在美國股市的不利情況下，台北股市在挑戰1萬7,500點時失敗，加權指數一路回落並跌破了月均線。許多投資者都因此受到意外的打擊，無法應對。然而，楊正豪先生在中正社大的課堂上向同學們提問：“在這種市況下，應該採取什麼行動呢？”結果學生們給出了同樣的答案：“觀望”。這表明大部分人都被這個星期的市場急劇下跌嚇到了。

然而，僅僅說“觀望”聽起來簡單，實際執行卻並不容易。你可能會想：“沒錯！就是先保持不動！”但問題是，坐在原地不動，真的就是觀望嗎？楊正豪先生覺得這個觀念可能被大家誤解了。

大家都熟悉成語：“隔岸觀火”。這個成語的關鍵不在於“觀火”，而是“隔岸”。為什麼這麼說呢？因為不論火勢多麼猛烈，它都燒不到大家這邊，這才是真正的觀望。

用同樣的邏輯來看待股票投資，如果你手上擁有大量股票，卻沒有採取任何行動，任由虧損擴大或利潤減少，這又怎麼能算是觀望呢？因為市場的波動仍在影響著大家的財富水平！

因此，楊正豪先生認為，真正的觀望應該是空手，唯有手中沒有股票，行情的波段才對大家沒有影響，也能夠說是真正的觀望。只不過，空手用說的很簡單，用做的可就困難多了，因為這牽涉到停損以及停利的紀律。

該停利還是停損

曾經有一位同學跟楊正豪先生說：「報酬率不到他設定的20%，他不想賣」。聽起來是一個很好的停利概念，但事實上是個人一廂情願的想法。為什麼這麼說呢？因為誰能保證股價一定會漲到大家預設的高點呢？如果股價還沒有漲到20%，就已經有轉弱跡象，為什麼還要死抱活抱呢？再抱下去搞不好連現有的15%獲利都沒有了！所以停利的觀念應該是：「在趨勢還沒有改變之下，沒有到達20%的目標，自己都持股續抱。」這樣子才正確。至於停利的門檻要設在20%還是30%，就要看個人的想法了。

講完了停利，再來聊聊停損。嚴格說起來，停利比較簡單，停損比較困難。因為停利是獲利出場，心態上比較容易接受，但是停損則是虧錢出場，心態上較不易接受，而心裡的那一個過不去的坎，其實是不願意面對自己犯的過錯。這個其實跟大家從小接受到的教育有關。

大家從小時候到長大出社會，都被老師、父母以及老闆盯著「不要犯錯」，所以潛意識裡對於犯錯的反應，就是先否認、不承認、硬拗。問題是在投資市場裡，看錯方向又硬拗的下場，很可能就是慘賠出場。

趨勢不對就停損

所以到底要如何停損呢？虧損20%？還是30%出場？楊正豪先生的回答是不看虧損幅度，只要發現狀況不對、趨勢改變，就應該減碼出場。所以有可能是15%，也有可能是10%，端看每一個人對於趨勢轉折判斷的功力高低，來決定出場早晚。

聊到這裡，可能會有朋友問：「現在大盤的趨勢轉變了嗎？」關於這個問題，楊正豪先生的看法是短線已經轉弱，因為短期的均線已經彎頭向下，但是中線的多頭趨勢還沒有被破壞，除非季線1萬6,300點直接有效跌破，否則中長多的格局還沒有被破壞。但是，指數可以有空間修正，不代表所有的個股都是如此。如果有些個股已經連季線都彎頭向下，那麼就表示短中期的趨勢都已經轉弱，這樣一來持股就不宜過度留戀了。