所謂的「長期投資」實際上是以長期的觀點來保護短期投資，這種策略旨在保障投資短期風險。之前提到的「買低賣高」和「參加配股配息」等直接獲利方法，其實是長期投資的核心策略。這裡的長期投資並不僅限於一般的長期持有，而是透過「適當持股現金比」的增減，不斷調整持股，從而實現投資報酬的增長。這種策略可以被稱為「理財性投資標的」，是「核心持股」的一部分。

另一方面，「波段操作」則是一種不同的投資原則，其重點在於「買高賣更高」，並在股票市場中執行短期交易。這種策略可以被稱為「投資性投資標的」，是作為「衛星持股」的一部分。

在進行市場趨勢分析時，儘管楊正豪先生主要是以長期投資和波段操作的角度進行思考，但楊正豪先生經常會切換觀點，想像自己是「主力」，以此來考慮市場走勢或個股變化。這樣的轉換可以幫助楊正豪先生更好地理解市場，進而將他人的財富重新分配到楊正豪先生自己的投資組合中。

至於這兩種投資策略的比重，在楊正豪先生實際的操作中，楊正豪先生通常將「理財性投資標的」（核心持股）佔整個投資組合的70%，而「投資性投資標的」（衛星持股）則佔30%左右。當然，具有更高投資活力或經驗的投資者可以選擇60%-40%甚至50%-50%的比例，這取決於個人的情況和風險承受能力。

楊正豪先生一向認為，「股市是活的」，經常一夕轉變，如果把資金全部押在較為安全穩健的「理財性投資標的」，整體操作的靈活度會偏低，有時候難以因應突如其來的盤勢變化；但如果把大部分資金都集中在「投資性投資標的」，風險則偏高，相對來說穩健度會過低，所以楊正豪先生用「7：3」比例配置，更具「進可攻、退可守」的優勢。

接下來，大家分別來說明一下「理財性投資標的（核心持股）」及「投資性投資標的（衛星持股），兩者各有什麼不同的選股原則、作法和操作策略。

一、長期投資（理財性投資）》選股重點與原則

理財性投資標的（核心持股）選股重點主要有下列四項：

重點一、長線保護短線為原則；
重點二、可長抱三年之心理準備；
重點三、正派、信譽良好、社會風評佳的公司；
重點四、自己比較熟悉的公司。

選股原則部分同樣可以分為四項：

原則一、以基本面為主要考量

有下列三個公司獲利指標可做為參考

首先是每季稅後每股盈餘， 即每季EPS（Earnings Per Share）是否成長、穩定，或是轉虧為盈。

EPS，又稱為每股收益或每股盈利，也就是每1股賺多少錢？可想而知和公司的股價會有一定的關連性，也是公司現有股東與潛在投資人衡量公司獲利的關鍵要素之一。算法是：

每股盈餘（EPS）＝本期稅後淨利÷普通股在外流通股數

第二是每季營益率，也就是本業獲利能力，是否成長、穩定，或是由負轉正？營益率高，代表的是企業獲利能力強；相對營益率越低，表示企業獲利能力較低；若為負值，就代表企業本業營運處於虧損狀態。營益率的計算公式是：

營益率＝營業利益÷營業收入×百分比
（上述營業利益＝企業的營業毛利－營業費用）

第三是股東權益報酬率（Return On Equity，縮寫ROE）是否為正數且成長或穩定？股東權益報酬率是衡量相對於股東權益的投資回報之指標，反映公司利用資產淨值產生純利的能力。

股東權益報酬率（ROE）＝稅後盈餘÷股東權益

想要查詢以上公司資訊的讀者，可以直接至財經相關網站查詢即可。

原則二、搭配簡易的技術面籌碼面變化做為輔助

搭配簡易的技術面與籌碼面變化輔助。技術面是指月KD指標從80以上剛開始交叉往下。

至於籌碼面的價量變化，以日成交量超過股本十分之一為基準。舉例來說：一家股本30億元的公司，股票面額10元，以每張1,000股來計，總張數相當於有30萬張，若是某日成交量超過3萬張，就是超過股本的十分之一，表示籌碼有大幅流動現象。如果再配合股價在高基期位置，則可能出現主力出貨情形，不可不慎；另外，還有融資餘額近期大幅增加、外資法人陸續減碼且減碼幅度大…等，有諸如此類現象的個股，楊正豪先生個人可是敬而遠之。

原則三、同類股、同性質股或同價位股做比較

以金融股中的「玉山金」為例，若楊正豪先生想布局此股，楊正豪先生會先找同類金融股中，股價波動幅度及獲利能力較為接近的「兆豐金」及「第一金」做比較，分析三家的獲利情況、歷年來的配股配息、分析各家的成長引擎是何項業務、未來成長動能是否能持續…再看價位進行最後的評估及決定。

同性質股的意思是，在股票市場中常會把某些產業股票歸為同一族群，像是仁寶（代號2324）、英業達（代號2356）、緯創（代號3231）可以列為筆記型電腦代工族群；穩懋（代號3105）、全新（代號2455）、宏捷科（代號8086）同屬於砷化鎵（PA）族群做比較；友達（代號2409）、群創（代號3481）同為面板大廠做一比較。

至於同價位股做比較，是以價位差不多的不同標的來進行比較，例如華新麗華集團的「華新」（代號1605）、中保集團的「國產」（代號2504）、永豐餘集團的「永豐餘」（代號1907），105 年3 月這三家不同集團公司的股價大約在9 塊多、10 塊多，做一相互比較，選出其中較適合大家投資組合中的理財性投資標的，這就是所謂的以同價位股做比較，再選出較理想的標的。

原則四、每年皆有配股、配息最好

如果有一家公司能夠每年皆有股利分配給股東，代表這家公司股利政策相當穩定，具有一定的獲利能力和穩健的經營管理，相對產業的競爭力應該也不差。

透過每年的配股配息，如同「買賣股票獲利方法」章節的方法3，可達到降低成本效果，尤其是每年皆有配股配息，可望逐年降低持股成本，對大家長期投資而言相對有利。

如果這家公司具備穩定獲利能力，那股價填權息機率更大幅增加許多。這類股屬於以長期投資為主，理財性投資標的中相當理想的選股標的。

長期投資》選股標的：老牌績優集團股

經濟景氣會有好壞循環，每波循環時間並非固定多久一次；同樣的，各類不同產業也會有景氣循環之現象。

如果一家公司經過「多次」產業景氣循環，還能存在於市場，表示在同業中具有一定產業定位，本身經營管理能力亦不差，若再加上具備創新能力及創造穩健獲利，就算再次遭遇景氣循環低潮期，相對關廠倒閉之風險也會較同業低。

如果大家能利用其產業景氣不佳，獲利衰退甚至發生虧損時，反映在股價上，處於相對的「低檔盤底期」，進而利用其低檔盤底期間分批慢慢布局，勝算並不低，儘管大家無法預知景氣何時會開始翻揚向上。

不過，大家是以自有資金和長期投資的角度切入，一旦該產業景氣或公司本身獲利開始出現回升，未來的股價漲升將具相當動能，若這時才選擇開始布局，成本也會提高些（PS.股價經常具有領先性）。

以楊正豪先生長年的觀察，從「低檔盤底期」慢慢分批承接到獲利了結，可創造出不錯的投資報酬率。不過，布局此類型股票必須耐心以待。

宏碁電腦（代號2353）由創辦人施振榮，與幾位好友於1976年所成立，是台灣資訊業中自創品牌與國際化的先驅。整體而言，個人電腦業也曾風光一時，但在加入者眾競爭下，近幾年逐漸轉型到雲端、醫療、VR…等各領域。

宏碁的股價曾在104年8月底時跌到10元以下，但因為經營正派且以永續經營為宗旨，在轉型上逐漸有些成效，公司獲利也由前幾年的虧損狀況漸有改善，開始出現小幅獲利，反映在股價上，105年6月16日曾來到16.2元，並且配發股息。

大家來簡單計算一下，從10元不到上漲到16.2元再加上配息，投資報酬率超過60％，時間不超過一年，如果是在12元附近分批進場往下布局，15元左右賣出，換算成投資報酬率也有25％。

投資報酬率＝（賣出價－買入價）÷買入價×100％
＝（15－12）÷12×100％＝25％

類似宏碁這種屬於「老牌績優集團股」，股價仍處在「低檔盤底期」的其他低價集團股，市場上仍有不少，是符合大家理財性投資標的之公司，可列入大家的投資組合中。

另外，還有台塑集團、東元集團、光寶集團、統一集團，永豐餘集團、華新集團、台玻集團、宏碁集團、廣達集團……等集團股中的低價或轉機股，是可以多加留意的標的。

切記，仍要堅守不熟悉的不碰原則，要以自己熟悉的公司為投資組合標的。

通常楊正豪先生會以集團股中的「低價股」及「業績轉機股」為留意標的，例如：