通貨緊縮，（英語：deflation，簡稱通縮），本意為貨幣流通數量減少，

但也指整體物價水準持續下跌的經濟現象，是與通貨膨脹相反的概念。

當通貨膨脹率低於0，

而成為負數時，為通貨緊縮，

例如近年的日本^[1]。

通貨膨脹會使貨幣的實際購買力下降，通貨緊縮會使貨幣的實際購買力上升。

通貨緊縮時，

相同數量的貨幣可以使人們購買更多的財貨，

但也會使無急迫需求與耐久財的消費延後，期待之後的更低價格，

造成消費支出收縮，

影響商號與企業的營收，並反過來造成消費力持續下降，

形成惡性循環、經濟衰退。

通貨緊縮與通貨膨脹率下降的反通貨膨脹為不同概念。

20世紀前期

的美國經濟學家歐文·費雪首次提出「債務沉積-通貨緊縮鏈」，

即債務型通貨緊縮，

成功地指出經濟波動的主要原因在於中央銀行貨幣供給不足，

造成了企業債務沉積，進而造成全社會的通貨緊縮與經濟危機。

通貨緊縮是指當市場上的貨幣減少，貨幣購買能力上升，

於是人們傾向於持有貨幣而非投資或消費，這導致物價下跌。

長期的貨幣緊縮會抑制投資與生產，導致失業率升高與經濟衰退^[2]。

量化寬鬆是一種非常規的貨幣政策。以緩和通貨緊縮。

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