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2024/12/23 05:29:37瀏覽40|回應0|推薦0 | |
是什麼嚇傻投資人?聯準會的降息前景猛烈收縮 陳家齊 美國聯邦準備理事會(Fed)在週三盤中(18日)宣布利率決策,一如各界預期降息1碼,但市場卻出現猛爆的賣壓。這是因為聯準會大幅修正了對2025年的經濟前景與利率決策預期,大幅轉向更謹慎對待通膨、更放慢降息,讓期待利率能迅速回落的投資人感到失望。
在美國聯準會週三發表利率決策時,也同時發表了更新的經濟前景預測。現在預期2025年僅會進行兩次、各25個基點(1碼,0.25個百分點)的降息,遠少於先前的預測。 派對結束,沒有聖誕節禮物 DoubleLine資本公司執行長岡德拉克(Jeffrey Gundlach)接受美國CNBC電視台訪問時說:「風險資產和價格已經很高的股市,不喜歡這種降息幅度預期下降的雙重打擊。
我從那場(聯準會主席鮑爾)記者會中得到的結論是,聯準會不會進行激進的降息週期……而市場走向與此基本保持一致。」 TradeStation全球市場策略負責人羅素(David Russell)說:「向派對的酒盅說再見吧。聯準會今年不會送上聖誕節禮物。政策制定者預測2024年的通膨率將更高,失業率將更低。在這樣的前景下,根本沒有理由採取溫和立場,」。
他說:「現在的利率已不再明顯具有限制性,較容易進行的降息調整已經完成,邏輯上現在就是良好的暫停降息時機。」 根據聯準會各成員對利率預期的「點陣圖」(dot-plot),聯準會官員預計到2025年底,基準利率將下降到3.75%至4%區間,也就是全年降息半個百分點。而在9月的會議中,聯準會曾預期2025年將有四次各25個基點的降息,即降息整整1個百分點。
2027年才會看到3%出頭的利率水準 聯準會已把基準利率目標區間降至4.25%至4.5%。而聯準會官員除了預測2025年只會有0.5個百分點的降幅,也暗示2026同樣只有0.5個百分點的降幅,到2027年再降0.25個百分點,結束本次降息循環。
也就是說,整整三年後的2027年,美國的基準利率才會降到3%至3.25%區間。聯準會目前也預期能控制通膨、又不至於阻礙經濟增長的「中性利率」應在3%。這個中性利率水準在今年的聯準會歷次決策中,被調得愈來愈高。
而這還是較樂觀的局面。本次聯準會的點陣圖共有19名官員參與預測,其中14名官員預測2025年的降息幅度是兩次甚至更少,僅有5名成員預測明年會進行超過兩次降息。 換句話說,投資人除了要面對可能相當長期的暫停降息期間,降息幅度甚至有可能還更加縮小。 通膨緩降,經濟強勁 而聯準會對通膨的預測略有提高。
聯準會偏好觀察的通膨指標,核心個人消費支出物價指數(core PCE)2025年預計將維持2.5%上漲速度,2026年放慢至2.2%。 對今年全年的通膨預期也大幅調高,核心PCE今年的增幅預計將達2.8%,比9月估計的2.6%上調。 預計在2025年將是2.4%年增幅,核心PCE將達2.8%。
相較之下,9月的預測值是整體PCE增幅2.3%,核心PCE增福2.6%。 美國的經濟增長前景則獲得更加樂觀的預測,2025年全年國內生產毛額(GDP)的增長幅度預期將有2.5%,比9月的預測高出0.5個百分點。然而,在接下來的幾年中,官員們預計GDP增長將放緩至長期預測值的1.8%。
至於今年的失業率,聯準會把預測值從先前的4.4%下調至4.2%。未來三年的失業率預期將穩定維持在4.3%。4%出頭的失業率以美國而言是極低的失業率。
高經濟增長、低失業、通膨仍高的情況下,聯準會沒有理由快速降息。而降息是這兩年來股市期待並且上漲的一大驅動燃料,週三的決策讓這些期待熄火。 https://tw.news.yahoo.com/是什麼嚇傻投資人-聯準會的降息前景猛烈收縮-211447734.html 震撼彈!聯準會鷹派降息1碼 明年預計只降息2碼
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