持本國岌岌可危的貨幣，或換成美元支付外債。黃金堪稱“寧靜的港灣”，是規避風險、防範危機的良好工具。亂世藏金，黃金的價值正在被重新認識。

美國扭曲市場；軟禁黃金

早在1717年英國就採用金本位制，1816年英國頒佈金本位制度法案，促使黃金轉化為世界貨幣。從1816年到1914年第一次世界大戰爆發前的約100年間，黃金對於增進國際貿易、穩定國際金融、促進資本主義經濟高速增長起到了重要作用，史稱“黃金時代”。二戰後，美國積累高達2萬噸的黃金儲備，占資本主義世界黃金儲備的74.5％。美國通過“佈雷頓森林體制”，利用“美元與黃金掛鈎，其他貨幣與美元掛鈎”，確立了美元獨大的國際儲備貨幣地位。美國利用美元特權，不斷擴大遠遠超出自己生產與供應能力的消費，肆意發動戰爭，最終使美元氾濫成災，大大超出其黃金儲備。
1971年8月15日美國宣佈實行“新經濟政策”，停止美元兌換黃金，“佈雷頓森林體制”崩潰。失去黃金支撐或“擺脫”黃金束縛的美元實際成為“合法的偽鈔”，美國可以隨意印刷美元，然後在世界市場上隨意購買。

但是，作為“天然貨幣”的黃金對“合法的偽鈔”構成巨大威脅。在國際市場上，黃金是以美元標價的，美元價格與黃金價格走勢相反，黃金成為美元的天然尺度。“佈雷頓森林體制”崩潰後，黃金在70年代一直處於上漲態勢，從1971年的每盎司35美元，很快衝破100美元（1973年），1980年6月21日被推上了852美元的歷史高點。因此，要在形式上保持美元價格，維持美元地位，就必須“打壓”黃金（白銀），成功地“壓制”黃金（價格）就能為美國的貨幣政策贏得“行動自由”。美國“打壓”黃金（白銀）“處心積慮”，不遺餘力，而且多年的實踐也使之得心應手。世界最大的黃金交易所在美國，黃金的期貨價值可以輕而易舉被抑制。美國官方不斷通過借貸黃金給高盛、摩根等金融機構來壓低黃金價格，給投資者設置對黃金（白銀）的信心障礙。“佈雷頓森林體制”崩潰後，幾個西方大國貨幣也成為儲備擴幣，部分分享著美元霸權，因此在打壓黃金（白銀）上有共同的利益，都能回應或聽任美國對黃金（白銀）的打壓，尤其是英國的「英格蘭銀行」與《金融時報》，近乎成為打壓黃金的急先鋒。

在“佈雷頓森林體制”崩潰後，世界上還堅強地存在一個貨幣實際上由100％黃金支撐的國家——瑞士。瑞士憲法曾規定，每一瑞士法郎至少有40％的黃金儲備支撐。因此，一個只有700萬人口的國家，一度擁有高達2590噸黃金，這使得瑞士法郎“像黃金一樣堅挺”，一直被國際投資所青睞；瑞士中央銀行像直布羅陀岩石一樣堅固；瑞士的國際金融中心地位直接威脅著倫敦與紐約。因此，美國（還有幫手英國）通過經濟的、政治的乃至道義的手段施壓瑞士，在1997年廢棄憲法有關黃金儲備的要求，並在1999年出售“過多的”1300噸黃金。巨量黃金出售，直接壓低黃金價格，重挫南非這樣的黃金生產大國。此外，在資本市場上，美國通過金融機構不斷壓低黃金（白銀）生產企業的股票，設置諸多融資障礙，使相關黃金（白銀）生產企業長期處於虧損狀態。

「國際貨幣基金組織（IMF）」也可謂幫了美國的大忙。IMF在 1976年通過《牙買加協議》並在兩年後又通過協議修改方案，確定了“黃金非貨幣化”。IMF手中握有上億盎司的黃金儲備，因此出售或威脅出售儲備可以“有效壓低”世界黃金價格。實際上，每當世界黃金價格高企的時候，IMF就“釋放”拋售黃金的“消息”，“打壓”金價。世紀金融大危機，禍起美國，美元承受巨大貶值壓力，黃金（白銀）價格持續看漲。IMF由此一直保持“高度警戒”，“高調宣佈”計畫出售黃金儲備，但是一直等待美國的“批示”。2009年6月，美國參眾兩院通過“支持”IMF分段出售黃金計畫。在獲得“授權”後，IMF執行董事會於9月18日以“不擾亂市場”的方式出售403.3噸庫存黃金，占IMF全部黃金儲備的1／8，重壓不斷上漲的黃金價格。

美國還通過它主導的“國際話語權”，極力宣揚“黃金無用論”。美國主流學者無論是自由派（如薩繆爾森）還是保守派（如弗裏德曼）都普遍看淡黃金（白銀），在國家利益面前沒有左、右之分。而那此從美國“自由經濟聖地’走出來的他國專家學者，沒有幾人贊成持有黃金。然而實際情形是，黃金多年來一直是諸多發達國家官方戰略儲備的主體，目前占全世界外匯儲備的比重達到10.5％，其中美國為78.9％，德國71.5％，法國72.6％，義大利66.5％。當今世界各國公佈的官方黃金儲備總量為32700噸，其中美國的黃金儲備最多，為８,１４９噸，占世界官方黃金儲備總量的２４.9％。美國不僅官方藏金，而且還鼓勵民間藏金，早在1974年底就允許個人擁有黃金。發達國家中惟獨日本“特立獨行”，過萬億的外匯儲備只有區區８００噸黃金儲備，原因是日本一直面臨美國的重壓，持續購買美國債券，給亞洲國家做“好榜樣”。由於缺乏黃金儲備，儘管日元背後有強大的國家經濟實力，但也只能淪為國際炒家臨時拆借投機用的“攜帶貨幣”。而在日本的“示範”下，“聽歪信邪”的東亞國家黃金儲備的總量偏低且在外匯儲備中的份額較小，平均水準為2％。而與一般東亞國家不同的是，日本民間黃金儲備驚人。

另有一種實際情形，也能折射出美國“說一套做一套”，這就是對黃金與紙幣存放安全重視程度的巨大差異。「美聯儲」存放數千億美元紙幣的中心金庫設在其總部所在地紐約市近郊，金庫的大門與一般辦公樓的旋轉門沒什麼兩樣，安全工作主要依賴于設在金庫內的480個監控器和保安人員。與紙鈔“偽全庫”的安保相比，位於紐約曼哈頓島南端24米深的堅硬岩床下的紐約「聯邦儲備銀行」金庫——真正的金庫，戒備極其森嚴，護衛設施不知道是“偽金庫”的多少倍！另一個真正的金庫則設在神秘的諾克斯堡軍營，是美國的戰略大後方，配以電子、機械防護裝置，據說僅電網就有七重，一道安全門就重達24噸世紀金融大危機，美國急需要用“錢”救市，然而美國“緊捂”黃金口袋不鬆，不惜“冒天下之大不韙”開動印鈔機。足見在美國政府眼裏，黃金比國家信用與美元紙幣更值錢。

中國莫“算小賬”，莫用真金換“偽金”長期以來，中國通過多種政策“限制”民間儲藏黃金。1982年前嚴禁國民持有黃金，1999年放寬國民收藏黃金的限制。由於對黃金的價值認識模糊，國家至今缺乏清晰的“藏金於民”政策。黃金在民間不能自由買賣，黃金流通不暢，阻礙了黃金金融功能的正常發揮。“上海黃金交易所”於2005年7月才正式向個人開放，黃金投資品種僅限於實物黃金和紙黃金兩種，遠不能滿足中國民間不斷增加的黃金需求。

與此同時，中國長期將生產的黃金用於“出口換匯”，直到2005年5月1日之前，還用“出口退稅”方式“鼓勵”黃金出口，用黃金換“美金”，用“真金”換“偽金”。近年來，由於民間黃金需求增加，超出自產黃金，如此才增加對黃金的進口，這顯然是市場調節的結果。當今世界人均擁有黃金為30克，但是中國只有3．5克，不到印度的1/5。

在市場的調節下，中國不斷增加對黃金的進口；而在政府“主導”下，中國仍然用“出口退稅率”的方式“鼓勵”白銀大量出口。2000年中國確定的白銀出口配額２００噸，2005年白銀總出口配額達到３５００噸，近十年來中國累計出口白銀超過２萬噸，成為世界最大白銀“供應國”。中國（帳房出不了戰略家的溫家寶）用真金白銀“換回”巨額印有美國總統頭像的“紙張”，並作為儲備進行保存。長期以來，在經濟尤其是金融領域似乎出現了這樣一種“怪現象”：西方說什麼，我們信什麼；
西方吃喝什麼，我們就買什麼。中國至少持有美國外債總額（3.2萬億美元）的1／4。中國是世界上官方外匯儲備最多的國家，總儲備超過2萬億美元，其中70～80%是美元資產，包括8000多億美元的美國國債、5000億美元的機構債券、1200多億美元的企業債券和1000多億美元的美國股票。儘管黃金儲備從2003年的600噸增加至2009年4月的1054噸，成為全球第五大黃金儲備國，但按照1000美元／盎司計算，不過372億美元，只占中國外匯儲備1.6％左右，遠遠低於國際平均10％的水準，更低於歐盟國家設定的15％的安全水準。而且黃金儲備在中國外匯儲備中的比重不是增加了，而是減少了，2002年為4％。

西方經濟學教科書中清楚寫明，一國外匯儲備要兼顧“（國家戰略）安全性”、流動性與盈利性，而且“（國家戰略）安全性”始終擺在“第一位”。然而長期以來，“盈利性”實際成為外匯儲備管理的首要考量。由於外匯無論存放在國外的銀行還是進行投資，都可以帶來相應的利息收益；相比之下，增加的黃金儲備不僅不能生息獲利，還會增加保管與儲藏費用支出，因此在短期內，於經濟上講增加黃金儲備顯然遠不如增持外幣證券資產儲備合算。

賺不賺錢與合不合算，直接影響中國官方外匯儲備結構。1973年6月，黃金價格升至每盎司80美元，當時負責對外經濟工作的陳雲同志經過全面瞭解和縝密思考，提出應該把中國存在瑞士銀行的外匯拿出一部分來購買黃金保值，但是相關部門“算小賬”，認為“利息損失大，不合算”。但是，中央還是運用自己的權威，用國家大賬取代了部門小賬，中國的黃金儲備從1970年的700萬盎司增加到1974年的1280萬盎司。這不但增加了國家的黃金儲備，在以後的美元狂跌中保證了外匯儲備的安全，而且還為以後對外開放提供了可靠的金融支援。如今回頭看，是“算大賬”還是“算小賬”，是國家藏黃金還是部門發獎金，一直是影響中國增加黃金儲備的重要原因。

透視發達國家的外匯儲備，還有一個重要功能，就是戰略性，這是西方教科書所沒有說明的。目前，美國的黃金儲量居全球之冠，除日本外的其他發達國家黃金在外匯儲備中的占比高達40％～80％。同時，黃金是世界上公認的最後清償手段。英鎊與美元都是在黃金的支援下成為國際貨幣。日本是世界第二經濟大國，最大債權國，一度擁有最強的金融實力，但是日元國際化“繞樹三匝，無枝可依”，最終不靈光，重要一點就是沒有黃金支撐，缺乏最後支付手段，誰敢輕易信任它？
百年一遇的金融大危機，也給中國帶來機遇。然而，雖然人民幣國際化利益巨大，但是“缺乏”黃金（白銀）支撐，中國想把握好如此重大機遇，很難！

美國的“（專對外輸出）歪理邪說”正不斷被糾正，美國“打壓”黃金（白銀）正日漸捉襟見肘，世界對黃金（白銀）的認知正在“覺醒”，黃金（白銀）的價格正向它“被掩蓋”的實際價值回歸。

文／江湧　於 2011/06/01 於 08:34 patchpieces  http://patchpiece.wordpress.com/