文◎Smart智富月刊提供

11月，正該是好好規畫2007年投資大計的時刻，卻讓人有點沮喪，因為壞消息怎麼這麼多？

美國和台灣都預估明年GDP成長率將不如今年、美國房地產持續降溫、台灣政治抗爭嚴重、股市交易量萎縮，重量級金融人士被限制出境……

但是，包括（按照公司名稱筆畫順序排列）元大投信副總經理林明生、野村證券亞洲研究部總裁李柏彥、富鼎投信副總經理林冠和、群益投信馬拉松基金經理人林一弘、新光投信研究部經理吳年恭等5位資深的投資界主管卻一致認為：2007年，會出現讓人意外的多頭大行情！

歷史經驗證明，大混亂才有大多頭

為何他們能在一片低迷的氣氛中，做出這樣大膽的研判？林冠和的一句開場白直接切中要點：「我喜歡亂，亂就代表有機會。」林一弘更說，「明年預先反應兩岸和解行情，台灣所有法人，都有絕對不能錯過的壓力！」

亂，就代表有機會，利多題材會預先反應，在歷史上都有跡可尋。

1996年，台灣第一次民選總統，等於正面挑戰中國。於是，中國試射多枚飛彈，讓美國緊急派遣兩艘航空母艦來台灣海峽，維持秩序。

人民對國家安全失去信心，導致創下一個紀錄：根據內政部戶政司統計，1996年台灣戶口遷出國外高達119,144戶，這是空前絕後的高峰（近5年都不超過萬戶）。有錢人最有機會外移，代表資金移出台灣。

這樣的不安，為台股帶來什麼結果？讓人意外的，竟是股市利空出盡、展開反攻，金融、傳產、電子萬箭齊發，一路漲至1997年破萬點。

1999年7月9日，李登輝提出震撼兩岸的「兩國論」，股市2周之內暴跌1500多點，更糟糕的是，緊接著又發生921大地震。但是，隔年（也就是2000年），有2件大事被預期發生，其一是千禧年電腦換機潮，帶動網路新世界；其二是李登輝不再連任，總統大選改朝換代。

台股驟跌後，隨之反應這2項預期的大利多。配合美國電子大廠積極備料提升庫存、代工單大幅增加、網路股狂飆，以電子帶頭，讓台股漲到2000年2月，再一次攻上萬點。

這意味著，現在政局的動盪不安，內資外移的亂象，是種暫時性壓抑；而2008年各項政策與景氣利多，將會在2007年提前反應，台股將一口氣噴出。

經濟數據、技術線型　都站在多頭起漲點

只說事件和題材，也許還不夠。吳年恭從經濟數據上來分析，主要指標GDP（國內生產毛額）成長率，和M1B（貨幣供給額）年增率，可瞧出端倪。

過去2次上萬點，雖然GDP數字都不錯，但並非大幅上漲。1996年、1997年的GDP成長率，分別是6.30%.和6.59%.。而1999年、2000年的GDP成長率，則是5.75%和5.77%。也就是說，GDP是景氣好壞的證明，但不一定非得要GDP大幅成長，股市才會大漲。

對應此時，主計處公布明年GDP成長率預估值為4.13%，跟今年4.28%相仿，看似平淡無奇，卻無須當作致命傷，況且，2008年GDP應會優於2007年。而今年以來，M1B都在低檔盤旋，8月更只有2.77%。根據歷史統計，大約每隔13～19個月，M1B會出現大幅攀升的循環。所以，明年M1B已到大幅上攻的時間點。

再以技術線型來看，吳年恭認為最有利的，是今年台股悄悄站穩10年線，這也是股市整體轉強的指標。「雖然台股下半年表現較弱，但此時仍在10年線之上，代表股市結構已轉向多頭，蓄勢待發。」

因此，無論從題材面、經濟數據面，還是技術面來判斷，2007年絕不看淡！投資人在年的尾聲，無須擔心，只要關心：如何選對投資產業與區域？

2007電子業稍遜色，Vista是救星

這5位專家對於明年的行情走法，以及鎖定產業和區域，雖有部分意見紛歧，但幾個大方向，卻是全員舉手贊同。

電子產業部分，因為「該去對岸的早就去了」，即使兩岸投資比重開放，對業績影響不大。因此，5位專家異口同聲表示：「明年是傳產優於電子的一年！」但電子股仍有特定族群具備成長契機，其中，微軟作業系統Vista帶來的換機潮效應，最被期待。

李柏彥說，「即使微軟平台的換機效應，一次比一次減弱，但Vista絕對還是2007年的重要事件。」他指出，正因為Vista延後到明年第1季才推出，但相關零組件卻已提早在今年第3季升級，讓相關個股在第4季出現空窗期，股價將會壓回，「但2007年第1季，也會因此出現淡季不淡的『意外』行情。」

傳統產業是專家眼中2007年的「主菜」，尤其說到中國概念股，大家的眼睛全亮了。林一弘說，「全球經濟會走弱，但中國的消費會走強；明年因為美國有疑慮，資金和目光更會轉向中國，人民幣一定升值，必選確實有賺大陸內需的中概股。」

2007傳統產業成主流　中概股是巨星

林冠和更大膽預估，中國效應將讓台股出現「最後財富重分配的機會」，現在是台灣最谷底的時候，投資人千萬別貿然退場！「過去5年台灣內資大量移出，但是兩岸和解，先會讓陸資湧進台灣，畢竟台灣有太多穩健的世界級公司可投資，然後，外移的資金也會回頭。」他笑說，這就是再一次「台灣錢淹腳目」！

林明生看好已經出現效益的大陸人士來台，觀光、百貨、飯店業，獲利將會明確提升。甚至高鐵周邊區域，「可比照日本子彈列車的觀光效應」，而已在大陸內部建好通路的個股，也是重頭戲。

林冠和也強力推薦在大陸佈好通路的個股，不分傳產、電子，都值得提升本益比。「大家覺得台灣中概股漲很多、本益比高，但跟香港中概股比起來，我們體質不輸人，股價還差好大一截，早該平反了。」

房市的部分比較多空互見，林冠和語出驚人：「營建、資產都至少該再漲一倍。2007年面臨政黨改選，內需是政策作多最好的對象，且精華土地減少，每坪單價還會漲，過去台灣的資產價值嚴重被低估，以後絕對會有識貨的投資者買進。」

2007全球經濟重心　先看亞洲，次看歐洲

綜上所述，展望2007年，就產業來說，中概、傳產股將優於電子。就區域來說，兩岸三地、大中華經濟圈是共同首選，此外，林一弘和吳年恭格外看好日本，認為日本內需復甦力道強勁。還有，歐洲有能源、生技等未來新興產業帶動，相關基金也值得投資。

外幣跟著區域經濟跑，日幣、人民幣、港元、歐元，會是2007年的強勢貨幣。房市就像林冠和和林明生說的，精華地段與高鐵周邊，單價將持續上揚，進場投資仍有可觀的報酬。

2007年的投資重心，大半還是在亞洲區域，尤其台灣本土充滿魅力。林一弘下了個結論：「投資人要想想，過去台股落後全球股市這麼多，就是因為兩岸政策這個大鍋蓋。現在鍋蓋要拿掉了，一想到，就讓人很興奮！」