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| 2015/03/03 14:21:16瀏覽226｜回應0｜推薦0 | |
ps~ 学习: 之前 HK 保税区( 经常看到却没 "时间" 弄懂的名词, 也不知它到底藏在 HK 哪儿, 虽然俺常进出 HK ) 套利一度十分猖狂... 现在方向相反但没得套利( 不过当前 CN 生意仍然很难做 ).... 2015-02-02 第一财经日报 薛皎 套利者是一群活跃在资本市场、顺势而为的人，在以往人民币汇率单边升值的预期下，做多人民币是最受他们青睐的投资方式之一。但现在情况变了，他们的日子也变得并不好过。 2014年2月，让人记忆犹新的那波人民币意外暴跌行情，给套利者当头一棒；而去年3月开始，人民币对美元交易价波动幅度的加大，也使得套利交易日渐冷清；2015年以来，人民币在内外承压下，即期汇率一度逼近2%跌停位，套利者收益空间再度被挤压；近期，中国央行表现出对于人民币贬值的“容忍”，更是引发了业内人士对于套利资金正在撤离人民币汇率市场的猜想。 “我们的客户主要是进出口企业，对于外汇的买卖大多基于实际需求，人民币的升值与贬值，只是对客户的套期保值策略产生影响。当然，只要有外汇管制的存在，资金不能自由流动，仍会有套利机会的存在，但相信随着风险与成本的增加，人民币对于套利者吸引力会明显下降。”某银行外汇投资经理对《第一财经日报》记者说道。 汇差套利受阻 “人民币的套利方式主要可以归结为两大类，利用在岸与离岸人民币市场的汇率差或利率差来套利，基本的套利模式不变，但套利空间则根据市场行情而变化。过去，在岸与离岸人民币市场，无论是在利差和汇差上，都给套利者提供了很大的空间，导致套利活动一度十分猖狂。但现在，无论在汇差还是利差上，套利者很难有可乘之机。”某外汇市场交易员在接受《第一财经日报》记者采访时表示。 此前，在中国经济加速增长，人民币单边升值预期下，利用汇率差是对于投机者最直接可行的套利方法。 长期以来，香港离岸人民币(CNH)汇率相比内地在岸人民币(CNY)要高60～80个基点，为大量的投机性套利交易提供了滋生的沃土。 举例来说，当离岸人民币对美元汇率为6.15，而在岸人民币汇率为6.20时，某制造商A可用以下操作进行套利。首先，在中国内地，A从银行借款100万美元，然后按照人民币对美元6.20的汇率将这笔借款兑换为人民币620万元；然后，A可以以最低的运输成本从香港进口某样商品，如黄金，并用借来的620万元人民币付款。通过这种方式，620万元在岸人民币就流入了香港，成为离岸人民币；随后，A在香港的“窗口公司”(窗口公司通常指境内企业在境外注册成立的公司，注册地通常为香港)，将620万元人民币就地兑换为美元，根据香港人民币对美元6.15的汇率，可换得100.8130万美元。最后，A将之前进口的黄金再次出口，并以美元结算，将这100.8130万美元送回内地。如果不计海关收费和运输等费用，整个套利过程A制造商可获利8130美元。 但自2014年中期以来，美国经济的持续复苏与欧元区、日本等主要经济体深陷通缩不能自拔形成鲜明对比，近日全球央行更是纷纷加入“抗通缩大军”，在这样背景下，美元强势地位日益凸显，使得在自由浮动情况下离岸市场人民币对美元汇率贬值幅度加大。 上周五(1月30日)，离岸人民币汇率大跌0.4%至6.2885一线，创下2012年10月以来最低位，较当日6.1370的中间价下跌2.5%。 同时，离岸人民币相较于在岸人民币汇率更加坚挺的惯例也被打破，自2015年以来，离岸(CNH)人民币即期汇率平均汇率为6.2272，而在岸(CNY)人民币即期汇率为6.2186，离岸人民币对美元汇率比在岸人民币高出104个基点，也使得此前利用汇差套利的方法无用武之地。 ---------------------------------------------------------------------------- 那么，在当前离岸人民币汇率低于在岸的情况下，是否可以把香港借得的美元换成人民币，然后“搬回”内地再换成更多的美元而获利呢? 该外汇市场交易员对《第一财经日报》记者解释道:“这样做可行性不大，因为境内实施资本管制，在资本项下不允许随便流动，资金必须通过贸易途径流入内地，官方途径为沪港通、QFII、RQFII等，但据我了解，这些途径从清算角度来说，都是封闭运行的，资金不能随便流进流出。” 利差套利空间收紧 通常，离岸人民币与在岸人民币存贷款利率存在明显差别，这原本也为套利提空了空间。 举例来说，假设当在岸人民币存款的利率和离岸人民币融资成本之差为70个基点时，制造商A可进行如下操作套利。 在中国内地，A借款人民币100万元，利率为6%，借款期限为两个星期。然后，A将100万元在岸人民币存在一家内地银行，存款利率是3%，并要求银行开具信用证。 获得信用证后，A在香港的合作方就能在香港的银行得到一个月期限的贷款人民币100万元，然后A以最低的运输成本向香港合作方出口某样商品，从而使100万元的人民币回到内地，A可以偿还之前从内地银行获得的100万元借款。由于利差为70个基点，因此上述套利的收入是人民币7000元。此外，A要为100万元人民币的一个月贷款付出成本2500元（不考虑存款收益），所以这次套利的无风险净回报是人民币4500元。 然而，随着沪港通的开通以及RQFII等新的投资工具的兴起，香港人民币资金池变得越发紧张，香港银行业普遍提高了人民币贷款利率，有的甚至已经高于内地银行的贷款水平，从而使得原本通过两岸利差进行套利的方式难以实现。 “香港人民币流动性趋紧，人民币利率存在上行压力。”渣打香港金融市场部主管陈镜沐此前在接受本报记者采访时表示。 自2014年第四季度开始，“高息揽储”现象在香港银行业十分普遍，香港主要银行所给出的3个月定期存款报价普遍在3%以上，这一现象自去年四季度开始延续至今。 此外，人民币负债成本的提高也使得在港银行的贷款利率不断攀升。2014年，香港离岸人民币银行间同业拆借波动性大增，利率上行甚至高达至6%~7%，离岸融资亦不再便宜，而点心债举债成本的上升令2014年表现不错的点心债市场下半年出现放缓。 “2015年上半年，这一趋势仍将延续，预计今年离岸人民币存款量温和增长，人民币融资成本上升，点心债券发行预计回落，外汇市场将更为波动。”陈镜沐表示。 该外汇投资经理对本报记者表示：“记得在2013年‘6·20钱紧’时，国内流动性紧张，对人民币需求很大，当时香港与内地利差能达到两三百个点，很多香港的钱想要涌入内地市场，并且那时候人民币呈现单边升值迹象，在套利者预期人民币汇率不会出现剧烈波动的情况下，两岸的利差变得格外有吸引力。” 他强调称，套利者首先需要能够锁定风险，当风险无法锁定并且成本很高时，套利者的动力不足，所以看到近期大量套利资金撤离人民币外汇市场。 但某外汇市场交易员却对《第一财经日报》记者表示：“虽然利用人民币利率差套利空间不比从前，但仍有一些方法可以达到套利目的。例如境内企业为境外‘窗口公司’做抵押开立保函，从而‘窗口公司’可以在境外获得较低的融资成本。” ----------------------------------------- 请用通俗易懂的话解释一下什么叫保税区？ ( 知乎 ) Glinda Zeng，求职中 最简单的答案就是“境内关外”,国境和关境是不一样的. ------------------------------------------------------------------------------------------ ( ps~ 知 HK 一些印度人的贸易公司很在行, 专做第三世界的贸易每月上亿营业额, 他们当然不会教你啦 ) ------------------------------------------------------------------------------------------ 福田保税区 - 简介 (互动百科)
概况 福田保税区1991年5月28日经国务院批准成立，1993年2月18日隔离围网设施通过海关总署验收。面积为1.35平方公里，配套生活区面积为0.33平方公里。 福田保税区东起皇岗口岸，北邻广深珠高速公路，南沿深圳河，西至红树林自然保护区，比邻兴建中的深圳地铁与香港西北铁路接驳的皇岗地铁总站。 福田保税区建有一号专用通道，经落马洲大桥直通香港，实际投资200万港元以上的外资企业可办理特殊行驶标志。有特殊行驶标志的香港货柜车可自由进出保税区，有特殊行驶标志的香港私家车可经一号通道到保税区并在深圳市内行使。另建有二号通道、三号桥与深圳市区相连，并已开通公共巴士。 福田保税区内的各项市政设施均已完善，已完成土地平整及通路、通水、通电、通邮、电讯、排污等工程。区内建有供8000人就餐的配餐中心和大型的会议厅，商务配套设施齐全。配套区、生活区内建有员工宿舍，另商品住宅、酒店、餐厅、银行、学校、医疗机构等设施等一应俱全。 产业导向及招商重点 福田保税区致力于发展高科技工业和现代物流业。目前已有22个国家和地区的投资者在福田保税区内投资，产品主要为微电子、电脑及零配件、光通讯元器件、生物医药工程等。 福田保税区商品交易市场已投入运作，可协助区内企业开展进出口贸易及与国内企业开展贸易活动 |
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| ( 時事評論｜財經 ) |
