引自: ttp://www.wretch.cc/blog/bonddealer/16528429

美元的木馬屠城記1

公元前1193年，特洛伊王國王子(奧蘭多布魯)擄走了希臘重鎮斯巴達的王妃，掀起了兩個國家血流成河的圍城戰役，歷時十年騎虎難下，最後希臘人用計假裝退兵，留下一匹巨型木馬讓敵方帶進城門作戰利品，誰知木馬內藏著一批希臘勇士，夜裏出來開城，裡應外合把城攻陷。

        2009年底以來美國用「量化寬鬆」的方式釋出了美元與美元貶值這兩頭超級大木馬，從日本、歐洲、新興市場國家到亞洲，這些國家以為獲得了龐大的貿易順差與外匯存底這些戰利品，沒想到，木馬裡頭藏在…..

        2008年夏天到2009年春天，全球籠罩在美國房地產泡沫破滅所引起金融海嘯當中，由於當時屬於全球經濟發展存亡之秋，所以當時的各經濟體多能共體時艱，美歐中日等日大體系的央行釋放出人類史上最瘋狂最龐大且又最邪惡的資金頭寸大軍，不！我形容這股龐大到沒有人有辦法詳細計算其數量或其乘數效果的資金為「貨幣生化武器」，這批生化武器的確讓當時已經宛如殭屍的全球景氣有如電影「禁入墳場」中的活躍的復活死屍，表面上的確使得奄奄一息的經濟有著「暴衝」式的復甦。

        可是，一年半過後，全球各經濟體發現自己非但沒有從殭屍復活，反而變成一頭頭可怕的怪物，好消息是，沒有一個國家還處於金融海嘯的殭屍階段，壞消息是每個國家都成為一個個截然不同的怪物，若在2008-2009年，大家還會因為同樣都成為殭屍而同病相憐同仇敵慨，然而到了今天，不同國家演化成不同的畸型怪物，既然大家已經非屬同類，當然砍殺起來就毫不手軟。

        頭號怪物是美國，她是金融海嘯的源頭，只是在一年多以來的超級大寬鬆政策下，她的房地產完全沒有起色，她的負債依舊處於歷史高點且節節攀升，她完全沒有因為金融海嘯而獲得教訓，儲蓄率仍舊是處於低檔（可以說是不儲蓄），更可怕的是她的失業率處於10％的歷史第二高（最高是1930年年代），她的製造業仍趴在金融海嘯發生後的低點，更遭糕的是她的消費意願卻處於幾十年來最低檔。她的利率已經低到沒有政策空間，她的赤字已經高到沒有財政政策的空間了，她只剩下匯率這個工具，換言之，美國從殭屍搖身一變成為吸血鬼，她唯一能做的就是利用匯率把別人的工作機會搶到自己手上。 

        2008年10月國際金融海嘯暴發後至2009年6月，這段期間美元處於升值，目的是吸引資金回流美國救助經濟，當然，其他國家都欣然看到這個結果，當時美國陷入流動性危機，而亞歐等國卻又是錢滿為患，美國搬錢回家又可促成美元升值，順便活絡一下歐亞地區的對美出口，這段期間以中國為首的亞洲股市走出一段史上最猛的強彈。只是從2009年6月，最危險的階段一過後，美元就開始有節奏性的持續貶值，目的是刺激出口推動經濟復甦，先是對澳紐巴西等原物料輸出國的貨幣貶值，再來是開始對日本這個全球第二大（當時）經濟體貶值，2010年搞出一個歐債假議題後，迫使德國法國英國等國家不敢讓歐元英鎊貶值後，美國對歐元與英鎊則順勢貶了一大波，到了2010年下半年茅頭終於瞄準中國。

待續...

美元的木馬屠城記2

 中國在國際經濟體系中到底是怎樣的國家呢？2010年第二季，她的GDP正式超過日本成為僅次於美國的第二經濟大國，先不論她的GDP計算組成份子有沒有灌水，大家先來回顧近四十年來兩個「GDP老二」的下場，在中國之前的老二是日本，她大約是在1982-1983年左右登上老二寶座（年份若寫錯請別挑戰我，因為這篇文章的焦點並非在精準的數據上），登上寶座才不到三年，日本的匯率就被「要求」（我稱之為誘姦）升值，1985年G5（美、日、德、英、法）的紐約「廣場協議」（plaza accord）後，日幣被迫大幅升值，從一美元兌300日圓升值到79日圓的最高價位。

        再來回想日本以前的老二們，本世紀曾經登上全球第二大經濟國家有德國、蘇聯與英國，英國的老二寶座被美國開一個布雷頓森林體系會議就殲滅，而後換上了蘇聯，沒有錯，蘇聯也曾經登上世界第二經濟大國呢！蘇聯老二的位置被美國的和平演變和阿富汗戰爭打下寶座換成日本，德國與英國兩度登上世界第二的位置，結果這兩個國家在本世紀打了兩場最血腥的戰爭之後，在經濟上，從此只有爭老三的份，現在這兩個國家已經淪為爭老四的份了。

        從歷史經驗來看，國際經濟可是一點都不能提暢老二哲學，老大總是要不斷地打壓老二。在美國底下當了最久的老二-日本（1982-2010），從1990年起，經濟成長率竟然只能維持低水準長達二十年的時間，

        中國這個老二與英國、德國和日本不太一樣，英德日這些傳統工業強國，她們的國民生產毛額雖然屈居第二，但是她們的國民平均所得（人均GDP）可是不會輸給美國呢，根據IMF2007年的統計，2007年美國國民平均所得45500美元、英國45300美元、德國39700美元、日本34000美元，這些昔日的老二強權的財富水準其實相當高，總國民所得會輸給美國只是人口遠低於美國罷了。然而新的這位老二大國-中國，她的平均國民所得只有2000美元，只有老大哥美國的不到15分之1，請各位先把45500比2000這個比例記在腦海裡，因為稍待一下我還會用這個懸殊比率來論述我的觀點。

        美國除了國民所得全球第一之外，她還有一項經濟指標更是穩座第一，那就是她的負債，不論是財政赤字、貿易赤字以及金融帳赤字，沒有人可以清楚地算出美國到底欠了多少錢？更重要的是，美國到底欠了誰的錢？

        欠債的人最希望的兩件事情是：一、忽然有一天賺了大錢（更重要的是還能存了下來）可以還清負債。二、忽然有一天醒來發現前一天賣一百塊錢得牛肉麵竟然賣一百萬元。

       看起來，美國目前沒有機會發大財，美國人失業率高達9％以上，儲蓄率雖然經歷金融海嘯而學到一點點教訓，可是依舊不到那些債權國（中國日本）的零頭，所以，以美國的立場，既然她所捅下的金融風暴的根源正是過高的負債，那麼解決過高的負債就是她能否恢復元氣的最重要關鍵，但是前面提到，美國的儲蓄率與可支配所得沒有隨著金融海嘯的遠離而上揚，於是，她只能用那種「一覺醒來就發現牛肉麵漲到100萬」的花招了。

        或許很多人看不懂牛肉麵是瞎米碗糕，讓我用極端簡化的例子來說明好了，假設美國是一家賣牛肉麵的麵攤（絕對沒有諷刺美國牛與馬總統的意思，請讀者的自我感覺別過度膨脹），她欠咱們100萬，原本一本牛肉麵的售價100元，所以美國必須要還咱們一萬碗牛肉麵，如果一覺醒來，發現牛肉麵的售價暴漲到一百萬元，那麼，美國只需要煮一碗牛肉麵來償還，她的負債可說是一筆勾銷，當然，這有個前提就是，大家不論喜不喜歡都被迫讓美國欠錢，大家都被迫用美國牛肉麵來償還，而牛肉麵呢？只有美國獨家生產，她怎麼說怎麼算，不聽話，用淺水艇堵德國希特勒，不聽話，開個會就把金本位拿掉，讓黃金準備相對充足的英鎊變成美元的附庸，不聽話，就到你的國家家去搞出十七八個獨立國家出來，不聽話，就強迫讓妳的幣值在短短五年之間升值75％，讓你如同吸毒過量的壯漢，爽了幾年的日本第一後便陷入失落的十五年。

         看懂了吧！美國只要把通貨膨賬往全世界輸出，如同生化戰爭用無形的病毒入侵敵境一般，用人為通膨來降低其實質負債。

美元的木馬屠城記3 黃金屠龍記(收錄於大大月刊十一月號)