Merrill Lynch首席經濟學家：美股還沒最終反彈 請耐心等待 

鉅亨網林佳萱‧綜合外電2008 / 10 / 23 星期四 21:55     

由於企業季報表現不佳，利空衝擊美國股市，眾所期待的反彈仍未上演， 《MarketWatch》專訪 Merrill Lynch首席投資策略師 Richard Bernstein，商談對美股的看法，他表示，目前反轉上攻還不到時機，投資人大可靜觀其變。

Richard Bernstein 與許多鼓吹底部來臨的樂觀分析師略有不同，根據他用電腦對客觀資料進行數據分析的結果，認為目前還未到真正反轉上攻的時間點。只是，目前的投資情況已經比前幾個星期回暖許多，市場裡仍然有好東西可撿，但他也提醒，投資人切勿不分青紅皂白亂灑鈔票。

Richard Bernstein 指出，股市中波動如此劇烈，代表領導性個股正在轉變，歷史上（特別是1970年代）這時時出現在景氣循環中。波動代表一段時代的完結，新時代即將開始，而新的領導性個股可能與日常消費或醫療照護有關。

8 年來，華爾街分析師很少如現在口徑一致的建議客戶減碼股市， Richard Bernstein認為實際上沒有這麼悲觀，不過，也不是說牛市即刻將發動。

Richard Bernstein 表示：「現在大家都在觀察，市場什麼時候信心全失，恐慌性賣壓何時真正現身，這很難辨認。然而有耐心會得到豐碩的成果，現在不要急著衝進場，先在旁觀望，投資債券、高品質個股都可以，最好保守行動。目前 Merrill Lynch手上也只持有 50%，我認為這樣仍是適當的。」

近5-10年內許多成長驚人的個股都奠基於信貸泡沫，但現在信貸緊縮、成本上升，如果要選股或挑選共同基金，應該注意是否持續增加價值。在這樣的變動中，具有穩固配息、股利逐步上升的個股表現相對良好。當然，公司的財務狀況和資產負債表如何，也必須密切關注。

Richard Bernstein 指出，股市要放長遠來看。近10年現金和債券的表現都比股市好，意指其他類型的資產相對於股票而言同樣具有競爭力，那麼為投資股市而承擔60%、80%甚至 90%的風險就很沒道理。當然不是完全不建議買股票，像1930年代經濟大蕭條時期很適合買股票，結果大家都沒這麼做；現在我們又走了一個循環。

在未來的 1-3年內，適合的、大家都在期待的股市買點會降臨， Richard Bernstein表示他並非全然信任統計數據，然而市場的蛛絲馬跡會透露確切的時間點。