全年獲利將腰斬 估每股純益僅3.2元

2012年11月12日 進入橡膠產業淡季，台橡本季合併營收規模恐不到110億元。圖為女模展示韓牌輪胎。欲振無力

【陳慜蔚╱台北報導】進入合成橡膠產業淡季，隨下游廠商提貨續保守，加上中國仍以短單居多、預期至下季前需求偏弱，台橡（2103）繼10月平均開工率僅80%、單月合併營收34.24億元創今年新低後，法人估年底前欲振無力，本季營收仍將繼續走低，恐創今年單季低點，全年獲利將腰斬，每股純益僅約3.2元。

台橡近年營收獲利台橡10月合併營收續走滑，單月34.24億元較9月減少8.3%，亦較去年同期衰退15.8%，累計前10月合併營收383.9億元，年減15%。

景氣看法較趨於保守

以丁二烯目前報價每噸仍不到2000美元，台橡主管分析，顯示傳統淡季下游需求仍然不高，合成橡膠報價不易調漲，再加上輪胎業者下半年以來提貨態度持續處於保守觀望，因此坦言對於產業景氣看法較趨於保守。

而在下游需求疲軟現況下，影響除已經顯現在10月營收表現，法人預期，在第3季單季合併營收113.78億元，較第2季的123.17億元衰退7.62%後，預期第4季單季營收仍將繼續走滑，恐低於110億元。

儘管台橡積極進行產能調整，單季毛利率有機會往15%邁進，不過法人預估，因營收繼續下滑，單季獲利同樣也將處於相對低檔位置。

丁二烯上半年波動大

以前3季純益24.31億元，較去年同期大幅衰退61%，每股純益2.5元，法人預估，台橡今年全年每股純益將不到3.2元，確定較去年表現腰斬。

對於全年產業表現，台橡主管指出，丁二烯在上半年價格劇烈波動，使得下游廠商普遍處於觀望態度，再加上中國需求趨緩，是上半年營收獲利雙雙下滑主因。

進入下半年後，台橡在第3季仍有歲修因素使稼動率維持低檔，而中國需求無法有效回升，也導致整體業績無法有效回升。

擴廠投資樂觀看明年

至於進入第4季後，目前看起來中國市場庫存水位仍高，加以第4季至明年第1季本就處於傳統淡季，法人認為台橡業績將繼續維持低水位，欲振無力。

不過台橡主管也分析，目前包括天然橡膠與合成橡膠都已走到價格下限，要再續跌不易，在低價環境下，加以下游廠商庫存逐漸見底，整體需求將逐步回穩，長遠來看中國市場需求仍在，因此明年看法可望較為樂觀。

隨景氣回穩、需求提升，法人看好包括台橡中國舊廠擴廠工程，及轉投資的台橡朗盛新廠，再加上明年第1季內陸續有印度新廠及南通廠新產能開出，都將挹注明年營收獲利優於今年表現，長期走勢持續看好。