趨勢大師：全球景氣復甦 台股多頭靠山

【呂宗耀】

受到美國政府舉債上限干擾，美股上周出現今年少見連5黑，淡化QE不退效益，成交量縮、觀望氣氛濃，其他主要股市漲升行情暫受挫，台股也停頓在8200點關卡震盪。

美歐中經濟漸走穩

美國參議院已經通過法案將債限危機延至12月中，以爭取更多的談判時間，從過去2次債務談判結論來看，可預期國會兩黨仍將會達成協議，最終手段就是依據美國憲法第14條修正案賦予總統歐巴馬可直接下達行政命令提高舉債上限，因此，近期美股走勢雖然較為疲弱，但對後市仍不需要悲觀。

債務問題及5月來美10年期公債暴升，導致對利率敏感產業如房市遭衝擊，已直接影響經濟表現，因此Fed決議QE不退場，也為全球經濟爭取更多調適時間，隨長債殖利率從近3%反轉下滑後，促進民眾購屋意願，美國抵押房貸申請數已連2周上揚，顯示美國經濟仍熱絡。

此外，企業財報可望為美股帶來強力支撐，市場預測S&P 500成份公司上季營收成長率4.8%、獲利成長3.6%，為1年來最佳表現，而率先公布財報的NIKE上季獲利跳增38%，盤後股價漲逾6%，也為企業財報周開啟美好序幕。

中國及歐洲PMI指數也已翻揚至50以上，表現超過預期，經濟明顯回溫，具落後補漲條件。加上企業庫存水位低，大量補庫存效應從近期航運指數可看出，各航商9月至歐洲航線貨櫃多漲價400~500元╱TEU，散裝BDI指數3個月漲幅近倍、中國進口鐵礦砂價格漲20%，中鋼與寶鋼10月報價續上揚，代表全球經濟已走出谷底。

生技可防禦能想像

而歐股連10周吸引資金淨流入，德股9月19日創8694點歷史新高後，上周回檔不到1%相當強勢，而新興市場如韓股與台股也獲外資連日買超，國際資金重返股市，只要美國持穩，則後續漲升行情可期。

台股部分，金管會開放平盤下放空後，大盤成交量漸放大，且融券開始大增，從過去經驗來看，只要券大增資也增加，則大盤漲幅有7~8%。盤面上，前3季低迷許久的循環性產業如航運、塑化與鋼鐵等有機會因全球景氣回溫與補庫存效應持續反彈。

而生技類股兼具防禦與想像題材，在每年第4季至隔年第1季多扮演多頭行情要角，今年年底前，又有重量級生技股如安成、永昕將掛牌，可望帶動類股比價效應。

包括特殊鋼廠榮剛、海空運物流業者台驊、新藥開發的永昕與醣聯、EVA環保回收廠F-再生、OPP膠帶供應鏈炎洲與萬洲等公司值得留意。

【呂宗耀】

★經歷

2001年迄今組成「呂張投資團隊」

1998~2001年擔任大眾金融集團投資總監

1987~1996年擔任國泰人壽證券投資小組組長

★專長

每周走訪請益6家30億資本額以下，且創業家仍在線上的掛牌公司CEO與中、台生產基地

2013年09月30日 蘋果日報