10 月上中旬開始的股災之後，商學院的同事見面都會不約而同地嘆口氣、、、可能因為所學的關係，大家或多或少都有投資，又因為借券做空比較有難度，除非是投資衍生性商品，大部份的人都是做多；遇到了大跌的行情，每個人都有虧損，差別只是多少罷了。

我們家的操盤手是擁有美國名校經濟學博士的先生。我的個性外向，也喜歡一般人認為比較危險的運動，例如水上活動或騎馬等。先生年輕時打藍球，中年以後跑步常常拉傷，我建議他練習瑜珈，於是一週練習瑜珈 5 次，變成瑜珈教室的常客。

但其實先生曾参加登山社很喜歡爬大山，而且是頗為險峻，難免發生山難意外的大山。外人只覺得他比較內向，殊不知他的投資 attitude 和他運動的喜好一樣，不但不避險，甚至是偏好風險的。

今年 10 月的股災，比二月（0206）更加嚴重。我側面聽說部份同事因為操作衍生性商品在二月時損失嚴重，已經金盆洗手。投資失利這種事情，對主修財務/管理的同事來說，實在不是件光彩的事；加以今年二月我不在國內，詳細的狀況並未聽聞，也不方便詢問。

部份同事知道我去年底/今年初投資失利，諄諄告誡我說，如果是投資衍生性商品又做賣方，務必準備足夠的保證金。同事完全不藏私，連理想的數目字都告訴我，我聽了覺得相當合理。

已想不起今年那個月開始，先生又投入衍生性商品的操作。我轉告先生要備足保證金；但先生說他經驗豐富，知道不需太過保守，只需要準備同事提到數目字的三成即可。

我上班地點距離遠，又因為系上缺人手時常要臨時出公差，忙得分身乏術。除了講課、和學生 meeting, 和同事聚餐 socialize，接待國內外講者之後回到家中，有時根本喉嚨痛到不想講話。面對興致勃勃要找我討論投資策略的先生，我聽得心驚膽跳，但連提出建議的力氣都沒有。

果不其然，這個月遇到股災時保證金充足與否就是關鍵。保證金損失到某一個程度，營業員就會直接砍倉（俗稱斷頭），而且若有不同價位的部位，他/她會從損失最多（也就是風險最大）的部位砍起；這樣的話，砍最少的口數就可以讓保證金恢復到原始的水準。

相對於營業員的砍倉方法，投資人多半寧願從損失最小的部位平起；因為一旦砍倉，原本帳面上的損失就變成實際損失。反之投資人只要減少部位，同樣可以減少保證金的要求，但實際損失較小，並可以等待市場反彈解套。這樣做和營業員砍倉的方法相比，至少還能等待反彈機會。

先生因為是這方面專業，所以他一方面自行砍倉，一方面拜託我提供金援。看先生難過到飯都吃不下，我還能說什麼，連定存都解約了匯給先生。

一位知道我家庭狀況的年輕同事跟我說，他覺得男人一定要有事業舞台，不然多會找其他的副業（例如投資）來證明自己的能力。我也知道先生覺得在任職系所不受重視，但我也很無奈；現在的教育產業是服務業，要求老師要十項全能；教學和做研究是核心之外，我們要輔導學生的課業和生活，能和國內外學者交流（不免要接送導覽），參與各項招生考試工作，有時還要直接面對家長（還好 case 較少，但一旦有家長介入，通常事件都很棘手）。在此趨勢之下我任職的系所又缺人，我和同事們因為太忙，個個苦不堪言。

反觀先生任職的研究所，學生特質相當奇特，多半是已有正職，只為了個人成就感獲取學位，因而沒有畢業的壓力，也有不少學生半途而廢。他的系所又將學生專業分為四組，先生的專業項目因為學術（主要是數學）要求較高而吸引較少學生。因此他除了做研究和教導少數學生以外，並沒有太大的發展事業空間。

我跟同事討論的結果是難解。以先生望六的年紀，要轉換他校頗有難度，如果提早退休，那他豈不是更沒有舞台？只能寄望這次先生記取教訓，資本市場投資還是務必要考慮風險。至於我對他的借款，其實是過去 5、6 年的儲蓄，原本爭取到跟先生財務分立，經過這次的股災，我的儲蓄無奈之下也變成先生投資的一部份、、、

同事說，看來先生是真的是極端聰明，這下子他連問都不用問，我的「私房錢」就完全露餡了。結婚未及 5 年的同事嘻嘻笑著說，這一招太讚了，務必要學起來呢！

唉 ～～～

（後記 ─ 想想自己總是煩惱東煩惱西，蠻可笑的；好不容易最近身體沒有出大毛病，已是萬幸，卻又因為 $$ 的問題操心 ～～～ po 文當晚看到火車出軌意外的新聞，不禁唏噓又感嘆，其實 $$ 再賺就有了 ～～～ 對吧？）