管理團隊是否卓越，真正的試煉就在於他們就所投資的股本賺得多少報酬。藉著投資更多資金來賺得更多報酬，對經理人而言不是什麼了不起的成就。卓越經理人會持續找出更理想的新方法，為公司的股本賺得更優越的報酬。

波克夏在判斷是否要購併一家公司時，會依據4項標準：

1. 必須是其可以理解的事業、

2. 必須具備長期看好的前景、

3. 該公司一定要具備有能力且值得信任的管理團隊、

4. 價格必須合理。

「真正卓越的事業，必須具備可長可久的『護城河』，以確保所投資的資金可獲得優異報酬。資本主義的運作，一定會出現競爭對手不斷侵犯任何賺取高報酬的企業『城堡』，因此必須具備難以克服的障礙，比方是低成本的製造者（如政府雇員保險公司、好市多公司），或是擁有強勢的世界性品牌（如可口可樂、吉列、美國運通），才能常保成功。商業史上充滿了曇花一現的企業，護城河不堪一擊，很快就被跨越。」——巴菲特

巴菲特常說，他和孟格努力為波克夏達成4項目標：

1. 保有高水位的現金準備、適度的短期負債以及數十種獲利及現金來源，藉以維持波克夏的財務狀況。

2. 協助波克夏旗下各事業體擴大競爭優勢，加大保護各事業的護城河。

3. 取得並發展各種新的獲利來源。

4. 擴張並深化波克夏擁有的傑出經理人團隊。

「我們每一個事業的競爭優勢，每天都以無數種方式在減弱或增強。如果我們讓顧客滿意、刪減不必要的成本，並且改良我們的產品和服務，我們就會取得優勢。我們的行動每天產生的效果不容易察覺，然而日積月累下來，成效卻是無窮的。」——巴菲特