2013年06月29日 記者海寧綜合報導

上週，對中國經濟來說是狂野的一週。銀行間拆借利率飆漲到令人吃驚的程度，信貸交易趨於停滯。上海股市猛跌，亞洲市場緊隨其後。道瓊斯指數也一度短暫下跌。

據美國公共廣播電臺（NPR）報導，現在局勢似乎已經平靜。但是危機顯示出中共新領導人試圖直接面對那些威脅中國經濟的因素。在這次事件中，中國央行想要打擊猖獗的高危信貸，從而在6月初一反常態，拒絕在銀行亟需錢的時候給系統注入流動性。許多西方觀察家認爲中國經濟模式曾興盛一時，但現在卻無以為繼。

上海中歐國際工商學院金融與會計學教授芮萌（Oliver Rui）說，央行想發出一個信息：不要想當然的認為你需要錢的時候，你就會得到錢。他說，中共針對的是中等國有銀行，這些銀行為中國的「影子信貸」提供貸款。

高危信貸

這兒有一個影子信貸如何運行、又如何讓中共政府擔憂的例子。一家國有企業向國有銀行貸款，利率是中共政府設定的低利率，比如說5%。該企業然後把這筆錢以更高的利率（比如說10-12%）放貸給影子銀行領域的私有信託公司。這個信託公司然後再把錢貸給經濟中投機性較強的行業，比如房地產。

近年來中國的影子銀行的放貸量急劇增長。雖然信託公司受到監管，但如此多的錢湧入房地產市場，中共官員開始擔憂。中國的房產價格很高，但是卻有很多空房閑置。芮萌表示，如果人們意識到房地產市場已經是個大泡沫，就會引發巨大的問題。即使某一開發工程有前景，如果每個人都去要賬，開發商也拿不出錢來還貸。芮萌稱，中共政府害怕貸款接連違約以及接連破產，就跟美國的次貸危機一樣。

分析人士表示，給影子信貸施加壓力是建設新型、更可持續和更有效經濟模式的第一步。這是個長期過程。中共新領導人面臨許多既得利益者的抵抗。他們從舊體系中得益，包括國有銀行。芮萌稱，中國經濟一再減速，習近平和李克強看上去準備推行改革。他表示，因為影子信貸威脅到中共新政府的權力，因此不應低估其決心。

中國信貸狀況繼續惡化

據彭博《商業週刊》報導，在央行行長周小川發表講話後，雖然中國股市略有反彈、信貸市場趨穩，但是中國信貸狀況繼續惡化。到四月底，房地產市場的貸款總額達到13萬億人民幣。與三月相比，呆賬率上升0.14%。穆迪投資者服務公司使用中共審計署最近發表的數字進行計算得出的結論是，從2010年底到2012年底，中共地方政府直接和間接債務上漲13%，達到12.1萬億人民幣。

中共審計署的報告同時說，截止3月31日的三個月中，銀行系統的呆賬上升33.6萬億人民幣，達到526.5萬億人民幣。這是呆賬第六個季度連續增長，創九年以來最長的惡化記錄。（責任編輯：李緣）