全球金融市場遭遇了一場決堤式崩潰，超過六萬億美元的資產價值在一周間消失，這是自1929年以來最慘烈的股市崩盤，這是史無前例的全球互動型、跨所有資產種類的金融熔化。資金市場信心崩潰、金融機構接連出事、對沖基金遭遇贖回潮，liquidation（清倉）成為市場的共識，並由此帶來連鎖反應。各國央行上週三的聯手減息，並未增強投資者的信心。各國股市上周平均下跌23%，石油期貨跌至每桶77.7美元。

"危"與"機"往往同時出現，恐慌性拋售下，全球股市PE目前不到7倍（S&P九倍），個別藍籌公司的估值降到近一代人所見的低位，一批上市企業的股價低過每股所持現金。不過沒有人知道市場的短期底部在哪里。目前市場信心極其脆弱，基金贖回壓力沉重，可能有一批對沖基金倒閉。更重要的是，金融機構的資本金遭到重創，資金市場互不信任，如果這個問題不儘快解決，新的金融震盪很快會出現。至於實體經濟，形勢也會明顯惡化。

各國政府正在緊張地研究不同的救援方案。筆者相信央行減息和注入流動性，效果不會太大。關鍵在於降低交易對手風險，恢復資金市場功能，增強金融機構的資本。英國提出的政府入股銀行和擔保資金拆借，可能是目前所見方案中最有效的。政府介入越快越好。

本周市場關注，各國政府有什麼樣的果斷措施出臺，強化金融體質，穩定市場信心。

(本欄每星期日在此博客登出，週一早上於CCTV2中國證券出現。以上觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議)

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