2011-12-29

    受全球景氣走跌的影響，近期台灣經濟內外皆涼。經建會日前公布的景氣燈號雖未亮出藍燈，但與藍燈僅一步之遙，顯示台灣的經濟情勢不容樂觀，執政當局絕不可因為11月沒有出現藍燈而有所懈怠。

    景氣可以概分為產業景氣與總體景氣，歷年的經驗告訴我們，各部門的景氣走勢未必一致。當出口產業低迷時，可能內需產業還不錯，而當股市趨熱時，可能就業動能尚未啟動，因此如何編製一個綜合各部門景氣的指標是極其重要的事。長期以來，經建會所編製的景氣燈號，其目的就是要告訴大家總體景氣的變化。

    既是衡量總體景氣，其範圍自然得涵概金融、生產、貿易、消費及就業等各層面，目前納入景氣燈號的9項指標計有M1B、直接與間接金融、股價指數、工業生產、非農就業人數、海關出口、機械及設備進口、製造業銷售、批發零售餐飲。當這些指標的年增率愈高，則景氣綜合判斷分數愈高，代表景氣愈熱，但如果分數愈低，則代表景氣愈冷，依經建會所設定的檢查值每項指標最高5分，最低1分。綜合9項如果達38~45分則亮出代表熱絡的紅燈，若降至9~16分則亮出代表低迷的藍燈，介於兩者之間的有黃藍燈、綠燈及黃紅燈三個燈號，黃紅及黃藍象徵景氣即將轉向，綠燈代表景氣仍然穩定。

    依經建會公布的資料，台灣在11月雖然續亮黃藍燈，但分數已降至17分，再差1分就要落入藍燈的範圍，這說明台灣的景氣已經走疲，未來幾個月極可能會轉燈號。從燈號的顏色來說，台灣景氣與前幾個月沒有任何差別，但不要太高興，如果從景氣綜合判斷分數來看，11月的分數已降至近30個月最低，短短半年已減了10分，景氣走緩的速度極為驚人。千萬不要以為燈號沒變藍，就代表台灣景氣仍佳。事實上組成燈號的9項指標半年前冷熱有別的情況已經改變，如今這9項已是同步趨冷。這代表不論金融面、貿易面、生產面或消費面皆已逐漸步入景氣寒冬，如依此一速度續減，台灣景氣極可能於近期就出現藍燈。

    景氣燈號簡單易懂，讓人一看就明白景氣走向，是一項極好的指標，但也許有人會問：除了景氣燈號之外，是否有其他指標可以證實台灣總體景氣確已走疲？確實是有的，如今國際經濟組織及各國官方按月發布的同時及領先指標，就是研判景氣的重要參考數字。依台灣官方編製的結果，同時指標已連跌11個月，領先指標更連跌24個月，與景氣燈號逼近藍燈的走勢，完全一致。

    由此可知，不論是景氣燈號、同時指標或領先指標，都證實台灣景氣已日趨低迷。台灣經濟之所以有如此的走勢，主因台灣外貿依賴度過高，在全球經濟走跌之際，台灣當然不可能自外於這場危機。不過，我們如果觀察同為四小龍的韓國，近期他們的總體指標雖也走緩，惟直到11月南韓的出口年增率仍達13.8％，但台灣已降至1.3％，而台灣的失業率升至4.3％，南韓的失業率卻已降至2.9％。這說明同樣受到全球不景氣的衝擊，台灣所受到的影響明顯較深。這就是令人擔心的地方。何以同樣面對美、歐需求降低，台灣所受的影響卻比韓國更為嚴重，深究其中的原因，還是在於台灣出口產品過度集中於電子產品。以今年上半年而言，我國的積體電路、面板占出口比重仍高達四分之一，而韓國的出口則非常均衡的分布在積體電路、面板、造船、汽車、通訊產品上。台灣過度集中電子產業並且循代工模式，使得台灣總體景氣容易大起大落，以今年上半年而言，韓國的半導體及面板出口表現雖然不好，但汽車、船舶、鋼鐵出口成長皆在30％左右，適時提升了南韓出口的動能。近年韓國產業結構均衡地分布，使他們總能在全球景氣蕭條中受到的傷害降至最輕。

    事實上，同樣的情況也曾發生在2008年底的全球金融海嘯之初，當時政府主事者已察覺產業過度集中的風險，並表示將致力產業結構的調整。但遺憾的是，直到如今這個產業過度集中的情況仍未有任何改善，以致於近期面臨全球景氣趨緩，台灣出口走緩的情況更甚於韓國。

    我們認為台灣今天的產業之所以過度向電子資訊產業傾斜，乃是過去二十年政府《促進產業升級條例》所獎勵出來的結果。這一產業政策的副作用如今已愈來愈明顯，政府政策影響經濟之深、之遠，於此可知。這樣看來，在景氣如今逼近藍燈之際，政府非僅應著眼於短期的景氣振興，更應著眼於產業過度傾斜的問題，唯有如此，才能為台灣經濟提供穩定成長的能量。

相關閱讀：

1.押注中國！？小心二次經濟衰退。（2010. 8）

http://blog.udn.com/teddy5422/4333433 

2. 美國商會：臺過度依賴中國市場風險高（2011. 6）

http://blog.udn.com/teddy5422/5311938 

3. 聯晚社論：經濟還是應尋求兩條腿走路（2011. 7）

http://blog.udn.com/teddy5422/5403980

4.吳惠林：經濟復甦是假象 鼓勵消費是愚民（2011. 10）

http://blog.udn.com/teddy5422/5698631

5.專家憂中共經濟拖垮台灣 ---- 鍾元（2011. 12）

http://blog.udn.com/teddy5422/5902496