前陣子來台招空姐的阿酋航空 全球規模排名第7大

曾經蒙著阿拉伯世界神祕面紗的產油國，近幾年來的發展舉世可見。油價狂漲、股市暴跌之後，以油元為本的主權財富猶如資金「暴發戶」一樣在世界出現，而他們真的是「暴發戶」嗎？我沒有答案！

也許這是個情勢轉變的開始，而油國如同「暴發戶」一樣席捲市場，甚至以「後起之秀」的姿態站上枱面，能「持續多久」或是「改寫產業結構」也許真的言之過早，我們能做的，除了接受、認同之外，似乎別無它法。

看看記者怎麼說.....

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我們不是壞人！ 波灣石油經濟力需要世界認同 
張廖婉菁／綜合外電 電子時報 2008/06/27

最近國際油價加足馬力一路往每桶140美元的目標奔馳而去，讓人不禁要羨慕起那些坐擁黑金的波灣產油國，想必這半年來累積的油元又不知道增加多少倍了，但許多西方國家只要一想到主權財富基金(sovereign wealth funds)這幾個字，就忍不住要皺起眉頭，擔心他們會挾著龐大資金大舉入侵自家的金融圈。

雖然主權財富基金的資金規模很驚人，但不見得就會害人，又何必要把他們當作洪水猛獸看待呢？管理顧問公司Bain and Company中東分公司主管Jean-Marie Pean認為，實在沒必要害怕波灣的主權財富基金，他們手上能配置的資產雖然數以兆美元計，但是他們是腳踏實地的投資，並沒有政治上的目的。

很多波灣國家都擁有足以自豪的世界級企業，石油並非他們的全世界。在杜拜興建154層高樓的Emaar就是建築、不動產界的翹楚；SABIC則是全球最大的化學、肥料及塑料製造商之一；阿酋航空(Emirates Airlines)排名高踞全球第7大。別忘了以前發生信貸危機時，中東的金主多次向西方金融業伸出援手，所佔的股權也不至於到牽一髮則動全身的地步。

這回波灣經濟體勢力抬頭跟70、80年代的情況不同，他們現在所作的投資都是為了自己未來的經濟發展和生計，因為這些產油大國很清楚自己的經濟太過依賴石油和天然氣了，才會試圖要拉遠自己和石油的距離。

Pean指出，海灣合作理事會(Gulf Cooperation Council；GCC)已宣布未來7年要投資金額高達1.9兆美元。波灣國家未來一定會誕生更多世界級的領袖和企業，主權財富基金的影響力也繼續會擴張，但他們都是良民，就算是主權財富基金最令人詬病的管理和透明度問題，將來也會慢慢地改善。

今日的投資是為了明天的希望

波灣國家雖因黑金致富，但過去15年來在自家基礎建設上的投資卻相當匱乏，一直到最近他們才明白這個道理，因此預計投資的資金規模才會這麼龐大，唯有擴大投資各種產業，波灣國家內3,500萬的青年人口將來才會有工作機會。這些人口中還包括了沙烏地阿拉伯的2,500萬年輕人口，其中3分之2的人還不到25歲。

說起來也許難以令人置信，但其實波灣國家這幾年在煉油廠、石化廠及水電基礎建設等方面並沒有下多少功夫，因此當地的自來水管線、海水淡化廠等設備都很缺乏，波灣國家自己雖是產油國，但也有能源短缺的問題。

以前杜拜還沒開始大興土木時，連點像樣的旅館、商業大樓都沒有，杜拜現在的繁華大家有目共睹，但這些改變的重點並不僅只於那些1棟高過1棟的商業大樓，背後真正代表的意義是：波灣國家的企業也有能力站上世界舞台，也有能力將開發的觸腳伸往海外。

不動產開發業者Emaar近期在摩納哥、埃及、印度等地就添置了許多土地；杜拜最知名的旅館業集團Jumeirah Group計劃要再完成30個購併案，假以時日Jumeirah Group肯定會成為全球頂級旅館業中的拔尖分子。

立足波灣  放眼世界

Pean指出，波灣國家現在的投資策略，簡單說就是立足中東，放眼天下。他以化學公司SABIC為例，他們最近非常積極地在英國、荷蘭等地進行購併，未來購併的腳步也不會停歇，中東地區其他產業的業者也打算要跟進。

主權財富基金龐大的金融勢力已是不變的事實，只要目前的高油價繼續維持下去，再過5~10年的光景，這些財富馬上會增長為現有規模的3倍或4倍，大家應該可以想像得出，到時候他們的影響力會有多麼大。據了解，中東主權財富基金目前合計的資金規模大概在1.5兆美元，多數都屬於阿拉伯聯合大公國。

就算如此，大家也不必當驚弓之鳥，Pean認為，沒必要懼怕主權財富基金，反而應該習慣有他們存在的日子，把他們當成金融圈內的一分子，否則大家可能會錯過許多大好機會，真的沒必要把這些舉足輕重的金主排擠在金融市場之外。

Pean表示，他個人在中東也打滾好幾年了，很清楚阿拉伯人的行事作風。他們都是很務實的人，也很清楚自己的實力在哪裡，大家都知道無論如何得乖乖當個好世界公民。就算要找競爭對手，最多也不過和私募基金在世界舞台上一較高下。

不會有人為了蠅頭小利而殺雞取卵，甚至去破壞現有的金融體制或者動搖金融秩序。就他的瞭解，這些主權財富基金的投資策略不是進入當地市場作直接投資，就是買入保守穩健、低風險的資產。

大伙現在儘管坐擁油田，油元賺得荷包飽飽的，但30、40年以後的事情誰又料得到呢？屆時地底下冒出黑金焉在？說穿了，中東主權財富基金不過就是為了自己將來糊口提早作打算而已，他們很想告訴全世界，我們真的不是壞人！