‧聯合理財網 2009/09/04  
 
【經濟日報╱記者林巧雁、邱金蘭／台北報導】
為連動債高銷售佣金影響投資人權益，金管會要求連動債發行機構給銷售機構的「通路費」上限，每年不得逾投資金額的0.5%，全部投資年限合計則不得逾5%。業者表示，這對短年期連動債銷售衝擊最大。

連動債發行機構給銷售機構的「通路費」常被視為「佣金」，這筆錢多年來都列為銀行銷售報酬，也因此銀行賣連動債給投資人通常不會再收手續費。

過去主管機關對這項報酬僅要求揭露，未訂定上限；依過去揭露資料，業者收取的報酬約在0.5%到2%，由於銀行銷售的多是2年期或3年期的連動債，換算後略高於每年不得逾0.5%的新規定上限。業者指出，銷售機構可收取的報酬減少後，可能轉嫁到投資人身上，收取手續費。

本國銀行表示，通路費原則不會移轉到消費者成本，但可能影響短天期產品銷售，因為一年通路費不得超過1%，若消費者下單的這段時間到本國銀下單給發行機構的價差超過1%，本國銀行認為沒有利潤，可能就會取消訂單。

金融總會提報金管會的「境外結構型商品發行機構、總代理人及受託或銷售機構共同簽訂書面契約應行記載事項」，銷售機構從發行機構取得的報酬等各項利益，每年不得超過投資總金額的0.5%，全部年限合計不得超過投資總金額的5%。該規定只適用銷售對象非專業投資者。

所謂全部年限合計5%是指連動債契約期間，如果是十年的契約，一年0.5%，十年就是5%，如果是兩年的契約，則是1%。

連動債契約長短會因不同銷售通路而異，最近幾年透過銀行銷售的連動債期間通常約二、三年；透過保險公司銷售的連動債，因搭配保單，投資期至少都超過六年。

官員表示，定出上限後，銀行等銷售機構就不會因發行機構給的費用高而狂賣連動債，可保障投資人權益；至於業者會否另外收取手續費，要看業者經營策略而定。