引自:     http://www.wretch.cc/blog/bonddealer/16530691

  本文摘錄自拙著 交易員的靈魂 一書"夢幻曲線－原物料CRB"專章


        夢幻曲線－原物料CRB

        三百年前資本主用暴力控制奴隸、現在則是用物價

        當您今天抱怨著物價高漲，連加個油都必需比從前多花上四成的鈔票，在大嘆生活大不易之際，先別急著罵什麼朝野政黨，要怪就要從賓拉登與科林頓怪起，搭配上小布希這個牛仔莽夫、葛林斯班這位帳房，與中國十多億想要吃飽與發財的龐大人口。

        在911事件前，賓拉登與其相關組織所代表的中東回教反美勢力，就不止一次的與美國科林頓政府展開一系列我們佛教的亞洲世界所無法理解的對抗，或許是幾百年前的十字軍東征亦或是鄂圖曼帝國的歷史陰影，無論成因為何加上石油後一切變得複雜許多；西方世界心中的烏托邦是一個：「低油價」的世界、「聽話」的中東產油國，在九一一之前的世界，對於老美與西方人士，一切都是那麼的美好，直到九一一後美國人突然覺得他們無法精準的掌控這個世界，產油國的人民藉由賓拉登告訴以西方為首的美國：「我們要自己決定油價（或生活）」，魯莽的小布希為了加強中東的控制力於是轉向與中國這個十三億人口的國家進行前所未有的和解，同一個時期西方大帳房葛林斯班一口氣連降兩年的利率，於是潘朵拉沉睡多年的盒子被喚醒，從此世界風貌將完全改變。
惡性通膨的可能性與三年通膨的成因

       1、 葛林思班喚醒了通膨怪獸
       葛老主政期的開始在於1987年道瓊股災，長達18年的任期，在前面14年的任期中歐美日加上亞洲工業國家占全球經濟版塊高達85-90%，也就是說他只需面對一些成熟發展經濟體的變動，更白一點的話就是：他沒碰過通膨；當他面臨2000-2002年之網路泡沫破滅、安隆世界通訊案、911事件…等等，他選擇了「利息自由行」的政策去挽救美國經濟，長達一年半的降息旅程除了造就了債券市場前所未有的大多頭外，更可怕的是FED也釋放出人類有史以來最龐大的流動資金，第一世界的經濟體之企業無法承受與完全吸收這些資金，開始流竄到房市、消費與全球投資，這股史無前例的熱錢終於在2002年喚醒了沉睡30年石油怪獸，這波由石油所帶動的原物料行情，在沒有任何地緣政治的軍事衝突下，迴異於以往的中東危機所引起的石油狂飆，雖然FED將利率又拉升到4.75%（也很有可能拉升到5.25-5.5%），這次我認為這種投機的風潮很難善了，用水庫來比喻，排洪可能只需2-3天即可解決缺水，但是一旦蔓延成災就需幾十倍的時間與人力去補救。

        2、 中國輸出通貨膨脹
       1994年中國第一次宏觀調控後，中國進入了近十年的消費緊縮期，在這十年中國以低廉的成本打造了一座人類史上最巨大的工廠，用人類史上最不具效率的方式生產低廉的產品，他所輸出的商品不斷的COST-DOWN（大多是台商所貢獻的），造成了十年（1993-2003）的電子業大行情，歐美享受低廉的物價賺取高毛利的行銷，台韓等國家尋找到了企業第二春；在這十年中國向全球輸出了所謂的通貨緊縮，在這十年因通貨緊縮造成了一些國家的出局，如1995年墨西哥披索危機、1997亞洲金融風暴、98年的盧布….除了韓國以外全部都被中國的通縮徹底擊垮-永遠消失在世界競爭舞台；

        從911事件後葛老的利率自由行政策後，中國甚至其他金磚三國情勢完全改觀，便宜的資金加上不斷累積的外匯存底，終於在商品市場的缺口完全引爆，這些金磚國的原物料需求終於超過原本先進國家的臨界點，如中國在2001年就從原物料輸出國變成輸入國，印度在05年，巴西在06年；更驚人的是他們所輸出的不只是低廉商品，而是將通膨苦果也一併輸出給全世界。

        適度的通貨膨脹與經濟成長率是相輔相成，但過度與不理性的投資會造成所有國家都最怕的通膨失控，其惡果最終會讓整個經濟體飽受高物價與資產泡沫之苦，中國大陸逾40%的固定資產投資率已遠遠超過世界平均的20%、中等收入國家平均22~25%，如此異常的固定資產投資也讓全球資源去化嚴重傾斜，1.5兆美元GDP僅佔全球4%，卻消費了全球30%鐵、40%煤和水泥、22%銅，對原物料熱切需求造成的價格狂飆，雖然有人認為就屬於舊經濟局部結構調整的產業變化，是人類文明進化最大障礙，我也認同這樣的說法，但是事實就是擺在眼前：通膨失控了，至少我們看到了06年5月到8月那段期間因為原物料商品的大漲爆跌而對全球金融市場，特別是股票市場產生了不穩定的干擾。

      通膨與原物料的價格指標

        CRB期貨價格指數是由美國商品研究局於1956年正式公佈，它的組合成份不包含任何一種金融期貨，是一種純粹的商品指數，目前它的結構成份是由21種商品所組成，其中每種商品所占的權數比例均相同（4.7%，亦是1/21），按類別可區分如下：

穀物：小麥、燕麥、玉米、黃豆、黃豆油、黃豆粉。（28.6%）
能源：輕原油、熱燃油。（9.5%）
貴金屬：黃金、白金、白銀。
基本金屬 ：銅。
軟性商品：糖、可可豆、咖啡、棉花、凍橘汁。
牲畜類：活牛、活豬、豬腩。
其它：木材。 

        由以上的組成結構看來，最重要的三種商品類別是穀物、金屬和能源。

 以下摘錄於拙著 交易員的靈魂 一書

        CRB上漲的受益與受害類股與股市：
受益：塑化上游、太陽能、鋼鐵、電源相關
受害：電子零組件、汽車、塑化下游如輪胎、消費性電子

      CRB下跌：如果是爆跌的話，所有產業都沒有好處

       CRB曲線的應用與未來

       人類的經濟歷史本來就是個通膨史，適度的通膨對經濟體的運轉是有其必要性，從上游的商品到下游的消費品，如果存在一點點「漲價空間」，不啻對生產者供應者與相關販賣服務者是件「符合人性」的正面激勵；而通貨膨帳或物價上漲的深層意義不就是「生意好作」嗎？請投資人要建立一個正確的觀念：通貨膨脹並不可怕，可怕的是兩點

1、 惡性通膨：如CRB的指數若與去年同期相較超過25％以上，恐怕就會比較麻煩！

2、 過激的政策干預：麻煩處就在貨幣當局的利率政策，如06年5月到6月那一次，不就是CRB指數上漲的過快，引起美國FED進行一場「不該升息的升息」，以至於全球股市跑出一個20％、四個月期的中型股災。

 


     筆記:用每個月動態去看,一旦CRB指數

1.在2010年10-12月漲到340以上
2.在2011年1-3月漲到到345以上
3.在2011年4-6月漲到320以上
就算失控的通膨,

        先講我的結論在這波超級大通膨還沒爆掉之前我看好 1.原物料 2.黃金 3.中國股市請直接買有關股票或商品不要去投資什麼概念股概念股完成經不起考驗像今年蘋果漲翻天可是鴻海卻下跌就是一證,CRB漲超過25%就腳底抹油

        上次CRB指數年上漲幅度超過25%是在2008年4月,相當精準地預測惡性通膨對經濟與股市的反轉點