有一個商業集團叫阿世。阿世集團下有許多企業。雖然這些企業之間也互相有業務往來，但他們有一個共同的大客戶叫阿美。阿世集團靠著賣產品給阿美賺了不少錢。阿美財大氣粗，除了做買賣，也開銀行。阿世集團下的企業看阿美有錢，就把賺來的錢借給阿美或存到阿美的銀行，既安全還可生息。阿美有那麼多錢，難免開始揮霍，跟阿世集團買奢侈品，保養品，還借錢給他的員工蓋大房子。阿世從阿美那裡賺的錢就更多了，就借更多的錢給阿美。阿美有了更多的錢，就更加揮霍，阿世就賺更多的錢，把更多的錢存入阿美銀行。好像一個良性循環，大家都過著快樂富足的日子，一眼看不到幸福的止境。

阿美銀行有一個分行經理叫阿里。這個阿里特別聰明。因為銀行從每筆房貸可以賺到可觀的手續費，所以他就拼命鼓勵阿美的員工買房，不論門房清潔工，只要會簽名就可以借錢買房，而且零首付，只是利息高一點。大家一看借錢那麼容易，連無業遊民都來借錢買房。這麼多人買房，房價自然節節上升，吸引了更多的人買房，房價當然更往上漲。每一個房主都覺得自己富有了許多，好像又是一個良性循環，大家都過著快樂富足的日子，一眼看不到幸福的止境。

看官可能要問：阿里怎麼有那麼多的錢借給人買房呢？這就是阿里聰明過人之處。原來房貸是可以轉賣的。只是阿里有許多房貸是零首付，零首付的房貸風險太高，沒人願意買。阿里就把許多零首付的貸款打包，然後分層出售。最上層的是在房子出售后要最優先償還的，風險最小，評級和售價也最高。然後風險逐層增加，評級和售價也逐層降低。由於這種打包分層出售的產品付的利息比債券和定存高，而且阿美轄下的房價長久以來只增不減，上市后受到極大的歡迎，不但上層產品銷售一空，連在下層的產品也大有人買。除了阿美銀行的各分行，阿世集團的各個企業也參與搶購。實在賣不出去的最底層，就留在分行了，反正還算做分行的資產，賬面上依然美觀。就這樣，阿里的業績傲視同儕，官位扶搖直上，紅利是天文數字。不管阿美還是阿世都是房產漲，市場熱。看著豐厚的進賬，大家都過著快樂富足的日子，一眼看不到幸福的止境。(待續)