2018-01-16 〔編譯盧永山／綜合報導〕

美國「外交關係委員會」（CFR）研究員史泰爾（Benn Steil）和羅卡（Benjamin Della Rocca）在官方部落格撰文指出，中國真正的經濟成長率若納入負債，只有官方公布6.9%的不到一半，且中國仍向績效不佳企業放款，使該國正向債務危機邁進。

文章指出，中國已累積龐大的企業和家庭負債，但自2015和2016年的股市崩跌後，該國爆發金融危機的風險已大幅下降。自此之後，中國政府積極推出刺激措施，加上全球經濟成長優於預期，支撐了中國經濟，減輕中國經濟立即放緩的恐懼。然而，有關中國負債水準的疑慮反而加深。

兩位研究員指出：「短期內，中國的成長可能因為更多放款和投資而加速，但長期而言，放款和投資如果導致壞帳增加，就無法提振GDP。最大的問題是，中國目前究竟有多少壞帳，接下來還會製造出多少壞債？」

他們指出，根據某些預估，在考量壞帳之後，中國的實際成長率只有官方公布6.9%的一半不到。到2022年，中國非金融部門的債務（包括家庭、企業和政府債務）占GDP的比重，將由2016年的242%，激增至300%。

兩位研究員檢視最近這批放款的接受單位，以衡量中國是產生好的債務（可產生正面報酬的債務）或壞的債務。他們發現，在2011至2016年間，民營企業的獲利成長18%，經營效率較差的國有企業獲利則重跌33%。在此同時，國有企業債務占整體債務的比重，由2010年的59%激增至2016年的80%，這對生產力而言是個可怕的惡兆。

兩位研究員表示：「儘管中國國家主席習近平宣示要降低不良貸款，但我們有證據顯示，中國仍向沒有能力還債的企業發放新貸款，因此我們認為，中國正向債務危機邁進。」

中國面臨真正考驗 謝金河：史上未見超級大泡沫

2018-06-09 〔即時新聞／綜合報導〕

中國經濟成長快速，財信傳媒董事長謝金河指出，中國GDP從1978年的3650億人民幣變成今年的14兆美元，「這可能是人類歷史上最可怕的經濟増長」，但也創造出超大泡沫。

謝金河在臉書分析，IMF數據顯示，中國是全球第二大經濟體，規模達14兆美元，第一仍是美國的20.4兆美元，傳統大國俄羅斯則未進前15名。謝金河回首1985年的經濟規模排行，當時美國第一、日本居次、蘇聯第三，隨著蘇聯解體、東西德統合、日本泡沫破裂，接著就是中國崛起。

謝金河認為，中國經濟規模大幅提升，也是美中貿易戰愈演愈烈的根源。他也指出，中國歷經40年高速成長，創造出史上最大泡沫，這也將是中國真正的考驗。在IMF報告中指出，美中貿易摩擦將使中國經濟暴露於風險之中。此外，中國雖然在改革方面取得進展，但仍應進一步讓市場力量發揮決定性的作用，IMF建議中國加快對其他國家市場開放的腳步。

IMF提醒，中國目前信貸增長雖趨緩，但仍然過快，決策者不應該持續強調增長目標，應轉而關注更高品質的成長。