或許已經有人發現，在這些股票當上股王之初，其股本都不是很高！如果一家公司的總市值是股本的十倍、二十倍、三十倍甚至更高時，您會怎麼做？而大股東又會怎麼做呢？那是不是當不成股王的股票就沒事了？

    如果投資者不小心在91年4月4日於宏達電當年的最高價274元買到一張股票，且持有股票到現在，則其持股成本為何？若投資者能幸運的在該股當年的最低價94.5元買進並持有至今，其持股成本又為何呢？

    要瞭解答案之前，投資者可以先瞭解兩個名詞，一為除息、一為除權。除息時配發現金股利、除權時配發股票股利。有了基本觀念後，投資者即可計算出股票除息、除權後的參考價格了。

除息時，股票之參考價格係以除息日前一天之收盤價減除現金股利而得；除權參考價之計算係以除權前一交易日該股票收盤價／(1＋配股率)，而除權後之股本膨脹率（股數增加的比率）為原持股之（1+K％）倍，此處的K％即為配股率。若股票同時除權、息，則先扣除息值後再計算權值。

舉例來說：如果投資者在今年宏達電股價888元時買進一張股票並參與除權、息，今年其配發現金股利34元、股票股利3元，以每股面額10元計算，也就是每股配發0.3股（3÷10），則其配股率為30％，故投資者之持股成本變成(888－34)／(1＋30％)＝656.9元。

若此，咱們可利用下表來看看，投資者在不同時期持有宏達電的持股成本變動情形。 

表：宏達電歷年除權、息概況與投資者成本變動情形  四捨五入至小數點後一位

年度	現金股利	股票股利	買到274高價	買到94.5低價	累計持股數	買到1200高價
91	1	2	227.5	77.9	1,200
92	2	2	187.9	63.3	1,440
93	3	2	154.1	50.3	1,728
94	5	2	124.3	37.8	2,074	1200
95	14	2	91.9	19.8	2,489	988.3
96	27	3	49.9	－	3,236	939.5
97	34	3	12.2	－	4,209	696.5

    由上表資料得知：投資者在宏達電掛牌當年無論是買在最高價抑或最低價，其含權值之持股成本已經微不足道了，如果投資朋友是買在100元以下的相對低點，則其持股成本就幾乎等於零，這還不含除息之後的再投資呢？原本一張股票，成長為4.2張，而每張都享有豐厚的現金股利？那您認為大股東的成本會在哪？她每年所能拿到的現金股利又有多少呢？無怪乎能成為台灣的女首富啊！

    如果您在94年，宏達電尚未站上200元之前或尚未除權之前就買進，您還是安全的。不過，您若不慎買到1,000元以上的相對高價時，恐怕就很難解套喔！無名之前都是舉國泰人壽為例，若投資者當初是買在1,500元以上的相對高價時，至今仍未解套呢？ 

    從上述的說明得知：

一、能參與公司快速的成長階段，投資者的報酬率最為豐厚！

二、長期投資是獲利的不二法門！

三、成本永原是投資報酬率所需考量的最重要因素！

四、尋找價格低估，但長期成長性佳的公司，才是致勝關鍵！ 

    據聞這幾年有某些團隊在積極籌資、積極投資一些已經掛牌興櫃抑或即將上櫃的小公司，其投資目的是什麼？司馬昭之心，路人皆知。您不會懷疑，就是有些小股票，能在短短的兩三年內，翻漲個三、五倍，這中間獲利最大的是誰？上市公司老板？一般散戶？還是既跟客戶籌資又跟公司收取顧問費的某些團隊呢？無名不知！無名只知道：在相對高點追逐這些小股票的風險相當大！

漲時重勢、跌時重質。市道不好，就算有人大聲疾呼要政府也得護盤上櫃股票時，恐怕也難敵市場修正的賣壓。高價股是，股王也是！

無名