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2013/01/29 11:01:32瀏覽40|回應0|推薦0 | |
Delta與Delta Neutral的詳細說明 - 期貨, 選擇權, 股票期貨, 美盤 ( 期指當沖技巧 超低手續費 ) 定義 (Greeks)來表示, Delta所代表的是,當選擇權 標的價格變動一單位,其權利金價格的變動。 Delta介於+1與-1之間,買權的Delta值為正,賣 權的Delta值為負,價平選擇權的Delta值則約為 +0.5或-0.5,而愈是深度價內的買權或賣權,其 Delta值也愈趨近於+1或-1,而深度價外的選擇權 其Delta值則趨近於0。 Delta值為0.3; 則當加權指數上漲100點時,該 選擇權價格將上漲至130點。Delta因為與標的價 格相關, 所以也是避險比率。以做多一口小台指 並且買進賣權來避險的策略為例,在得知該賣權 的Delta值為-0.5之後, 由於指數期貨或股票的 Delta值為+1,因此應該買進兩口賣權以達到避險 的目的。 Neutral策略,所謂的Delta Neutral策略指的是操 作部位的Delta值總和為零,比如同時買進買權以 及賣權的跨式策略,如果其Delta值為零,就是一 個基本的Delta Neutral策略。Delta值可以加總計 算, 比如買進兩個Delta值各為0.5的買權,然後再 買進5個Delta值為-0.2的賣權,則其Delta值總和為 0,因此也是一個Delta Neutral的部位。 再關心行情的漲跌, 因為無論漲跌都有機會獲利, 所以只要等待持有部位的Delta值由0漸漸趨向或超 過+1或-1, 此時將有一邊深度價內的部位有明顯的 獲利, 而另一邊深度價外的部位則只損失權利金, 如此便可以獲利了結,並且重新再建立一個Delta Neutral的部位。由此也可以瞭解Delta Neutral策略 主要是應用在買方,因為賣方的風險無限,損失並 不會只限於權利金的支出。 (time decay),如果行情平靜無波,自然Delta值無 法來到深度價內的+1或-1而達成獲利目標, 反而會 因時間價值的消逝而遭受損失,這時應該儘快結束 部位以減少損失。 因此建立部位的時機不宜距離到期日太近, 因為 到期日接近時,時間價值也會加速遞減;另一個重 要的關鍵則是隱含波動率,如果建立部位時的隱含 波動率過高,則可能在隱含波動率回跌的時候增加 損失的風險。 可以到Facebook粉絲團按個讚字喔! 會有即時訊息! 加我Facebook好友喔! http://www.facebook.com/?ref=home#!/profile.php?id=100002562867309 |
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