#21《卡尼曼的最後抉擇--智者不惑？》
PERMA 之 Meaning_rational choice?

暢銷百萬冊的《Thinking, Fast and Slow》，作者是2002年諾貝爾經濟學獎卡尼曼(Daniel Kahneman)，中譯本《快思 慢想》，洪蘭教授翻譯。2024年3月，90歲的卡尼曼，無不治之症，已看見人生的垃圾時間，決定提前畫下休止符，家人陪伴遠赴瑞士 -- 這是他的 final "rational" choice 嗎?

他向親密友人發了告別信：雖然還能享受生活，腎功能有些問題、有時忘東忘西，不願拖到身體與認知功能惡化，失去尊嚴的悲慘老化。他不希望成爲公衆議題，直到2025年3月，信函内容才公諸於世。 

我於1979年赴美留學，讀過他的諾獎論文《Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk》，華人圈譯爲「展望理論、前景理論」。拆解 pro•spect 字根：pro- forward 面向未來、往前，spec/spect- 眼睛看 look at, watch, see...

北投農禪寺《金剛經》牆「未來心不可得」，我聯想到 Looking Forward 未來心（非佛法正解），Prospect Theory 詮釋「不確定與風險」情境下的《未來心》。高三數學機率論，大學初級統計學，皆有助於理解「未來心」。 

與人格、智力等特質相似，未來心也有個別差異 (individual differences)，例如，面對可能好、可能壞的不確定，憂鬱者傾向給「壞的結果」較高的機率，甚至無限上綱 Worst Case Scenario 機率權重—把自己往死裏打！

卡尼曼 被尊爲 行爲財務學 之父，我與經濟學博士《謝俊魁教授》合開這門課，解説展望理論。同學們整理閲讀心得，精進自己的投資行爲，我選幾則與您分享： 

• 媒體與社群放大市場情緒，使投資人做出衝動決策。
• 投資人傾向於賣出賺錢的資產，卻長抱賠錢或持續惡化的資產不放。
• 面對壓力、誘惑或短期快樂時，大腦偏向選擇讓自己舒服的行為，而不是對未來最有幫助的決策。
• 認知邊界：拒絕超出能力範圍的投資標的，不了解的錢，不賺也罷。
• 在原始環境中先逃跑再思考，才能活下來；現代社會，這套機制容易過度激活，就像把老闆的批評當成猛獸的攻擊。
• 散戶未必輸在資訊不足，而是錯誤的觀念與行為；越多的技巧，可能增加操作頻率，導致績效變差。
• 散戶最大的敵人並非法人的籌碼優勢，而是急於逃避痛苦的損失規避本能，錯失風險溢價紅利。
• 人們受到損失趨避、心理帳戶影響，將每筆投資視為獨立的心理；損失的痛苦大於獲利的快樂，微利時急於落袋，虧損時繼續ㄠ。
• 克服Zeigarnik Effect，好好地告別過去，毫不眷戀地放下，華麗轉身、善待自己，才能有繼續向前的動力！
• 投資是在資訊不完整、未來不確定下做決策，投資失敗多數是被情緒與直覺，還有故事帶著走，忽略數據與機率。
• 勇於承認自己無法完美地趨吉避凶，若為了躲避下跌而頻繁進出，往往錯失上漲的大幅報酬。
  
  （林財丁 撰稿）