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| 2021/11/14 13:31:02瀏覽25｜回應0｜推薦0 | |
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核心提示：
1，11月11日，繼減持51億美元後，馬斯克再次減持。據美國證監會監管檔（SEC）顯示，馬斯克通過其信託基金在11月11日賣出了639737股特斯拉股票，價值約6.87億美元。
2，鳳凰網《風暴眼》查閱SEC披露的資訊發現，11月8日，馬斯克先是行使期權，以每股6.24美元的價格獲得215萬股特斯拉股票。而特斯拉當前的股價1067.95美元，比馬斯克所獲價格高出近178倍。
3.美國《巴倫週刊》幫馬斯克算了一筆賬：隨著馬斯克手中的期權即將在2022年到期，如何在期權作廢前獲得最大收益呢？答案是：越快處理完越好。
4，鳳凰網《風暴眼》梳理發現，2013年以來，馬斯克在特斯拉的持股數量頻繁發生變動，除了2016年減持外，其他時間都在增持股份。特別是2020年馬斯克大幅增持特斯拉股票，相比2019年股本，增加了近7倍。
5，馬斯克的吊詭之處，在於他仿佛永遠有雙面屬性：一方面是仰望星空大海，拓展人類想像極限的英雄，另一方面，也毫無保留赤裸裸展露著很多屬於人的自私和算計，以及冷酷。
別人笑他太瘋癲，他笑別人看不穿。
當大家還沉浸在前幾日馬斯克“推特治股”的玩笑中時，他已經套現近58億美元悄然轉身。留給股民的除了疑問還是疑問，有人質疑馬斯克套現繳稅的誠意；有人質疑特斯拉是否估值觸頂，馬斯克想落袋為安；還有股民聯想到7月份巴菲特徒弟李祿減持比亞迪股份，紛紛猜測新能源車估值天花板是否到來？
11月11日，繼減持51億美元後，馬斯克再次減持。據美國證監會監管檔（SEC）顯示，馬斯克通過其信託基金在11月11日賣出了639737股特斯拉股票，價值約6.87億美元。
一場“精心”策劃的“騙局”
說“騙局”也不盡然，因為沒有人因此利益受損。但關注馬斯克的人又的的確確被他愚弄了。事情還要回到上週末（11月7日）。當天，馬斯克在Twitter平臺上就他是否應該出售所持特斯拉股票的10%用以交稅發起“民意”投票，並表示他將按照投票結果行事。
全網譁然，超過 350 萬人參與了投票。結果顯示，超過57.9%的“民意”支持馬斯克出售股票。
三天後，11月10日，外網曝出馬斯克減持特斯拉股票的資訊。SEC官網檔顯示，馬斯克本周累計出售逾450萬股特斯拉股票，估值約51億美元。隨後11日又套現6.87億美元。
鳳凰網《風暴眼》查閱SEC披露的資訊發現，11月8日，馬斯克先是行使期權，以每股6.24美元的價格獲得215萬股特斯拉股票。
要知道特斯拉當前的股價1067.95美元，比馬斯克所獲價格高出近178倍。特斯拉股價為6.24美元的時候還是在2012年11月。
隨後他賣出了93.4萬股票，套現約11億美元。接著11月9、10、11日馬斯克又累計出售423萬股，估值約46.87億美元。
就這樣，四天之內，馬斯克共出售了大約516萬股特斯拉股票，套現約58億美元。
有趣的是，同一份檔還顯示，這些交易是根據9月中旬通過的預安排交易計畫進行的，“出售普通股僅僅是為了履行與行權215萬股相關的個人報稅義務。”
也就是說，不管7日的“民意”如何，馬斯克的股票肯定是要賣的！而且根據馬斯克跟網友的10%“承諾”，他還有至少1250萬股需要出售。
更讓網友坐立難安的是，前不久馬斯克弟弟和公司高管紛紛減持完特斯拉股票。
11月5日，馬斯克弟弟金巴爾·馬斯克通過行使股票期權，先買後賣套利1.09億美元（約合人民幣7億元）。
與此同時，自10月28日特斯拉市值過萬億美元以後，包括Robyn Denholm 、Kimbal Musk 和Ira Ehrenpreis在內的多名現任和前任特斯拉董事會成員已經出售了價值數億美元的特斯拉股票。
集中套現為哪般？
當套現成為馬斯克“必須”行為時，網友便開始好奇他背後的套現理由。
也許提前料到了網友反映，馬斯克在11月7日推文中稱此舉是為“納稅”，“我只有股票，因此我個人納稅的唯一方式就是出售股票。”
一個“鐵公雞”，想盡各種辦法避稅的人會去乖乖交稅？要知道過去幾年，馬斯克為了避稅，將個人工資換成期權、把公司搬到德克薩斯州、還在今年6月賣掉了自己最後一處房產......所做這些僅僅是為了：不交稅！
而且10月28日，剛摘得首富桂冠的馬斯克還抨擊美國參議院民主黨人提出的“億萬富翁所得稅”。
馬斯克表示更喜歡用這些錢去探索火星，為人類保留住智識之光。
所以想讓馬斯克乖乖納稅基本不可能，除非這是他的“最優解”。
美國《巴倫週刊》幫馬斯克算了一筆賬：隨著馬斯克手中的期權即將在2022年到期，如何在期權作廢前獲得最大收益呢？答案是：越快處理完越好。
前文說了，馬斯克17年來從來不領工資，而是換成了期權。官方資料顯示，2012年和2018年馬斯克先後兩次獲得共124,320,210股股票期權。其中，2012年獲得2300萬股既得股票期權，這些股票的行權價約為6美元。2018年獲得101,320,210股股票期權，分12批授予，目前已獲得6筆。
期權到期前，馬斯克可以在任何時間行使他的股票期權，但是時間點不同，收益可能千差萬別。
如果以當前價格計算，當馬斯克行使2012年的期權時，他要支付大約86億美元的普通所得稅，如果接下來上漲到1243美元的歷史高點，他因長期資本利得稅，需要再交10億美元稅，共96億美元。
如果等股價上漲到1243美元再行權時，他需要向美國聯邦政府支付大約105億美元稅款。也就是說，通過套利資本利得稅率和普通收入稅率的差額，馬斯克可以免交近10億美元稅款。
再加上美國政府正考慮加征長期資本利得的最高稅率，擬從23.8%提高到31.8%。如果成真，馬斯克的繳稅記錄估計會再創新高。
兩日市值蒸發約2000億美元 分析師稱特斯拉估值過高
就在馬斯克“民意調查”發出第一個交易日（11月8日），特斯拉跌幅就達到4.84%，第二天繼續跌11.99%。兩天累計跌幅超16%，股價從1222美元跌到1023.5美元收盤，跌掉了約2000億美元（約合人民幣1.3萬億元）的市值，幾乎是整個寧德時代。
儘管如此，特斯拉官方和馬斯克都沒做任何聲明，似乎底氣十足，就像它的財報表現。
特斯拉從去年開始盈利。根據wind數據顯示，近兩年的三季度淨利潤分別為4.51億美元、31.98億美元，同比增長146.64%、609.09%。
淨利潤及增長率（來源：wind）
作為全球新能源車的標杆企業，特斯拉的營收一直都很亮眼。wind數據顯示，2018年到2020年，總營收分別為215億美元、246億美元、315億美元，同比增長82.51%、14.52%、28.31%，而今年前三個季度的增長數據（361億美元）已經超過了去年整年。
營業收入及增長率（來源：wind）
不僅如此，它的毛利率、營業利潤率都創下了歷史新高。鳳凰網《風暴眼》梳理第三季度財報顯示，三季度特斯拉汽車銷售毛利率為30.5%，同比增長3.1%，帶動公司整體毛利率升至26.6%。
在汽車行業，這個數據並不多見。精於成本控制的豐田在2021第一季度的毛利率也僅為19.2%，全球最大汽車集團大眾同期毛利率為17.5%。
此外，特斯拉在營業利潤率方面表現也很亮眼，第三季度特斯拉營業利潤為20億美元，營業利潤率為14.6%。遠超豐田的第二季度數據（12.6%）。
汽車業務之外，特斯拉旗下業務還有“服務及其他”、“蓄能發電”“汽車租賃”三大業務，第三季度營收分別為8.94億美元、8.06億美元、3.85億美元，同比增長6.50%、5.86%、2.80%。表現也不錯。
不僅如此，馬斯克本人對特斯拉也是信心滿滿。特斯拉歷史上，馬斯克減持次數並不常見。鳳凰網《風暴眼》梳理發現，2013年以來，馬斯克在特斯拉的持股數量頻繁發生變動，除了2016年減持外，其他時間都在增持股份。特別是2020年馬斯克大幅增持特斯拉股票，相比2019年股本，增加了近7倍。
之前唯一一次減持是在2016年，當時他也是行使了期權，並出售一些新獲得股票來支付約5.9億美元的所得稅。
增持次數最多的時間是在2018年。鳳凰網《風暴眼》查閱公開資料發現，馬斯克在2018年至少四次增持特斯拉股票，分別在5月、6月、以及10月中下旬。增股數量最多是在2020年，增持超過1.88億股。
截至發稿，特斯拉股價為1063美元，相比前兩日已經有所回升，止住了前面的跌幅。但分析師們不這麼看。Tudor Pickering的分析師馬特·波蒂略（Matt Portillo）指出：“從長期角度來看，特斯拉股價被極度高估，投資者正在為估值而苦惱。馬斯克的股票出售投票則為投資者提供了‘一個回撤的藉口’。”
一直以來，特斯拉是美股市場被做空最多的股票，至今特斯拉的空頭倉位規模仍達到近361億美元。有人認為馬斯克是行銷高手、科技騙子，通過行銷嫁接金融資源，為技術服務。
在自媒體“瀧韜全球宏觀”的文章《Elon Musk如果當權，對人類將是災難 （更新）》中，作者認為，馬斯克的財富是“沙丘城堡”，特斯拉估值很大程度是依賴逼空。疫情之下，美國央行大量放水，引發大量股票泡沫，進而“催生Tesla的逼空行情”。
從下圖看，特斯拉的股價和空頭平倉保持了高度正相關性。無論看全市場統計還是特斯拉個股，馬斯克 除了感謝疫情，還要感謝空頭的“恩情”。
文章還表示，特斯拉上的逼空行情不完全是自然的多空博弈，雖不確定馬斯克是否在其中，但“一定有一個或數個神秘的資本集團在操縱市場。”
文章稱，特斯拉近期的上漲並非價值所致，而是大莊家做局，“利用 Tesla Gamma 逼空，促成電動車，鋰電，智能駕駛板塊連袂上漲，並且拉動 MEME stocks 雞犬升天 —— 這為遠期做空提供了很好的切入點。”
新能源車版塊估值藏巨大泡沫？
在特斯拉基本面穩固的前提下，如果馬斯克減持是為了減少未來更高的稅款，那不是首富的馬斯克弟弟和其他高管減持又是為何呢？
值得注意的是，今年以來，最能代表中國新能源汽車的比亞迪也頻繁遭減持。比亞迪董事夏佐全在7月6日到9日四天減持0.527%的比亞迪股權，套現超過24億元。
同樣在7月，喜馬拉雅資本減持714.4萬股比亞迪股份，套現16.26億元。2月，融捷投資通過集中競價交易方式套現超過10億元；1月，比亞迪高級管理人員李柯套現2億。
而且本周初特斯拉閃崩後，大A汽車股曾全員跳水。接踵而至的負面消息讓外界質疑新能源車版塊是否出現泡沫。
事實上，靠著美聯儲放水，特斯拉一路數漲船高，連帶著蔚來汽車股價翻了60倍，比亞迪漲了近6倍，頻繁刷新記錄。
聯儲證券胡曉輝告訴鳳凰網《風暴眼》，目前新能源汽車市場目前並沒有泡沫跡象。從數據來看，十月份整車銷量略有下滑，但是新能源汽車銷量同比增長一倍以上，新能源汽車滲透率也持續攀升。保守預計明年新能源汽車銷量超五百萬量，並有望挑戰七百萬量，作為一個還在爆發增長的行業，新能源汽車不存在泡沫。
但也有分析稱，成長性並不意味著一切，市場還應持謹慎態度。以建設銀行和寧德時候做對比。2020年建設銀行的淨利潤是2736億，同比增長1.62%，市值1.46萬億；寧德時代淨利潤是61億，同比增加22%，市值1.48萬億。雖然兩家企業市值不相上下，但淨利潤相差40多倍。
對此，胡曉輝表示，不同行業沒有可比性，從另一個角度，也反襯出新能源汽車未來成長性遠超銀行。
漢德工業促進資本主席蔡洪平在年初的中國電動汽車百人會論壇（2021）上表示，支撐新能源汽車市場高估值背後的原因有四大要素，分別是成長性、革命性、徹底變化的生產要素和中國要素。
首先是成長性，目前互聯網造車成長性34%，超出傳統企業3%的增長；其次是革命性，電氣化和智能化時代的到來，推動以往的燃油車向剛高水準邁進。而中國因素則包括規模化、日臻完善的公共服務事業、完備的基礎設施建設、巨大的市場、以及具備成熟的技術工人。
中國電動汽車百人會副理事長、中國科學院院士歐陽明高還表示，只有實現新能源汽車大規模發展才能實現新能源革命，只有實現新能源革命才能實現中國碳中和目標。
可見，新能源汽車“責任重大”。
馬斯克曾說過，他不屑於賺錢，否則就去賣石油了！特立獨行的馬“會計”雖然沒有去賣石油，但他選的新能源汽車這條路同樣前景光明。
叛逆、反禮教制度的英雄 ？還是偽善的既得利益者？
屢次做空中，特斯拉都能越挫越勇，並將馬斯克推上世界首富寶座。而當馬斯克套現數十億、甚至數百億美元“悄然”離場時，他還是外界心目中的“叛逆大叔”嗎？
三次創業，無論哪一次，馬斯克瞄準的都是科技型、先鋒型行業。他眼光長遠，富有冒險精神和開拓精神，有強大的學習能力和內驅力，不僅想別人不敢想，還能付諸於行動，並堅持下去。不管是PayPal，還是未來主流“新能源汽車”，他都能把它們從“0”做到“1”，然後做到無限。
不僅敢做，他還敢說。Twitter被他當作“日記”用，和巴菲特抬杠、和貝索斯太空競賽......不管是行銷還是真性情，馬斯克的自帶流量體質為特斯拉省去了大筆廣告費和公關費，作為“行銷大王”，無人敢出其右。
有人說：中國商人的終點，是馬斯克的起點。
雖然偏激，但放眼整個中國市場，的確很難找到第二個“馬斯克”。即便如昔日首富馬雲，在與馬斯克那場關於AI的對話中，格局與境界已經高低立現。
在2019年舉辦的世界人工智慧大會（WAIC）上，人們期待的馬斯克和馬雲關於人工智慧、宇宙、教育、人類命途等問題的“交鋒”變成了“科普對話”。相對於馬斯克極具啟發性和前瞻性的對話，馬雲不斷“消解”主題的方式則暴露了其商人本質。
會上聊到人工智慧時，馬雲表示不喜歡把AI叫做人工智慧，更喜歡稱之為“阿裏巴巴智能”，“我不覺得 AI 是一種威脅，我不認為人工智慧是很恐怖的東西，因為人類很聰明。”
而馬斯克則表示，電腦進步速度驚人，四五十年僅僅是方塊單機遊戲，如今已經可以很多人在一個平臺打遊戲，而且場景越來越真實。從人類文明史看，“未來科技發展將會超越我們理解它的能力。”
而在“火星”問題的探討上，兩人的對話更像是雞同鴨講。馬斯克稱人類需要進一步瞭解宇宙本質，“以確保我們能夠進入到不同的行星生活”；馬雲則表示，“我對火星沒有興趣，我剛從火星回來。我對地球上發生的一切更感興趣”，“我沒有考慮過外星人。外星人在哪里，這是一個問題。”
和馬斯克的對話湊成“事故”的，在中國還有聯想楊元慶，這估計也是楊元慶最不想提及的往事。在2014年的央視《對話》欄目上，當主持人問楊元慶是否羡慕馬斯克這種把粉絲經濟做到極致的人，楊元慶反問道，“但是他現在有多少客戶，我有多少客戶， 你知道嗎？” 鄙夷之情盡顯。
彼時，相比“龐然大物”聯想，新能源汽車和特斯拉都只在起興階段。七年後當馬斯克因為特斯拉坐上首富位置時，“商人”與“夢想家”的區別不言而喻。
但馬斯克的吊詭之處，在於他仿佛永遠有雙面屬性：一方面是仰望星空大海，拓展人類想像極限的英雄，另一方面，也毫無保留赤裸裸展露著很多屬於人的自私和算計，以及冷酷。
不像巴菲特蓋茨等熱衷號召加大對自己這樣的超級富豪徵稅，馬斯克一方面棄世間如敝屣，一方面又對財富有著狂熱的珍惜。套用瀧韜的一句評價：“表面是一個民粹，反禮教，反制度的馬斯克，其實也是這個弱肉強食，榨取民脂民膏，貧富差距極度分化的資本主義社會的既得利益者，而且還要戴上一個偽善的革命者的面具。”
瘋子，天才，狂人，夢想家？
參考資料：
1，《Elon Musk如果當權，對人類將是災難 （更新） | 瀧韜全球宏觀》 微信公眾號：瀧韜全球宏觀
2，《馬斯克可能是個會計專家》 微信公眾號： 巴倫週刊
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| ( 時事評論｜政治 ) |
