泰國╱微笑國度 衝刺區域資本市場中心

【經濟日報╱墨比爾斯觀點╱記者張瀞文整理】

中國和印度雖然是亞洲最大的兩個經濟體，但亞洲的投資魅力不僅於此，東南亞國家也能提供具吸引力的投資機會。泰國擁有美麗天然風光和友善人民而被稱為「微笑國度」，其經濟前景也很有理由讓投資人微笑。

綜觀泰國歷史，政變、抗爭與軍事統治時期帶來社會與經濟動盪。如今，政治領導人努力與反對勢力和解，修改2007年軍事統治下起草的憲法。

泰國也承受其他挑戰，例如1990年代末的金融危機，2004年的東南亞海嘯，2011年的毀滅性洪災。這些事件都導致嚴重的經濟衰退，但泰國善於與逆境作戰，這與泰國傳統體育項目泰拳倒是非常相符。

在洪災之後，泰國國內生產毛額（GDP）成長率於2011年下滑到0.1%，但隨後快速反彈，2012年躍升到6.4%，世界銀行預估2013年經濟可望成長5.3%。泰國決策官員指出，私人投資較預期強勁，因而改善經濟成長前景。

泰國經濟實力強勢，使泰國股市在2012年成為亞洲（甚至全球）表現最佳的市場之一，泰國股市上漲超過35%。數據顯示，貸款成長支撐了銀行股表現。

令人感興趣的是，在過去兩年，一些忙於應付債務危機的歐洲銀行退出部分新興市場，這似乎讓泰國本地銀行獲益。泰國建築業則是另一個表現出色的產業，泰國基礎建設項目增加，進一步推動建材需求。

在過去10年，泰國面臨許多挑戰，曾有人質疑我們在泰國的投資。我們根本投資理念是在個股基礎上尋找長期投資價值，而不是根據指數權重或由上而下的總體經濟而定。我們親自挑選能渡過危機、具有強勁發展潛力的泰國等新興市場公司。

然而，我們的一些投資也反映了重要的總經議題。例如，我們相信，新興市場成長將推動商品長期牛市。根據統計，消費者財富成長和大規模中產階級崛起將推動消費者需求。我們認為，目前許多新興市場的經濟成長潛力要比多數成熟市場更加強勁。

泰國的天然資源、蓬勃發展的工業、高生產力的農業和活躍的旅遊業，持續推動經濟成長，包括機械電子零組件、農產品與珠寶在內的泰國出口商品是經濟主要支柱，占GDP一半以上。

泰國是全球最大的橡膠出口國與全球第三大稻米出口國，其電腦硬碟驅動器產量占全球產量三分之一以上。雖然泰國仍然進口大量能源，但海上天然氣蘊含量也相當可觀。

泰國政府採取了多種刺激政策，包括調高最低工資以提升消費者收入，進而推動內需成長。另外，降低企業稅也將帶動商業活動與本國經濟成長。

吸引投資者入市也非常重要。泰國證券交易所正迅速發展中，目標是成為區域資本市場中心。2012年高價值初次公開發行股票的增加、新的區域電子交易連結、泰國公司跨境併購活動蓬勃發展以及放寬上市法規，重新引起了投資人興趣。由墨比爾斯操盤的富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金3月底於泰國的投資比重為27%、相對MSCI亞洲(不含日本)指數不到4%的權重，大幅加碼的策略顯示對泰國後市的看好程度。

2013/05/08 經濟日報