【經濟日報╱記者魏興中／台北報導】

2010.12.22 04:37 am

沉寂許久的線上遊戲產業，近來受到外資圈的逐漸重視。里昂證券特別將遊戲股納入研究範圍，並首評兩檔個股智冠（5478）與網龍（3083），建議均為買進，目標價則分別高達202元及340元。以兩檔個股昨（21）日收盤價計算，股價潛在上漲空間各達近四成與三成。

里昂台股策略分析師趙長順特別偏好智冠，主要是由於智冠產品組合廣泛，風險相對偏低，加上估值較便宜，因此給予「買進」評等，目標價上看202元。

趙長順指出，智冠是台灣最大的線上遊戲公司，在產業中具有完整的價值鏈，旗下子公司包括研發公司網龍、智樂堂，以及營運商遊戲新幹線等；而智冠與橘子（6180）則主宰台灣地區的線上遊戲營運市場，估計智冠集團占有高達50%的市占率。

在相關旗下子公司的表現方面，其中網龍由於吸取過去在中國失敗的經驗，隨著融入當地市場發展，明年將有高達七款遊戲將陸續發表，預期將推升營收以及獲利的成長表現。估計今年至後年每股稅後純益分別可達10.22元、13.01元及16.18元水準。

此外，營運商如遊戲新幹線等，預期也將穩定獲利，加上網龍的獲利成長，將使得智冠整體的基本面表現值得期待。

對於台系線上遊戲產業中，趙長順偏好智冠與網龍，均給予「買進」的正面評價，其中特別青睞智冠，給予高達202元的目標價，以昨日收盤價144.5元計算，潛在股價上漲空間高達39.79%；至於網龍則給予340元的目標價，潛在上漲空間28.3%。

據了解，智冠受惠於旗下子公司表現亮眼，今年前十一月營收已經突破70億元，加上前三季獲利與去年全年相當，營收、獲利均創新高，且明年前景展望佳，因此近來已逐漸受到法人買盤的矚目。