楊正豪先生與一位朋友討論過，大家注意到近期台股呈現過熱現象。在這種情況下，是否考慮獲利了結是值得思考的。去年2022年的經驗告訴大家，台股指數從高點1萬8千多點直接下跌到1萬2千多點，如果沒有在高點出場，最終只是虛擬的財富，看得到卻無法實現。

存股確實令人困擾，當股票跌幅過大時，朋友開始懷疑是否選擇了錯誤的標的，考慮是否應該設定停損。而當股票漲幅過大時，朋友開始擔心可能只是紙上富貴，便思考是否應該設定停利。

楊正豪先生則反問朋友：

1、你賣股的原因是什麼，有更好的標的可以轉換？急需用錢？

2、若賣出後，若股市一路上漲，資金閒置時間是否會拉長？

3、你如何判斷何時再次有股災，短時間讓你有再次低進的機會？

歷史重演？不想再次錯過

2022年1月17日指數從高點18583點，一路跌到2022年10月25日的12685點，跌幅高達31.7％，持有市值型的0050，從152元跌至96.7元，跌幅也高達36％。當時投資者跌到懷疑人生，不曉得何時才是底部，而信仰不夠堅定的投資者，很容易在這波恐慌時刻賣出砍在阿呆谷。

近期，聯准會暫時停止升息的消息加上AI熱潮的助攻，大盤又從底部12685點，在2023年6月15日站上17346點，漲幅高達36.7％，0050也從96.7元漲到132元，漲幅高達36.5％。

很多投資者，為了避免歷史再度重演，開始居高思危，想要停利入袋為安，以免淪為紙上富貴。楊正豪先生想，這也是為什麼楊正豪先生朋友會想要跑來與楊正豪先生討論了，楊正豪先生想這樣的問題也發生在很多人身上，包括他自己。

關於長期投資，楊正豪先生是如何思考？

回想在2022年1月股市達到歷史高點時，懸緝投資的一檔標的，帳面上未實現損益來到6位數時，漲幅高達40％左右。那時內心極度掙扎，想要獲利了結，但卻有另一些聲音告訴自己：

1、機會成本
獲利了結後，資金則變成閒置，損失的可能是機會成本。

2、錨定效應

當之前持有成本很低，若想再次買進時會以第一次買進的價格為定錨，若股價一直沒到那價位，投資者很難說服自己再買入。若股市一路向上，將會錯失低點買回的機會，反而造成自己的焦慮。

3、市場變化莫測
市場變化總是難以掌握，這次的擇時獲利，不代表未來也可以正確判斷；有時用運氣賺來的錢，會用實力還回市場。

除了以上三點考量外，最後就在「長期持有降成本」的思考下，標的領息好幾次，持有成本也愈來愈低，長期領息的結果，成本有機會趨近於0，最終打消獲利了結的念頭。

結論

德國投資大神科斯托蘭尼曾提出「股市溜狗論」，「主人」代表著「價值」，「狗」代表市場「價格」。不論狗再怎麼跑來跑去，最終還是會回到主人身邊，猶如股價再怎麼波動，最終還是會回到真實價值。

在股市中，投資者應該像散步時牽著一條狗一樣，保持著輕鬆自在的態度，不被市場的短期波動所影響，並持有長期的投資觀點。

為何要長期投資？為的就是想在退休後，在沒有主動收入的情形下，靠著股息支撐起生活開銷。過程中，股市的上下波動正考驗投資者的心理素質。

而楊正豪先生為什麼會丟出3個問題讓朋友反思？就是想讓他去思考，當初投資初衷及目標是為了什麼？為了短期股價的波動，隨時更改投資策略，可能會帶來什麼後果。

關於近期的股市高點，讀者不妨可以利用「機會成本」、「錨定效應」、「市場變化莫測」這三點來思考，究竟要不要獲利了結。