2013-12-21 01:40工商時報統一國際副總經理

　主計總處下修2013年及2014年經濟成長率預估值至1.74％及2.59％，雖然經濟景氣疲軟，不過明年經濟成長率仍高於今年，且預估企業獲利可持續成長10多％。依台股過去慣性，指數有機會突破今年高點；但因景氣對策信號出現過去少見的停滯在黃藍燈現象，顯示基本面成長動能不強，加上成交量未能放大，月成交量一直萎縮至2兆以下，攻擊動能不強下，指數高點可能會受限，推估還是箱型震盪緩攻格局居多。

　最近外資券商和國內券商紛紛發表台股明年展望，對於台股明年指數目標，保守的只看8,200點或8,500點，樂觀的上看9,200點或9,600點，看法差異很大。如以台股11月底收盤指數8,400點來看，股價淨值比約1.73倍，大概是在台股過去1.5倍至2倍區間的中性水位，評價相對合理，不過今年台股股價淨值比區間縮到1.58倍至1.74倍間，呈現狹幅震盪格局，如能達到前5年高點均值1.88倍，指數還是有上調的空間。

　從技術線型觀察，8,500點以上進入套牢壓力區，由8,170點連結8,439點之高點連線，8,265點和8,476點的高點連線，海嘯高點9,859點連結9,220高點之中長期下降線壓力等，都落在8,600點上下，指數突破8,476高點後，續攻空間還是唯量是問；而台股歷史高點12,682點連結海嘯高點9,859點的中長期下降線壓力在9,000點附近，由7,050低點連結7,737點之上升趨勢線，和8,439高點所形成的上升軌道上限壓力，明年漸上移至9,000點上下，而2007年7月月成交量爆增至5.03兆大量，當月指數低點在8,849點，顯示8,800點至9,000點間具較大線型及套牢壓力。低檔由7,050點連結7,737點之上升線支撐在8,000點上下，2年線緩升至7,837點，2012年9月的頸線在7,789點，預估2014年指數區間在7,800點至8,000點到8,800點至9,000點間震盪。

　台股近年跟隨美股等國際股市腳步波動，美量化寬鬆（QE）開始退場，但美股以利空出盡反應上漲，在景氣好轉和企業獲利成長支撐下，仍維持中長多走勢，陸股已在2,100點以下築底，走勢不強，不過在三中全會改革紅利發酵下，今年展望漸樂觀；在美股中長期偏多、陸股中長期低檔築底下，台股可望維持箱型震盪、區間上移走勢，如何掌握區間操作特性及選股方向將是獲利關鍵。

　就類股表現來看，近二年指數漲幅及震幅不大，但類股及個股表現差異卻很大，食品、紡織、電機、橡膠、汽車及其他類股指數都陸續創下歷史新高，金融股也彈回千點以上，但傳產類股中的電器電纜、玻璃、鋼鐵、運輸等類股因景氣疲軟，表現相對不理想；占大盤權重大的電子股，因PC式微及南韓及中國大陸競爭影響，類股指數今年只有上漲4％上下，不如大盤的漲幅，更明顯落後金融類股的22％、紡織類股約30％上下、電機類股和汽車類股約40多％的漲幅。不過，電子類股雖整體表現不佳，但個股卻有另番面貌，龍頭指標股台達電、聯發科和大立光等還是表現強勁，轉機股DRAM和太陽能個股紛紛飆漲，獲利穩定、較不受景氣影響的工業電腦和監控相關個股，相較大漲的傳產個股，表現也毫不遜色，顯示出個股表現重於指數漲跌的特性。

　因應箱型震盪、區間上移走勢，較好策略是指數以區間來回因應，拉回支撐區擇優買進，反彈至壓力區，成交量無法放大配合時減碼，或偏重選股不選市操作；選股可留意受惠於歐美及中國車市成長的車用相關個股，中國政策開放（如開放單獨二胎的婦幼保健、嬰幼兒相關用品、文教育樂、服飾等內需產業；中國商務部擴大外資淮入，包括金融、醫療、電子商務、文化、幼育養老等），樂活生活（運動休閒）、新型城鎮化受惠的中概內需股，和環保節能、生技醫療、4G光纖、雲端儲存和巨量資料、半導體高階製程相關、智慧型行動裝置、獲利穩定的工業電腦和監控個股等。如潤泰集團總裁尹衍樑表示，潤泰集團除聚焦於生物科技外，中國大潤發也正結合電子商務，計畫跨足下一個新事業領域，也積極研發新能源事業，或可提供投資人未來投資選股方向上的參考。