在學校教了幾年的投資銀行與企業併購的課，常舉國內的一些IPO案例來討論，唉！這中間的問題還真多啊！

    就舉幾年前的一個例子吧！某家公司即將掛牌，老闆希望公司掛牌價格能靠近百元，而承銷團隊的評估，該公司的合理掛牌價價格僅70元，這該如何折衷呢？

    這當然要交給部門的老大來處理囉！要喬這種問題當然不會在辦公室。一番酒酣耳熱之後，進入正題。

既然老闆喜歡喝酒，那咱們承銷價就以九開頭吧！既然已經接近一百塊了，大家當然都說好。再說咱們公司有七位主要股東，那承銷價就決定訂在97吧！您認為誰會說『不』呢？

結果，承銷團隊經年的努力，還是抵不過 … ，回頭還得修改評估報告。事情還沒有結束！該股掛牌當天以97元開出，隨後股價即持續下跌，直到70元才打住，市場總算還給承銷團隊一個公道了。苦，卻苦了參與認購的投資者。不過，才不到三個月的時間，該公司股價就創下了140幾元的歷史天價。

這股票真的那麼好嗎？

您認為呢？

    我看過這家公司，掛牌在電子業，實際卻比傳統產業還傳統（台灣有太多這種掛羊頭賣狗肉的公司了）。公司掛牌時的資本額為三億，也就是說股票有30,000張。這家公司的大股東，有幾位是券商承銷部門出身，據聞這群股東在股價百餘元時，總共出脫了數千張股票。您說大股東股票要強制集保？但哪一家公司在掛牌前沒先做股權分散動作啊！您懷疑買盤來自於哪裡？只要有人出錢就，那就很容易解決嘛！

    大股東賣了股票之後，連本帶利的，把原始投資加倍的拿了回來。那公司以後賺不賺錢，對這些大股東而言，是沒什麼影響的，他們還可以坐領高薪，還可以 … 。

    切記！公司賠錢不代表老闆不賺錢！我倒要看看，這家公司何時跌破票面，買了這股票的投資者，您可千萬別罵我啊！

8/13無名

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