The stock market is a no-called-strike game. You don’t have to swing at everything – you can wait for your pitch. The problem when you’re a money manager is that your fans keep yelling, “swing, you bum!”.

善之善註解：

巴菲特以棒球的打擊者來比喻投資的行為，不同的地方在於棒球有三振出局的規定，但投資沒有。在棒球場上，站上本壘板的打擊者必須全神貫注於投手的每一個細微的肢體動作，判斷投出的球的路徑及是否會進入好球帶，然後再決定是否揮棒打擊。由於有三好球出局的規定，打擊者有被迫必須揮棒的壓力，尤其是在兩好球的情況下，打擊者必須精確的判斷投手投出的球，然後在高度壓力下決定是否揮棒打擊。

投資時則不然，投資人可以想像自己是站在本壘板旁打擊區的打擊者，專注於投手每一次的投球，觀察投手的肢體動作、投球技術和曾犯過的錯誤等。不同的是投資人可以整天站在打擊區上而不用揮棒，只要投資人不想揮棒就可以永遠都不揮棒，完全不會有三振出局的壓力。

但是，基金經理人就有不得不揮棒的困擾。由於財經媒體每個月都會對市場上的基金表現進行評比，而投資人也經常依此評比做為買賣基金的依據，因而造成基金經理人在管理基金上產生很大的壓力。因為只要基金績效評比落後於市場同業，就會面臨被投資人贖回的壓力。基金經理人不得不經常調整投資組合，以求取短線上較高的獲利表現及因應投資人贖回時所產生的現金流問題。

但一般投資人在股票市場上，由於沒有人或規定逼迫你非揮棒不可，這時你就應該採取不輕易揮棒的方式。靜靜的觀察市場的變動、研究投資標的的價值內涵，耐心的等待，非到自己滿意的狀態不輕易出手。千萬不要因為聽到或看到別人因買進某支股票而獲利的例子，就急著想要揮棒 — 搶著買進；也不要因為某支股票目前正在上漲而揮棒；更不要因為很多人說某支股票很有可能上漲而揮棒。

棒球場上急於揮棒的下場往往是揮棒落空、被接殺或刺殺，股票市場上急於揮棒的下場往往是墊高成本、降低獲利率或套牢慘賠。因此，投資人應該非常有耐心的等待。除非你所想要的情況出現，不然即使等上一年、兩年或五年也不要輕易揮棒，這樣才能讓你避免因勉強揮棒而做出錯誤的投資決定。