一、經濟低迷不盡然歸因於證所稅

台灣股市去年底7072點，到10月29日之7091點，僅上漲0.28%，漲幅為世界各國倒數第三；尤其嚴重的是股市交易量萎縮21.28%。證券界及媒體因此批評這是課徵證所稅惹的禍。並揚言只有取消課徵證所稅，台灣才會有感復甦。

課徵證所稅時間或許不宜，準備也不足，會不會得不償失，都值得檢討。惟若此時宣告取消或延滯課徵證所稅，恐怕會引起更大的風波，畢竟有過半的民意支持租稅公平原則下，開徵證所稅。政府若順了姑意，恐怕會逆了「嫂」意。

何況當前台灣股市低迷也不盡然都是開徵「證所稅」所造成。更重要的原因是，歐洲國家債務危機帶來全球經濟不景氣。不僅在台灣，其他各國經濟指標也多向下修正。如IMF估計今年台灣經濟成長率1.3%雖不好，但南韓2.7%、新加坡的2.4%，及香港1.5%，也相去不遠。股市成交量萎縮也不限於台灣，財政部統計，今年韓國交易量萎縮30.45%、香港減26.49%、深圳少了34.22%，日本也少18.72%、台灣萎縮21.28%，在平均範圍內。    

二、四次全球經濟不景氣中台灣的表現

(一) 1998年亞洲金融風暴

1998年外資撤離亞洲時，各國貨幣劇貶，如印尼盾貶值80%。亞洲國家平均經濟成長率，1998年僅0.2%，印尼-15%。台灣幾乎沒有外債，衝擊較少，1998年我國還有3.5%左右的成長，但投資成長率降至0.3%。

但是到1998年底還是暴發本土性金融風暴。持續漫延到2000年政府紓困累計達4400餘億元，若全部計入銀行逾放款，則銀行逾放率估計高達10%；而目前台灣金融機構平均逾放率只有0.56%。1999年2月股市跌至5422點。

(二) 2001年網路泡沫及核四停建

台灣出口為之減少10.37%，投資減少23.7%，失業率也從2000年以前3%以下，攀升到2002年5.17%，並出現光復以來首次經濟負成長，2001年GDP較上年減少1.65%；2001年9月股市跌至3411點。

(三) 2008年全球金融海嘯

繼1929年經濟蕭條以來最嚴重的一次全球金融大海嘯。2009年全球經濟成長率-0.6%。台灣從2008年第三季開始，連續五季出現負成長，到2009年第四季才開始復甦。2009年經濟負成長1.84%，出口負成長16.25%，失業率高達5.85%，投資負成長21.2%，均創下歷史最嚴重衰退記錄。2008年11月股市最低到3955點。

(四) 歐債危機再起

2011年歐債危機再起，迄今還無法確定何時谷底翻身。台灣目前景氣雖低迷，經濟成長率僅1.3%、失業率4.32%，台灣股市10月29日尚有7091點，今年最低在7月6857點。

三、台灣經濟低迷之主因

惟至今「歐債危機」的衝擊，並不比前兩次全球經濟衰退更嚴重。台灣今年的經濟指標也都未達最壞狀況:如2002年及2009年經濟負成長1.65%及1.84%，失業率5.17%及5.85%，股票指數最低3411點及3955點；2000年銀行逾放率達10%(含所有政府紓困金額)…等。證實陳揆所言:「證所稅對台灣經濟影響沒有那麼大。」其威力不及過去全球經濟不景氣的衝擊力。

台灣的出口依賴度(出口/GDP)達67%，幾乎是世界最高比例。因此美當全球經濟不景氣，消費進口減少，台灣出口就衰退嚴重，如2001年減少10.37%，2009年減少16.25%，今年出口減少4%，經濟成長率2001年-1.65%，2009年-1.84%，今年1.05%~1.3%。一旦全球景氣復甦，反彈也最快，如2010年台灣經濟成長率高達10%，出口成長29%。

尤其台灣出口中有37%是電子產品，今年適逢傳統PC衰微，智慧型通訊載具iPhone及iPad興起，正是技術創新，產品青黃不接時刻，因此台灣電子業出口與投資受產業變動影響更加低迷。惟來年智慧型通訊載具成長在20%以上，又將帶來台灣電子業一番新氣象。

~刊載於2012/11/7工商時報