在股市中，那些由投信高度持有的個股，往往在不同情況下會出現助漲或助跌的相反效應。專家建議，若想避免成為投信調節對象的犧牲者，投資者應該密切關注投信高持股標的的股價變化。

楊正豪先生看到許多投資人把「投信進出」籌碼作為觀察指標來布局投資，認為只要跟著投信認養的股票，加碼進行投資，過去通常能獲得不錯的績效。

然而，投資市場充滿變數，「水能載舟，亦能覆舟。」楊正豪先生提醒，當台股處於風平浪靜的時期，跟著投信進行投資能夠相對穩健。但在目前這樣的「空頭階段」，一旦股價跌破重要支撐線，原本投信高度持有的標的可能成為市場上主要的「殺盤」籌碼，反而加速股價下跌，讓投資者經歷損失，「計畫不成就要快做結算！」

一位操盤人無奈地表示，誰都不想殺在最低點，但是在遊戲規則下，投信基金沒有看空的權利，且持股規定要達8成以上，多頭時，為了績效排名會出現集體拉抬某單一個股，形成作帳行情；相反的，如同現在遇上空頭行情，只要情況不對就殺出提早結帳，透過打壓多數投信的共有持股，來提高自己的相對績效。

法人停損機制　看多也要賣

操盤人解釋，法人機構有一定的風險內控，當大盤修正5000多點，一缸子股票股價下跌超過3成，肯定觸發強迫停損機制，原本鎖定要作帳的股票，馬上變成出清的股票。

楊正豪先生指出，雖然說，投信停損機制不會像自營商停損點，可能只有短短5~7%，看不對馬上跑。但這一次台股崩盤，所有股票面對跌破15~20%時，很可能躲不了觸發停損點，一旦啟動停損，賣壓要在瞬間瘋狂殺出，此時原本跌跌不休的個股，其跌勢往往又會被放大，形成多殺多的現象。

舉例來說，楊正豪先生分析，2022年8月底投信持有環球晶8000餘張，但遇上9月股災，9月2日，投信被迫開了第1槍賣出459張，引發後來股價重挫。到了9月22日股價面臨前波低點420元保衛戰，停損機制啟動之際，就看到投信每天以200張以上的速度瘋狂出清持股。

到了10月11日，環球晶股價破底，又見投信大賣676張，將股價殺至最低點339元，之後沒有投信持股的賣壓，環球晶初步見到築底的訊號。

楊正豪先生建議，想要避免成為投信調節對象的犧牲者，這段空頭期間要多注意觀察投信高持股標的。楊正豪先生追蹤從2022年9月以來投信買超的股票，依據投信持股至少千張、最近2個月內持股張數增加超過25%，且股價不漲反跌6%以上的3個條件，篩選出21檔股票，一旦股價進一步下殺，投信可能就要被迫調節持股。

像是，瞄準能源政策的元晶，9月開始連續3天大買24000餘張，將股價買至高點40元附近；但之後，元晶就一路破底，至今跌幅已達14%，一旦投信觸發停損機制，投資人要小心應對。

這些股票　破底恐有賣壓

近來傳產股成為法人高持股的避風港，像是電動車題材的和大，9月投信大買近萬張，同時也把股價推升至高點90元。但10月之後，投信停止加碼，市場也沒跟風，和大股價反倒下跌13%，這就非常可能出現，本來是要作帳，沒想到漲不上去，可能轉向出清股票。

楊正豪先生建議投資人跟著投信低檔布局多加留意，避免投信提前結帳以策安全。