日圓在100關卡前徘徊約一個月後，前天一舉突破，昨天更繼續走貶至1美元兌101.6日圓。日本股市也一併向上衝破14000點關卡，再多個100多點就能突破自2008年5月以來的5年新高。日圓如滾滾泥流般自山頂狂瀉而下，勢不可擋。任誰敢攔街阻擋，勢將為萬馬奔騰的土石流所淹沒。

安倍2%通膨的承諾，不僅僅是他個人的政治口號，在日本民間更是掀起熱烈的迴響。新出道的女子歌唱組合「日本街角景氣」發行了首支單曲「Abeno Mix」，借用「安倍經濟學」之勢，承諾如果日本股市上漲，日經指數上揚到某個點數時，她們的裙子就會越穿越短以回饋歌迷。另外，某家知名內衣公司也推出了新款內衣，表示可以讓胸部增大2%，與2%的通膨目標相呼應。

這兩件看似無厘頭的行銷手法，卻深刻說明安倍早已擄獲人心。姑且不論安倍是否太過樂觀？或是這樣的做法會有甚麼後遺症？但當政治人物的魄力帶出人民無限的希望與憧憬、當一人的意志力轉變成千千萬萬人的意志力時，誰敢說夢想不會實現！！

日圓如此強勢的貶值趨勢已無庸置疑，而其他國家又將會如何回應呢？原本承諾不以貶值帶動經濟成長的南韓新政府，在前天也不得不調降了基準利率1碼，以挽救因為日圓巨貶後導致的出口衰退。而就在一個禮拜前，歐洲央行也宣布利率由0.75%調降為0.5%，苦撐10個月後還是降息了，只因歐洲的失業率屢創新高，而通膨怪獸卻始終不見蹤影。其他如澳洲、印度、越南、斯里蘭卡、波蘭等國家也都在最近調降了利率。如果還有人說沒有貨幣戰爭，那真是自欺欺人！

面對日圓強勢的貶值，我們的中央銀行是如何因應呢？讓我們先回頭看看自去年12月16日安倍勝選後至今的美元、日圓及新台幣匯率變動情形，就會發現這段期間日圓兌美元貶值21%，而日圓兌新台幣則貶值18.6%。換句話說，新台幣兌美元貶值了約2.4%，波動幅度不大，新台幣基本上是釘住美元的。

過去5個月裡，雖然有部份人士呼籲新台幣應跟著日圓貶值，但也有人表示因台日產業之互補性較競爭性高，因此日圓貶值其實是對台灣有利。這個原因部分說明了為何新台幣不跟隨日圓的腳步而大幅走貶。

另一個重要的原因是韓圜，在相同期間內韓圜兌美元貶值了約3.6%，兌新台幣貶值約1.2%。意即，日圓兌韓圜貶值了17.4%。由於南韓與台灣匯率的變動極微，因此彼此間是在同一個基準上來面對日圓的貶值。因為南韓與日本產業的重疊性極高，因此南韓的出口承受了很大的壓力。而台灣的出口雖然成長幅度不如預期，但相對南韓而言日圓貶值對台灣造成的壓力較輕。

不過，這樣的局面在前天南韓無預警的降息下產生了質變，韓圜加入日圓的貶值行列，無疑對台灣將產生競爭上的壓力。因此在電視上又看到某些工商大老出面呼籲央行應讓新台幣貶值，甚至連來台演講的日圓先生榊原英資也表示新台幣應貶值因應。

而中央銀行在南韓無預警的降息後則表示將不跟進，秉持著一貫的謹慎態度。央行對外說明暫不降息的三大原因是 ─ 1.我國經濟成長率高於日本、2.我國利率低於南韓等國、3.目前貨幣供給年增率高於經濟成長率。彭總裁不改其一貫的作風，不躁進反應，將先來個〝監控熱錢流向〞，再補上一記〝外匯專案金檢〞來打擊炒匯投機客。然後且戰且走，必要時再使出柳枝神功，維持新台幣的動態平衡。

面對全球性的貨幣競貶，從美國一系列的QE、歐洲的OMT及降息、日本的安倍經濟學、南韓及其他亞洲國家的降息，享譽10A的彭總裁該如何應戰？應該降息加入競貶行列讓新台幣貶值救出口？還是不降息維持匯率的動態平衡及物價的穩定？央行的小動作能否有效管制熱錢的進出？柳枝神功是否仍能護體？就看彭總裁退休前的最後一搏！